风格洞察与性价比追踪系列（二十六）：风暴之后

根据所提供的文字内容，以下是针对策略专题研究《风暴之后——风格洞察与性价比追踪系列（二十六）》的总结：

市场表现概览

• 2月市场表现：2月份，A股全面反弹，美股继续保持上行趋势。A股的超跌反弹特征明显，1月跌幅较大的行业在2月涨幅居前。TMT板块（包括计算机、通信、电子、传媒）和高端制造板块（如汽车、国防军工、电力设备及新能源）领涨市场。消费板块表现略强于周期板块，金融及地产链相关行业表现相对较弱。
• 美股表现：2月美股继续上涨，业绩支撑作用显著。超过75%的标普500指数成分股一季报盈利超过预期，整体盈利超预期幅度达到7.2%，其中可选消费板块的超预期幅度最高，信息技术板块个股净利润超预期的比例超过90%。英伟达等权重科技股的超预期业绩推动标普500指数再创新高。2月，美股可选消费、工业、材料板块涨幅居前。

全球市场概览

• 全球市场：2月全球市场整体呈现成长风格占优的特点，我国A股、台股、美股、英股均为成长风格表现强势。日股和港股则显示了小盘股中成长风格的偏好。

股债风险溢价分析

• 风险溢价变化：2月，万得全A、港股、美股的风险溢价均有所下降，反映出市场情绪改善。格雷厄姆股债比也相应下降。

估值与盈利匹配度

• 估值与盈利匹配：整体市场估值仍处于相对便宜区间，不同风格之间的估值分化程度不大。成长风格和小盘风格指数的CAPE回升幅度最大。市场主要宽基与风格指数的收益率正在追赶ROE水平，特别是那些前期回撤较大的指数。

市场特征指标

• 波动率与估值：2月A股波动率上升，估值扩张回归。上涨个股占比提升，分化程度减少，表明市场从极端保守状态向正常化回归。A股自由流通市值在货币体系和居民流动资产中的占比也有所回升。

风险提示

• 市场风险：提及了测算误差、样本代表性误差以及经济基本面变化可能超预期的风险点。

结论

总结了2月全球市场的整体表现，强调了A股的超跌反弹和美股的业绩驱动上涨。市场特征指标显示了波动率上升和估值扩张回归的趋势。此外，还指出了不同风格指数的估值与盈利匹配度，以及对未来市场表现的潜在风险提示。