有色金属行业月报：板块表现较好，金属价格涨跌互现

分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com021-50586702 板块表现较好，金属价格涨跌互现 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 有色金属相对沪深300指数表现 有色金属沪深300 投资要点： 发布日期：2024年03月05日 3% -2% -6% -11% -16% -20% -25%2023.03 -30% 2023.07 2023.11 2024.03 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格区间震荡》2024-02-02 《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，金属价格区间震荡》2024-01-04 《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，贵金属价格继续上涨》2023-12-04 联系人：马嵚琦 2月，沪深300上涨9.35%，有色板块上涨10.03%，在30个行业中排名第10，表现较好。有色子行业中，锂（16.82%）、稀土及磁性材料（12.50%）、其他稀有金属（11.50%）、镍钴锡锑（9.28%）、铜（9.06%）、钨（8.35%）、铅锌（8.24%）、黄金（8.02%）、铝（7.67%）。有色板块个股方面，100家上涨，24家下跌。 基本金属：LME/SHFE镍、锡价格上涨。根据SMM，2月铝下游逐步开始节后复工复产，目前开工率仍有提升空间，3月即将步入消费旺季，需逐步跟进下游需求情况。随着国内经济逐步回暖，地产、汽车等行业有望逐步回升，建议继续关注铝板块的投资机会。 贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。美国1月核心PCE物价指数为2.8%，为2021年3月以来最小增幅，但根据美联储官员的表述，今年降息时点仍有待观察。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 电话： 021-50586973 锂：锂价企稳回升。截至2月末，电池级碳酸锂价格达9.95万元/ 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 吨，月度涨幅达2.75%。受到环保扰动、部分地区减产停产等因素 邮编： 200122 影响，碳酸锂价格受到一定提振，中长期来看，随着行业供给端产能逐步释放，价格上涨空间仍待观察。 稀土：氧化铈价格上涨，稀土氧化物价格普遍继续下跌。轻稀土方面，镧铈价格较为坚挺；中重稀土方面，镝铽等价格继续下跌。2月稀土市场成交较为清淡，在目前供强需弱的情况下，行业拐点仍 待观察。 投资建议：截至2月29日，有色板块PE为16.37倍，贵金属板块PE为22.05倍，工业金属板块PE为15.91倍，稀有金属板块PE为14.31倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行 ， 业“同步大市”评级，建议关注黄金、铝板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾4 2.金属价格及库存变动6 2.1.基本金属：LME/SHFE镍、锡价格上涨6 2.2.贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨7 2.3.小金属：小金属价格普遍上涨，锂价企稳回升7 2.4.稀土：氧化铈价格上涨，稀土氧化物价格普遍继续下跌7 3.下游行业需求情况8 3.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长8 3.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长8 3.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持增长10 4.宏观要闻与行业资讯11 4.1.宏观要闻11 4.2.行业与公司资讯12 4.2.1.行业资讯12 4.2.2.公司资讯13 5.行业观点与投资建议14 6.风险提示16 7.附录：金属价格走势图17 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）4 图2：有色子行业涨跌幅（%）4 图3：有色板块公司涨幅前10名（%）5 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）5 图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速8 图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速8 图7：房地产开发投资完成额及增速8 图8：商品房销售面积和销售额同比增速8 图9：汽车产量及同比增速9 图10：汽车销量及同比增速9 图11：新能源汽车产量及同比增速9 图12：新能源汽车销量9 图13：空调产量及同比增速10 图14：家用电冰箱产量及同比增速10 图15：冷柜产量及同比增速10 图16：彩电产量及同比增速10 图17：有色板块与大盘PE（倍）对比15 图18：有色及子板块PE（倍）对比15 图19：LME铜价及库存走势17 图20：SHFE铜价及库存走势17 图21：LME铝价及库存走势17 图22：SHFE铝价及库存走势17 图23：LME铅价及库存走势17 图24：SHFE铅价及库存走势17 图25：LME锌价及库存走势18 图26：SHFE锌价及库存走势18 图27：LME镍价及库存走势18 图28：SHFE镍价及库存走势18 图29：LME锡价及库存走势18 图30：SHFE锡价及库存走势18 图31：COMEX黄金价格与美元指数走势19 图32：钴价走势（元/吨）19 图33：钨精矿价格走势（万元/吨）19 图34：仲钨酸铵价格走势（元/吨）19 图35：钼精矿价格走势（元/吨）20 图36：钼铁价格走势（元/吨度）20 图37：氧化镨价格走势（元/吨）20 图38：氧化镝价格走势（元/公斤）20 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅6 表2：LME基本金属全球库存6 表3：SHFE基本金属总库存6 表4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅7 表5：小金属价格及涨跌幅7 表6：稀土价格及涨跌幅7 表7：本月有色行业公司重要资讯13 1.