国债期货早报：市场环境未变 期债依然看空

金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 国债期 货 早报 银河期货研发中心策略组 2 0 1 6年9月6日 星期二 市场环境未变 期债依然看空 [行情走势回顾] 周一国债期货高开低走，全天维持低位窄幅震荡，主力合约TF1612收于101.280，下跌0.02%，成交量大幅下降，持仓量基本持平。 [央行公开市场操作] 央行公开市场周一进行了200亿7天期和100亿14天期逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普跌。 [宏观基本面消息] 中国8月财新服务业PMI 52.1，前值51.7；财新综合PMI51.8，前值51.9。莫尼塔钟正生表示，8月整体经济继续扩张，但制造业和服务业PMI再次此消彼长。 [行情走势预期] 央行公开市场周一进行了200亿7天期和100亿14天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有600亿逆回购到期，当日央行公开市场净回笼300亿元。由于央行前期的债市去杠杆表态，同时银监会可能正在研究银行理财等表外业务计提风险资本，希望引导这类资产回表，这预计也将打压银行理财的规模和可操作性，目前不管是央行还是银监会都存在控制债市杠杆的政策指向，虽然不意味着债市将从长牛转长熊，但是大调整的概率明显上升，建议投资者继续尝试少量空单操作，如果日内出现高点，可以加仓。 研究员：胡明哲 电话：021-60329606 邮箱：humingzhe@chinastock.com.cn 上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 www.yhqh.com.cn