国防支出预算增长与国防军工行业的机遇
主要内容概览：
国防支出预算增长：
- 2024年全国财政安排国防支出预算：16655亿元人民币，同比增长7.2%，与去年持平。
- 国际对比：2024年美国国防预算约为8860亿美元，约为我国的3.7倍（按人民币兑美元汇率7:1计算）。
国防建设背景：
- 国内经济目标：2024年GDP目标增速为5%左右。
- 国防与经济增速关系：军费增速略高于经济增速，凸显国防军工建设的重要性和行业需求的确定性。
国防建设展望：
- 国防支出增长：预计维持合理稳定增长，国防实力与经济实力同步提升。
- 订单回补与采购周期：2023年受中期调整影响，行业订单延迟，2024年国防预算落地后，预计延迟订单将回补，开启以新型号、新装备为主的新一轮武器装备采购周期。
新域新质发展机遇：
- 高精尖战略力量：高精尖的战略力量建设（如电子对抗、高超声速导弹、卫星互联网、水下装备）加速列装。
- 高效费比武器装备：无人装备、远程火箭弹等高效费比武器装备加速列装。
龙头公司投资价值：
- 卡位优势与改革潜力：龙头公司在新域新质领域具有优势，业绩增长确定性强，且受益于国企改革推进，资产运营效率有望提升。
投资建议：
- 推荐关注电子对抗、空管系统、远程火箭弹制导舱、军用连接器、新型军机主机厂、航空锻造平台等领域的企业，如四川九洲、北方导航、中航光电、中航沈飞、中航重机等。
风险提示：
行业投资评级：
- 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
- 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘5%-15%。
- 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
- 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。
特别提醒：
- 报告中的信息可能基于不可信的公开资料或实地调研资料，其准确性和完整性不做保证。
- 报告中提及的证券价格、价值及收益可能受汇率波动影响。
- 使用本报告进行投资决策时，需考虑可能存在的利益冲突。
- 本报告仅供参考，不应视为作出投资决策的唯一依据。
- 报告中的观点和建议不适用于所有人，投资者应结合自身情况考虑是否采纳。
- 本报告中提及的证券价格波动可能较大，不适合所有投资者。
- 对于报告中提及的任何证券或金融工具，投资者需保持独立判断。
- 国金证券及其关联机构可能持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易。
- 本报告仅限中国大陆境内使用，不针对特定区域外的读者发送。
- 报告中提及的任何证券或金融工具均可能含有重大风险，可能不易变卖。
- 本报告不构成国金证券向特定读者提供的投资建议，使用时需谨慎。
- 未经授权的复制、转发、转载、引用、修改、刊发等行为将被追究法律责任。
