港股公司信息更新报告：服务器及机器人提振2025年增长前景

主要内容与关键数据总结

2024Q2 绩效回顾

• 收入：2024Q2总收入为421亿元，同比增长41%。
• 毛利率：2024Q2毛利率同比下降1.2个百分点至6.8%。
• 净利润：2024Q2净利润为9.1亿元，同比下降14%。

业务结构变化

• 户储业务：受户储业务下降影响，整体业绩承压。
• 汽车电子业务：2024年上半年增长放缓，但预计下半年会有所回升。
• 服务器及机器人业务：有望成为公司未来增长的主要驱动力。

资产负债及成本控制

• 捷普相关业务：捷普相关贷款利息支出下降，结构件业务利润率有望改善。
• 降本提效：捷普工厂降本提效工作进展顺利，有助于利润率提升。

新兴业务展望

• 服务器业务：公司正积极布局服务器组装及相关液冷零部件业务，预计将显著提升公司业绩。
• 机器人业务：与英伟达合作开发的AMR机器人业务，预计将成为公司新的增长点，盈利能力有望显著高于现有水平。

长期增长前景

• 海外大客户：捷普相关业务有望受益于海外大客户高端结构件工艺趋势，2025-2026年有望实现稳定增长。
• 整体策略：通过精细化管理和降本提效，公司计划进一步提升整体竞争力。

风险提示

• 电动车渗透放缓：电动车市场增长放缓可能对公司造成不利影响。
• 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能导致公司面临更大的压力。
• 客户拓展低于预期：客户拓展进度未达预期可能影响公司长期发展。

财务预测

• 净利润预测：将2024-2026年净利润预测分别调整为42/49/58亿元，同比增长率为3%/18%/17%。
• 每股收益（EPS）：2024-2026年的EPS分别为1.9/2.2/2.6元。
• 市盈率（PE）：当前股价27.65港币对应的2024-2026年PE分别为13.8/11.7/10.0倍。

投资评级

• 评级：维持“买入”评级。