有色板块行情回顾 2月，沪深300上涨9.35%，有色板块上涨10.03%，在30个行业中排名第10，表现较好。有色子行业中，锂（16.82%）、稀土及磁性材料（12.50%）、其他稀有金属（11.50%）、镍钴锡锑（9.28%）、铜（9.06%）、钨（8.35%）、铅锌（8.24%）、黄金（8.02%）、铝（7.67%）。有色板块个股方面，100家上涨，24家下跌。 图1：A股各行业月度涨跌幅（%） 25 19.11 18.16 16.08 14.6014.25 12.8412.24 10.5910.1310.039.909.519.29 8.488.287.49 6.766.335.955.715.65 4.734.434.32 2.732.612.522.071.61 -0.84 20 15 10 5 0 计算机(中信) 通信(中信) 电子(中信) 汽车(中信) 传媒(中信)国防军工(中信)机械(中信) 医药(中信)电力设备及新能源(中信) 有色金属(中信)基础化工(中信)家电(中信) 综合金融(中信)食品饮料(中信)消费者服务(中信) 煤炭(中信) 钢铁(中信)非银行金融(中信)石油石化（中信）轻工制造(中信)农林牧渔(中信)交通运输(中信)建材(中信) 银行(中信)商贸零售(中信) 电力及公用事业(中信) 房地产(中信)纺织服装(中信)建筑(中信) 综合(中信) -5 资料来源：Wind，中原证券 图2：有色子行业涨跌幅（%） 1816.82 16 14 12 10 8 6 4 2 锂(中信) 稀土及磁性材料(中信) 0 12.50 11.50 9.289.068.358.248.02 铜(中信) 钨(中信) 铅锌(中信) 铝(中信) 7.67 其他稀有金属(中信) 镍钴锡锑(中信) 黄金（中信） 资料来源：Wind，中原证券 图3：有色板块公司涨幅前10名（%） 35 31.06 26.50 23.63 22.47 21.00 20.29 18.10 17.93 17.84 17.69 30 25 20 15 10 5 0 宏西永铂 达藏兴科 股珠材新 份峰料材 东中金吉雅赣阳矿力翔化锋光资永股集锂源磁份团业 资料来源：Wind，中原证券 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%） 电丽翔济华工岛鹭南锋合新钨高股金材业新份 -6.63 -7.16 -7.72 -8.01 -8.14 -9.04 -9.47 -10.36 -12.68 0 福精宁深罗达艺波圳平合股富新锌金份邦星电 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -14.99 资料来源：Wind，中原证券 2.金属价格及库存变动 2.1.基本金属：LME/SHFE镍、锡价格上涨 2月，LME期货市场基本金属价格涨跌幅度：镍（9.66%）、锡（0.94%）、铜（-1.51%）、铝（-2.41%）、锌（-4.11%）、铅（-4.33%）；SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度：镍（8.28%）、锡（0.36%）、铜（-0.39%）、铝（-0.39%）、铅（-1.78%）、锌（-3.24%）。 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅 名称 报价单位 收盘价 月涨跌幅（%） 年初以来涨跌幅（%） LME铜 美元/吨 8478.50 -1.51 -0.94 SHFE铜 人民币元/吨 68990.00 -0.39 0.03 LME铝 美元/吨 2225.00 -2.41 -6.67 SHFE铝 人民币元/吨 18925.00 -0.39 -2.90 LME铅 美元/吨 2065.00 -4.33 -0.17 SHFE铅 人民币元/吨 15970.00 -1.78 0.69 LME锌 美元/吨 2423.50 -4.11 -8.82 SHFE锌 人民币元/吨 20635.00 -3.24 -4.07 LME镍 美元/吨 17840.00 9.66 7.45 SHFE镍 人民币元/吨 137710.00 8.28 7.44 LME锡 美元/吨 26480.00 0.94 4.19 SHFE锡 人民币元/吨 218890.00 0.36 3.29 资料来源：LME，SHFE，中原证券 2月，LME期货市场基本金属库存增减幅度：铅（58.41%）、锌（38.45%）、铝（9.69%）、镍（1.77%）、锡（-10.52%）、铜（-16.25%）。 表2：LME基本金属全球库存 LME铜 LME铝 LME铅 LME锌 LME镍 LME锡 月末库存量（吨） 122,675 589,650 181,225 276,100 72,630 5,910 月度变动幅度 -16.25% 9.69% 58.41% 38.45% 1.77% -10.52% 年初以来变动幅度 -26.67% 7.39% 33.55% 22.81% 13.39% -23.10% 资料来源：LME，中原证券 2月，SHFE期货市场基本金属库存增减幅度：锌（795.45%）、铜（623.37%）、铝（129.29%）、铅（38.19%）、锡（24.85%）、镍（22.35%）。 表3：SHFE基本金属总库存 SHFE铜 SHFE铝 SHFE铅 SHFE锌 SHFE镍 SHFE锡 月末库存量（吨） 131,864 57,046 47,584 37,797 14,109 10,310 月度变动幅度 623.37% 129.29% 38.19% 795.45% 22.35% 24.85% 年初以来变动幅度 2106.19% 45.18% -0.67% 734.92% 24.85% 69.77% 资料来源：SHFE，中原证券 2.2.贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨 2月，COMEX黄金下跌0.26%，SHFE黄金价格上涨0.07%；COMEX白银下跌1.72%，SHFE白银价格下跌1.38%；美元指数上涨0.59%。 表4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅 名称 报价单位 收盘价 月涨跌幅（%） 年初以来涨跌幅（%） COMEX黄金连续 美元/金衡盎司 2043.