投资组合月度跟踪（2024年2月）

宏观策略 AI全球选股策略 投资组合月度跟踪（2024年2月） 全球股票池 AI 选股法 正收益表现 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 蔡瑞,CFACarl.Cai@bocomgroup.com(852)37661808 钱昊Alan.Qian@bocomgroup.com(852)37661853 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com (852)37661849 2024年3月5日 引言 我们在2024年展望报告“变革与机遇之‘机’”中首次尝试使用AI+人工选股融合模式，依次使用“人工为主、AI为辅”、“人工为辅、AI为主”构建了大宗和AI主题精选组合和10组合，本篇月度跟踪报告为追踪这四个组合的具体表现、组合内公司新发布业绩的摘要、以及大 宗和AI两个行业的月度行业信息，为投资者提供参考。我们重申在报告中的观点： 大宗商品 •短中期，战术性看多能源。在能源转型的大背景下，仍然重视短期传统能源行业的低位机会。重视上游标的同时，挖掘被低估的中游 服务类公司。 •长期，战略性看多关键金属材料。结合长期绿色能源趋势与短期供需变化的基础上，挖掘分布在全球各国细分垂类的金属龙头。 AI生态 •ToC端：消费硬件与LLM天然互补，新旧品类齐推2024消费硬件繁荣，落实买上游策略。 •ToB端：Alpha“三层饼”。第一层：数据是被低估的AI生态上游，性价比高于算力。第二层：从数据生态流转图出发，关注数据生态上游，即数据捕获和数据储存，淡化数据分析（不符合互补原则，或与LLM强大的数据分析能力直接“冲突”）。第三层：1）数据捕获层面，挖掘非互联网巨头中的“隐形数据巨头”（在高数量、质量原则筛选下的金融、医疗），2）数据储存层面，在AI催生更 22024年3月5日 强的隐私安全需求下，或存在“去云化”，传统的本地储存或将重获重视。 宏观策略 总体概览 •全球AI组合表现vs.MSCIACWI6 •全球AI组合表现vs.QQQ7 •全球大宗组合表现vs.MSCIACWI8 AI组合细览 •全球AI精选组合个股表现10 •全球AI10组合个股表现11 •全球AI10组合个股成立至今表现12 •全球AI组合风险特征13 •行业层面影响因素14 32024年3月5日 •组合内部分公司业绩发布摘要15 大宗组合细览 •全球大宗精选组合个股表现20 •全球大宗10组合个股表现21 •全球大宗10组合个股成立至今表现22 •全球大宗组合风险特征23 •行业层面影响因素24 •组合内部分公司业绩发布摘要25 42024年3月5日 宏观策略 总体概览 AI投资组合 成立至今回报（2023.12.06-2024.02.29） 大宗商品投资组合 成立至今回报（2023.12.06-2024.02.29） AI10 ▲23.6% AI精选 ▲12.4% 大宗10 ▲4.9% 大宗精选 ▲0.2% 组合背景： 1.全球股票池：在全球1000+只个股池中精选大宗商品和AI个股组合（涵盖中国、美国、欧洲、日本、韩国、南非等市场标的）； 2.AI选股法：人工为主，AI为辅，筛选出42只大宗及50只AI精选组合；人工为辅，AI为主，甄选出大宗10及AI10个股组合；组合亮点： 1.AI选股回报高：成立至今，我们甄选的4个投资组合表现均录得正收益，尤其是AI10组合至今回报已经高达23.6%，但这并非只是由于赛道热门的原因，我们的AI10组合累计跑赢纳斯达克100指数（QQQ）高达9个百分点。 2.AI选股有Alpha：由AI主导选出的10组合业绩持续跑赢精选组合，大宗10组合跑赢大宗精选组合4.7个百分点，AI10组合跑赢AI精选组合 11.2个百分点。 3.AI选股高性价比：得益于AI强大选股能力，不论是AI还是大宗这两个投资方向，10组合vs精选组合都呈现出质量更好、估值更低、风险回报比更高的优势。 资料来源：Bloomberg、交银国际 52024年3月5日 AI精选组合和AI10组合成立至今的回报分别为12.4%/23.6%，均跑赢基准指数MSCIACWI的10.2%。与大宗组合类似，由AI 主导筛选出的AI10组合表现优于AI精选组合，AI选股alpha非常明显。 AI精选组合vs.MSCIACWIAI10组合vs.MSCIACWI 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 0% AI精选MSCIACWI 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2023-12-06 0% AI10MSCIACWI AI精选-MSCIACWI 4% 3% 2% 1% 0% -1% 20% 15% 10% 5% 0% 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 -5% AI10-MSCIACWI 2024年AI板块整体表现不俗，但即使相比受AI推动的纳斯达克100指数（QQQ），我们的AI10组合的表现依然亮眼，自 2023年12月至今，AI10组合已经累计跑赢作为全球科技指数标杆的QQQ9个百分点。 