2024年两会政府工作报告学习：发行超长期特别国债支持重大项目建设，高质量共建“一带一路”助力出海

2024年3月5日，李强总理在第十四届全国人民代表大会第二次会议作政府工作报告，其中提出： 1）2024年坚持稳中求进工作总基调，国内生产总值增长5%左右；赤字率拟按3%安排；从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元；今年中央预算内投资拟安排7000亿元；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元； 2）推动高质量共建“一带一路”走深走实。抓好支持高质量共建“一带一路”八项行动的落实落地；稳步推进重大项目合作，实施一批“小而美”民生项目； 3）加大保障性住房建设和供给；稳步实施城市更新行动，推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造。 明确超长期特别国债发行，补充重大项目建设资金。2024年政府工作报告中明确发行超长期特别国债以支持重大项目建设，24年先发行1万亿且给予未来持续性发行的预期。此前已有多省2024年工作报告中提及要抓住超长期国债发行机遇，且已有四川、江苏及河北等多地积极谋划超长期特别国债项目。《十四五规划》中提及“实施川藏铁路、西部陆海新通道、国家水网、雅鲁藏布江下游水电开发、星际探测、北斗产业化等重大工程”，超长期特别国债的资金期限与大体量长期限的重大项目建设的需求相匹配，资金的补充有望加速我国重大项目落地，而拥有领先工程技术实力及项目建设能力的央企往往是重大工程建设的主力军，有望充分受益于超长期特别国债的落地。 同时，2024年政府工作报告也提及积极扩大有效投资；中央预算内投资安排较去年增加200亿元，地方政府专项债额度较去年提升1000亿元。截至2024年3月5日，已有14省新增发行2024年的地方政府专项债共计4033.7亿元。专项债强调合理扩大使用范围和用作资本金范围，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜，预计专项债的精细化管理和高效使用要求也将有效助推基建的实物工作量落地。 高质量共建“一带一路”，建筑建材央企纷纷发力海外。2023年我国对外承包工程业务提速增长，据商务部统计，2023年，我国对外承包工程业务完成营业额11338.8亿元人民币，比上年增长8.8%，增速较2022年提升4.5pcts；新签合同额18639.2亿元人民币，增长9.5%，增速较2022年提升7.4pcts；2023年各大建筑建材央企也纷纷发力海外，多企业境外订单快速增长且增速多高于境内，当前多个建筑建材央企境外订单占比不高，随着我国“一带一路”倡议的深化及我国各大行业在海外产业链的延伸，建筑企业也将继续发力海外，以强大的技术实力及高建设效率更广泛地参与国际工程竞争。 推进“三大工程”，各大建筑央企积极拿单。2024年政府工作报告中亦提及推进“三大工程”（指保障性住房、“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造）。作为民生项目，“三大工程”项目的建设资金保障度较强，各大央企也正积极布局。2023年9月中国中铁与广州市城中村改造做地主体签署战略合作框架协议，目前也在上海、广州等地参与了一些城中村项目；中国建筑在2023年12月及2024年1月先后公告参与投资广州市黄埔区双沙社区城市更新项目及投资广州市白云区黄边村城市更新项目，项目预计总投资规模分别约为252.8亿元及110.4亿元。 投资建议：从2024年政府工作报告来看，建筑领域的增量订单预计将主要来自于国内重大工程建设项目、海外尤其是“一带一路”沿线国家项目以及“三大工程”项目。在国内严防新增债务风险的背景下，国内工程中，重大工程项目及“三大工程”项目的建设资金保障性偏强，各大建筑央企凭借强大的工程技术实力、建设实力、丰富的建设经验及占优的融资成本，在上述领域积极布局，2024年各大建筑建材央企也将更加聚焦于高质量发展，央企市值管理纳入考核的逐步落地也将推动央企价值提升。推荐关注低估值高分红的建筑建材央企及积极出海的国际工程企业，推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国化学、中材国际、北新建材、中材科技及中国巨石等，建议关注中钢国际。 风险提示：基建投资不及预期风险、原材料价格上涨风险、分红率及股息率提升不及预期风险。