逆变器0305 一、市场增长情况 在一季度亿纬排查中,15个g瓦时同比增长了50%,储能占据了9个g瓦时。某头部逆变器企业去年需求有所缺失,但今年一季度订单情况良好。 二、需求分析 关注点包括需求是否为一次性补库或全年可持续,需求主要来源及增长点,以及价格和盈利问题。 逆变器0305 一、市场增长情况 在一季度亿纬排查中,15个g瓦时同比增长了50%,储能占据了9个g瓦时。某头部逆变器企业去年需求有所缺失,但今年一季度订单情况良好。 二、需求分析 关注点包括需求是否为一次性补库或全年可持续,需求主要来源及增长点,以及价格和盈利问题。 三、出货目标与市场展望 �过去两三年的出货目标完成情况未提及。 2023年,光伏目标为120个g瓦,储能目标为10个g瓦时以上,高目标为150g瓦光伏和15个g瓦时储能。 2022年储能不足10个77g瓦时。 2023年全球光伏约107-108个g瓦,中国市场约200-210个g瓦,华为占比约1/3。北美和澳洲市场表现不佳,而拉美和中东南非地区增长良好。 对2024年市场持乐观态度,预计光伏市场约510个g瓦,未来几年增长率将放缓,预计到2030年前每年增长量约600个g瓦。到2030年,全球光伏装机容量预计达5200g瓦,增长率将降至个位数。 2024年储能市场预计增长至130-140个g瓦时,增长率约30%。 四、价格与盈利情况 在国内市场,200千瓦的逆变器价格从原来的1毛5降至1毛4,旧机型可能会进一步降至1毛3至1毛4。 100千瓦的逆变器价格比200千瓦的贵2~3分钱,而50千瓦的逆变器价格比100千瓦的贵约2块钱。 20千瓦的逆变器价格已经不在工商业和大型电站的定价范围内,价格较高,渠道价大约在两毛六七到三毛钱左右。 300千瓦的逆变器价格可能会降至1毛3,这是由于成本降低,特别是全碳硅技术的应用。集采价格可能会更低,目前已经做到1毛3。 逆变器的价格在短期内可能会保持稳定,集采价格不会低于1毛4。 提供的是不带变压器的纯逆变器价格,储能PCs的价格大约是光伏逆变器价格的两倍左右。储能地面项目的价格大约是光伏逆变器价格的两倍。 公司目前没有降价计划,而是通过增加智能化管理等配套服务来保持利润。返点政策是固定的,但在空白市场有额外的奖励政策。 Q&A Q1:去年光伏出货量未达到年初目标的主要原因是什么? A1:去年光伏出货量实际达到107个g瓦,未达到120个g瓦的年初目标,主要原因是欧洲市场预估不佳,光伏市场和户用市场均相对疲软,虽然拉美、中东和非洲市场增长部分弥 补了欧洲市场的不足。 Q2:今年光伏逆变器出货预期是多少? A2:今年公司设定光伏逆变器出货目标为140个g瓦,高目标为180个g瓦,预计实际完成130-140个g瓦。 Q3:光伏项目增量可能来自哪些方面? A3:光伏项目增量可能来自国有企业和央企的海外项目,特别是一带一路项目和直接的投资建设项目,但最终能实现的具体数量存在不确定性。 Q4:今年国内市场上哪种机型和规格的光伏产品更受欢迎?价格竞争状况如何? A4:目前市场主流是300千瓦或以上的光伏机型,工商业领域则多使用100至150千瓦的机型。新产品由于技术更新,如2000伏高压并网技术和碳化硅氮化镓技术的应用,性能更 优越,价格可能维持或略有上涨。 Q5:碳化硅产品将首先在哪个市场上市?今年销量占比预计是多少? A5:公司已开始少量推出含碳化硅的产品,并可能在2025年之前进行大规模切换。目前,公司正向功率密度更高的产品如400千瓦甚至 500千瓦机型发展。 Q6:碳化硅产品预计何时大规模上市? A6:公司计划在今年6月前后完成碳化硅产品的较完整切换,目前已有现货产品开始切换。Q7:新产品价格预计将如何变动?产品切换的成本将会上升还是下降? A7:新产品推出后,价格可能会维持或略微上升,整体而言,新架构的产品将降低周边电容电感等器件的规格型号,从而节约5%~10%的成本,公司还在向体积微型化发展。 Q8:今年海外市场在光伏和储能方面的展望如何? A8:德国等主要光伏市场目前趋势相对向好,但欧洲地区存在波动性风险,如贸易保护问题。