AI精选组合vs.QQQAI10组合vs.QQQ 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 0% AI精选QQQ 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% AI10QQQ AI精选-QQQ 4% 2% 0% -2% -4% -6% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 -6% AI10-MSCIACWI 大宗精选组合和大宗10组合成立至今的回报分别为0.2%/4.9%，跑输基准指数MSCIACWI的10.2%，这主要是大宗整体表现不佳所致，但值得注意的是，由AI主导筛选出的大宗10组合表现优于大宗精选组合，10组合持续输出选股Alpha。 大宗精选组合vs.MSCIACWI大宗10组合vs.MSCIACWI 大宗精选MSCIACWI大宗10MSCIACWI 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 -4% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 -4% 大宗精选-MSCIACWI 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 大宗10-MSCIACWI 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 2023-12-06 2023-12-16 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-15 2024-01-25 2024-02-04 2024-02-14 2024-02-24 -8% 92024年3月5日 宏观策略 AI组合细览 AI精选组合月度龙虎榜 AI精选组合月度回报表现和历史回报表现最好的公司为ARMHoldings，是一家全球领先的高性能低功耗半导体芯片设计公司，表现前十的其他公司主要为半导体设备制造商和智能硬件零部件生产商。从组合创立至今的表现来看，半导体生产设备制造商和移动硬盘生产商表现较好，而中资智能硬件上游零配件生产商的表现继续较差。 99.6% (NASDAQ) PLC-ADR ARMHOLDINGSARM.US 增长幅度 （%） 股票代码 涨幅最大的公司 AI精选组合成立至今龙虎榜 涨幅最大的增长幅公司股票代码度 （%） 跌幅最大的增长幅公司股票代码度 （%） ARMHOLDINGSARM.US131.0%PLC-ADR(NASDAQ) SUNNYOPTICAL2382.HK(HKEX)-24.6%TECH PURESTORAGE SCREEN HOLDINGSCOLTD 7735.JP(TSX) 24.8% INC-CLASSA IQVIAHOLDINGS PSTG.US(NYSE)31.7% LUMENTUMHOLDINGSINC LITE.US(NASDAQ) -11.8% SCREEN PURESTORAGE INC-CLASSA PSTG.US(NYSE) 65.5% HOLDINGSCOLTD LAMRESEARCH 6531.TW(TWSE)-13.8% APMEMORY TECHNOLOGYCORP 增长幅度 （%） 股票代码 跌幅最大的公司 7735.JP(TSX)68.0% LRCX.US XIAOMICORP- UNITEDHEALTH GROUPINC UNH.US(NYSE) -10.2% CLASSB LUXSHAREPRECISION 1810.HK(HKEX)-11.4% 002475.CN(SZSE)-9.3% KLACORP KLAC.US (NASDAQ) 29.4% SKHYNIXINC000660.KR(KRX)16.2% INCIQV.US(NYSE)18.7% WPPPLCWPP.GB(LSE)-8.9% CORP (NASDAQ)35.4% INDUSTR-A KLACORP KLAC.US15.1%(NASDAQ) SYNAPTICSINC SYNA.US (NASDAQ) -6.3% SNOWFLAKEINC-SNOW.US -3.8% S&PGLOBALINCSPGI.US(NYSE)-4.3% WESTERNDIGITALCORP WDC.US27.0%(NASDAQ) LAMRESEA