光大期货能化商品日报（2024年3月6日）

光大期货能化商品日报（2024年3月6日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二油价重心继续下挫，其中WTI4月合约收盘下跌0.59美元至78.15美元/桶，跌幅0.75%。布伦特5月合约收盘下跌0.76美元至82.04美元/桶，跌幅0.92%。SC2404以608.5元/桶收盘，下跌7.9元/桶，跌幅为1.28%。一项扩展调查结果显示，上周美国原油库存可能增加，汽油和馏分油库存或下滑。受访的七家美国分析机构平均预估，截至3月1日当周，美国原油库存增加约210万桶。因对美国6月降息的押注增加，美国股市表现疲软下跌，金融市场的风险厌恶情绪也给油价带来压力。在就业增长强劲和通胀率持续高于目标的背景下，美联储即将降息的势头减弱。油价高位承压回落。 承压回落 燃料油 周二，上期所燃料油主力合约FU2405收跌1.39%，报3123元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收跌1.32%，报4345元/吨。供应端，预计3月来自西方的低硫套利流入量相比2月将减少30-50万吨，但是来自科威特的Al-Zour炼厂和阿布扎比国家石油公司的低硫供应将填补套利货减少的缺口，未来几周内低硫市场或维持供需平衡；而新加坡高硫燃料油市场将继续维持供应过剩状态，或将延续至夏季发电高峰期来临。需求端，进入3月，红海 低硫偏强、高硫偏弱 局势持续紧张，多数船只可能继续选择绕行，对终端船燃加注需求仍有一定支撑。但是高硫燃料油发电需求不足，且炼化需求大幅下滑，整体需求表现不尽如人意。预计短期内外盘燃料油市场或仍维持低硫偏强、高硫偏弱的格局。 沥青 周二，上期所沥青主力合约BU2406收跌0.62%，报3665元/吨。供应端，3月国内沥青排产环比回升，给炼厂库存和社会库存带来一定压力，尽管受到原料贴水高位影响3月山东地方炼厂开工仍维持相对低位，但是部分炼厂有前期月底合同待执行，整体供应预计仍将增加。需求端，预计大部分项目复工时间在3月中旬之后，尽管部分炼厂出货增加，但终端需求恢复情况整体或偏慢。预计在当前供需两弱的背景之下，沥青整体价格窄幅震荡为主，关注成本端高原料贴水和弱供需的博弈。 震荡 聚酯 TA405昨日收盘在5812元/吨，收跌1.66%；现货报盘贴水05合约-20元/吨。EG2405昨日收盘在4538元/吨，收跌0.79%，基差减少3元/吨至-38元/吨，现货报价4515元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8360元/吨，收跌1.88%。现货商谈价格为1008美元/吨，折人民币价格8364元/吨，基差走扩19元/吨至-56元/吨。江浙涤丝产销整体一般，平均产销估算在6成略偏下。宁波一套80万吨/年的乙二醇装置因设备原因预计本月中上旬停车，初步规划停车时间在一个月以上。PX市场供应多，需求修复缓慢，现货基差走弱。PTA供应充足，下游需求恢复下，预计PTA价格偏弱震荡。乙二醇煤化工装置4月份检修占比较大，短期装置提负，需 偏弱震荡 求恢复下，乙二醇偏弱震荡。后市关注下游涤丝产销放量情况。 橡胶 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌70元/吨至13780元/吨，NR主力下跌65元/吨至11645元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌160元/吨至12980元/吨。昨日上海全乳胶13050（-100），全乳-RU2401价差-720（-20），人民币混合12900（-50），人混-RU2401价差-870（+30），BR9000齐鲁现货13200（-100），BR9000-BR主力140（+40）。截至3月01日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.95万吨，较上期减少了0.05万吨，降幅0.39%。截至3月01日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为42.81万吨，较上期减少0.21万吨，降幅0.49%。合计库存55.76万吨，较上期减少0.26万吨。短期天胶供应短缺，泰国原料价格继续上涨，春节后3、4月份轮胎需求小旺季，需求尚在恢复中，轮胎内外需存驱动作用，胶价回调后偏强震荡。 震荡 甲醇 内地甲醇市场交投继续下滑，如内蒙古北线部分企业出货下调至1910元/吨附近，另近期运力偏紧、两会等影响下，甲醇运价相应受支撑，对上游出货形成一定挤压。3月国内甲醇供应或略缩表现，主因2月底3月初部分甲醇项目计划内检修，如四川达钢、陕西奥维、兖矿国宏等，另因中石油计划内供气不足，闻3月川渝部分气头项目存降幅举措，预计幅度在10%-20%，进口整体仍 震荡 保持相对低位水平。这将令港口库存得以支撑。不过，烯烃端存在一定的缩量预期，除2月原料甲醇过快拉涨造成的烯烃利润挤压利空外，3月初南京二期烯烃检修20天左右；另也需警惕浙江部分MTO短停检修风险影响，关注鲁西项目3月中下旬恢复落实。甲醇期价预计高位存在回调可能。 聚丙烯 周二，华东拉丝主流在7340-7450元/吨，聚丙烯期货主力收盘7418元/吨，下跌78元/吨。基差-79元/吨，走强27元/吨。供应方面，暂无新增检修和复产计划。原材料方面，丙烯价格涨100元/吨在6950元/吨，甲醇价格2440元/吨。利润方面，油制PP毛利-1184.55元/吨；煤制PP生产毛利-876.43元/吨；甲醇制PP生产毛利-1432.67元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-785.49元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-293.75元/吨。近期工厂挺价意愿较强，但下游需求恢复缓慢，上游去库压力不减，预计短期主力合约维持震荡走势，关注下游开工的恢复情况。 震荡 聚乙烯 周二，华东HDPE现货市场主流价格在8100元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价格9200元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8160元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8153元/吨，较上一工作日下调103元/吨。