中东和非洲今年的光伏市场容量预计可达 10GW,拉美也有可能达到10GW,亚太地区可能增长到15GW。 Q9:今年拉美、中东和非洲地区的增长速度如何?未来增长的持续性怎样? A9:拉美、中东和非洲地区的增长潜力较大,未来增长的持续性看好。 Q10:拉美、中东和非洲市场的竞争格局如何?除了中国,还有哪些国家市场竞争力强? A10:拉美和非洲地区的增长将较为平稳,大型光伏和储能项目以及工商业市场在未来一到两年内有增长趋势。欧洲和北美市场可能出现回落,而亚洲的一些公司如井冈库洛维瓦特和派伦等业绩表现不错。 Q11:今年在拉美、中东和非洲这三个市场,工商业和大型地面电站的增量是否会更明显? A11:是的,工商业和大型地面电站的增量会更明显。 Q12:去年储能项目的实际完成量如何?今年的预期目标是多少? A12:去年储能项目达到了11-12个吉瓦时,超出了年初的预期。今年公司设定的储能目标为15-20个吉瓦时。 Q13:中东地区对储能项目的态度如何? A13:中东地区对储能项目特别感兴趣,如果有项目落地,将带来良好的增长效果。 Q14:今年中东有哪些潜在的大型储能项目? A14:今年中东,包括沙特和阿联酋等国家,有几个大型储能项目正在规划中。 Q15:中东、拉美和非洲地区的盈利情况与国内和其他海外市场相比如何? A15:中东、拉美和非洲地区的盈利情况不会比国内和其他海外市场差,实际上全球价格最低、最难做的市场在中国。 Q16:今年欧洲市场的工商业和户用光伏项目的规划和增长情况如何?各自的占比是多少? A16:在欧洲市场,户用光伏项目预计占比不到20%,主要是工商业和大型光伏项目。以20个吉瓦的目标计算,户用光伏预计为4个吉瓦,其他大型项目为12个吉瓦。 Q17:去年14个吉瓦中,户用、工商业和大型项目的光伏安装量分别是多少? A17:去年总共14个吉瓦中,大型项目占8.8个吉瓦,工商业项目占3.2个吉瓦,户用项目占余下的部分。 Q18:在欧洲市场,除了我们和阳光电源,还有哪些公司在工商业光伏市场表现较好? A18:在欧洲市场,锦浪、固德威、普瑞瓦特等几家公司在工商业光伏市场的表现值得关注。Q19:我们对于户用光伏的功率划分标准是怎样的? A19:一般情况下,20千瓦以下被视为户用光伏,20千瓦以上至200千瓦为工商业光伏。Q20:碳化硅300千瓦组串产品如何实现成本效益? A20:碳化硅逆变器的成本现在大约是普通硅基半导体器件的1.3倍左右,但通过高频化和拓扑结构改变,整体成本可以降低5~10%。Q21:提高电压对成本有何影响? A21:提高电压可以显著降低度电成本,碳化硅逆变器对电网和电厂来说是必需的,我们将继续进行相关研发。 Q22:下一位投资者的提问是什么? A22:这个问题的答案不在给定的信息中,无法提供。 Q23:我们与阳光电源在技术上的优劣势是什么?新产品推出后预计的市场渗透率有多少? A23:新技术能显著降低电网建设和运营成本,我们掌握了核心技术和可靠供应链。碳化硅技术是重大革新,我们的管理平台在一些方面不如华为,但我们在数字化软件和后期运维方面有自己的优势。 Q24:华为和阳光能维持超额毛利率多久? A24:华为和阳光有望在未来两三年内保持5~10%的超额毛利率。Q25:特斯拉、华为、阳光在欧洲的系统价格如何? A25:华为的系统价格约为0.55-0.48人民币,阳光约为0.43-0.44人民币,特斯拉则通常高于这两者。 Q26:储能产品的成本及品牌在欧洲的价格差异情况如何? A26:储能产品的顶层价格会随碳酸锂价格下降而降低,华为和阳光的价格约为特斯拉的60%,阳光有时价格更低,通常为欧美品牌的60% 左右。 Q27:国内其他品牌的价格下降情况如何? A27:国内其他品牌的价格已经下降至原价的33.5%,目前价格已经完全反映了电芯价格下降的情况。 Q28:预计到2024年底或2025年,行业毛利率将如何变化? A28:预计到2024年底或2025年,行业毛利率将与光伏储能行业相当,电池价格下降将使整个系统的毛利率从当前的24%至25%下降到约17%至18%,特斯拉等公司的储能产品毛 利率可能保持在30%左右。