晨会 | 晨会之音-锌

晨会之音 供应方面，随着炼厂冬储锌矿逐步消化，3月锌矿短缺或加剧，国产锌矿TC已再度有明显下调，或倒逼冶炼厂减产或检修，冶炼端遇瓶颈。矿端最新消息方面，葡萄牙的Neves-Corvo矿山因员工坠落事故，暂停运营。另外有消息称俄罗斯OZ矿投产至少推迟至三季度。3月国产矿TC大幅下降250元/吨至3850元/吨历史低位。 而需求方面，虽从开工率来看春节后整体复工情况不及预期，国内现货升水持续下行，但因春节均以消耗成品库存为主，预计后续仍有较高复工复产需求，金三银四尚不能证伪。且终端方面，春节后国内终端需求将延续制造业需求好于建筑需求的格局。汽车家电的产销以及出口仍旧维持高位。建筑业方面，新开工面积不足，春节后房地产行业对钢材的需求仍是拖累。基建方面，12省市部分基建项目停建缓建，当前发债计划、资金支持不足，但24年12省政府项目投资预期总体向好，两会后或有转好。 另外，锌市内强外弱格局继续强化，国内库存春节累库创历史新低水平，而LME库存大幅交仓，后续进口流入冲击或放大。 整体上，宏观方面，昨日两会结果基本符合市场预期，整体目标较为积极，而基本面上我们认为3月炼厂缺矿局面将加剧，而节后需求回升或带来短期供需错配，锌锭阶段性短缺，锌价底部支撑或增强，另关注正套机会。 分析师：柳晓怡（铅锌）审核人：孙匡文 从业资格号：F3041999 投资咨询从业证书号：Z0015277 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。