基差-80元/吨，走强53元/吨。供应方面，大庆石化30万吨/年全密度装置检修、燕山石化7万吨HDPE装置检修、浙江石化40万吨/年LDPE装置检修。原料方面，日本石脑油价格上涨13美元/吨，在685美元/吨附近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-610 震荡 元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为712元/吨。目前供应端依旧有压力，一方面库存较高，另一方面下游开工恢复较慢，但后续地膜也将迎来旺季，预计短期主力合约维持震荡走势，关注地膜企业的开工情况。 聚氯乙烯 周二，华东PVC市场价格窄幅回落，电石法5型料5660-5780元/吨，乙烯料主流参考5950-6200元/吨左右；华北PVC市场价格区间稳中略有下移，电石法5型料主流参考5600-5670元/吨左右，乙烯料主流参考5860-6150元/吨；华南PVC市场价格窄幅下调，电石法5型料主流参考5750-5850元/吨左右，乙烯料主流报价在5860-5950元/吨。期货合约收盘5906元/吨，跌56元/吨。基差-300元/吨，走强34元/吨。装置方面，甘肃银光13万吨装置于3月6日复产。原料方面，西北地区电石主流贸易价格在2750吨。下游开工恢复缓慢，叠加前期上游高位库存，预计本周期货价格震荡偏弱运行，基差震荡。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/3/6 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 03-05 03-04 03-05 03-04 03-05 03-04 03-05 03-04 涨跌幅涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 598.32 587.22 616.40 617.30 -18.08 -30.08 -2.93% -4.87% 1.89%-0.15% 11.991.94% 0.187 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 5078 5078 4776 4765 302 313 6.32% 6.57% 0.00% 0.23% -11.00 -0.25% 0.617 沥青BU 山东重交沥青 3570 3570 3664 3688 -94 -118 -2.57% -3.20% 0.00% -0.65% 24.00 0.63% 0.394 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3201 3122 3154 3165 46.8 -42.9 1.49% -1.35% 2.52% -0.35% 89.72 2.84% 0.465 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4526 4423 4384 4403 157 363.58% 0.82% 2.31% -0.43% 121.22 2.77% 0.724 甲醇MA 江苏2691.67 2711.67 2497 2512 194.67 199.67 7.80% 7.95% -0.74% -0.60% -5.00 -0.15% 0.932 尿素UR 山东2290 2290 2214 218576 105 3.43% 4.81% 0.00% 1.33% -29.00 -1.37% 0.274 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8120 8120 8200 8253 -80 -133 -0.98% -1.61% 0.00% -0.64% 53.00 0.64% 0.283 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7380 7400 7459 7500 -79 -100 -1.06% -1.33% -0.27% -0.55% 21.00 0.27% 0.166 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5830 5920 5850 5936 -20 -16 -0.34% -0.27% -1.52% -1.45% -4.00 -0.07% 0.409 乙二醇 EG华东内盘现货 4515 4550 4553 4585 -38 -35 -0.83% -0.76% -0.77% -0.70% -3.00 -0.07% 0.565 苯乙烯EB 江苏9020 8970 9082 9110 -62 -140 -1% -2% 0.56% -0.31% 78.00 0.9% 0.328 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 13050 13150 13770 13850 -720 -700 -5.23% -5.05% -0.76% -0.58% -20.00 -0.17% 0.483 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 11519 11698 11610 11680 -91 18-0.79% 0.16% -1.54% -0.60% -109.82 -0.94% 0.29 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2125 2168.75 1885 1797 240 371.75 12.7% 20.7% -2.02% 4.90% -131.75 -7.96% 0.092 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、普京称，OPEC+联盟的目标是石油市场价格稳定，而不是无休止地涨价。普京表示，不会无限制地抬高油价，因为这对生产商和消费者都不利。俄方希望油价保持稳定。到目前为止，已经做到了这一点。他表示，OPEC+的目的在于“调节市场价格”。 2、因对美国6月降息的押注增加，美国股市表现疲软下跌，金融市场的风险厌恶情绪也给油价带来压力。在就业增长强劲和通胀率持续高于目标的背景下，美联储即将降息的势头减弱。 8000 2