食品饮料行业周报：多家酒企宣布提价，关注召开在即的春季糖酒会

证券研究报告 食品饮料报告日期：2024年03月04日 多家酒企宣布提价，关注召开在即的春季糖酒会 ———食品饮料行业周报 华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势研究员：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款 摘要： 上周（02月26日-03月01日）申万一级食品饮料行业涨跌幅 -0.71%，上证指数上涨+0.74%，食品饮料指数跑输大盘。白酒方面，春节动销整体好于之前市场的较悲观预期，近期多家酒企宣布提升出厂价，价盘相对稳定，库存有一定改善，行业分化进一步加剧。大众品板块零食受益于量贩渠道的快速发展，具备较高 景气度；旅游出行带动餐饮端消费增加，预加工食品和调味品板块明显改善；礼赠场景动销旺盛，乳品和软饮料龙头配置价值凸显。伴随政策利好的不断推出和预期的修复，我们认为食品饮料中长期维度具备较好的配置价值，维持“推荐”评级。 白酒：上周（02月26日-03月01日）白酒板块涨跌幅-0.31%，泸州老窖（+4.04%）、今世缘（+3.24%）、顺鑫农业（+2.40%）涨幅居前，迎驾贡酒（-2.24%）、金种子酒（-2.15%）跌幅居前。2月25日，今世缘发布调价通知，自3月1日起，五代国缘四开、对开、单开出厂价分别上调20元/瓶，10元/瓶，8月/瓶。五粮液浓香酒公司召开2024年市场工作会，五粮春2023年开瓶动销同比增长5倍。3月关注即将召开的春季糖酒会和商务需求端的动销表现。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 大众品：上周（02月26日-03月01日）保健品（+0.89%）涨幅居前，跑赢上证指数（+0.74%），软饮料上涨+0.05%，其他板块均出现回调，啤酒（-2.80%）、其他酒类（-2.14%）跌幅居前。盐津铺子发布2023年度业绩快报，公司2023年营业收入同比增长42.22%，扣非后归母净利润同比增长71.37%，表现亮眼。中长期维度，大众品板块我们看好三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道预制菜、复合调味品和零食，关注安井食品 （603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、三只松鼠 （300783.SZ)；主线二，成本端逐步改善，盈利能力稳步提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，低估值具备安全边际，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险；适当性管理。 1一周市场行情 02月26日-03月01日，申万食品饮料指数涨跌幅为-0.71%， 在申万一级行业中排名第26位，涨幅排名前三的行业分别为计算机（+7.53%）、电子（+7.02%）和通信（+6.05%）。全部子行业涨跌幅分别为，保健品（+0.89%），软饮料（+0.05%），零食（-0.01%），预加工食品（-0.19%），白酒（-0.31%），调味品（-0.60%），烘焙食品（-0.75%），肉制品（-1.12%），乳品 （-1.85%），其他酒类（-2.14%），啤酒（-2.80%），同期上证指数涨跌幅为+0.74%。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 图3：食饮股票周涨幅前五（%）图4：食饮股票周跌幅前五（%） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 飞天茅台（原箱）批价上周（02月26日-03月01日）小幅 下降，2024年2月26日批价为3010元/瓶，02月27日下降至 2990元/瓶；飞天茅台（散瓶）批价维持在2710元/瓶。五粮液（八 代）批价维持965元/瓶。国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格继续下跌，截至2024年2月23日，生鲜乳价格 为3.60元/公斤；2023年12月大麦进口均价为290.09美元/吨， 环比下降；2023年10月20日，一级白糖市场价格为7300元/ 吨，出现小幅下降，但仍处于较高位置；2024年2月10日，大 豆价格下降至4464.90元/吨；2024年3月1日，包材瓦楞纸出厂价维持在3110元/吨；2024年2月29日，包材PET现货价小幅下滑为7220元/吨。 2.1白酒批价 图5：飞天茅台批价（元）图6：普五（八代）和国窖1573批价（元） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，今日酒价、华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 图7：生鲜乳平均价（元/公斤）图8：大麦进口均价（美元/吨） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 图9：一级白糖市场价处于高位（元/吨）图10：大豆（黄豆）价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）图12：包材（PET）现货价（元/吨） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【茅台部署三大主业、三驾马车】2月26日，茅台集团召开党委（扩大）会议，提出要聚焦酒产业、酒旅康养、综合金融三大主业，继续抓好有利于茅台高质量发展、现代化建设的改革举措，完善上下协同、条块结合、精准高效的改革落实机制，以实际行动不断取得改革新成果。（来源：酒说） 【茅台保健酒业营收47.43亿】2月23日，茅台保健酒业召 开2024年营销工作会。会上，茅台集团总经理助理，保健酒业 公司党委书记、董事长汪智明介绍，2023年公司全年创营收47.43亿元，取得了公司成立以来的最好成绩；2024年是冲击百亿目标至关重要之年，要以台源为样板不断聚焦打造又一个大单品，同 时不断发展，构建良性的厂商关系。（来源：酒说） 【五粮液浓香酒召开2024年市场工作会】2月27日，五粮 液浓香酒公司召开2024年市场工作会。会议透露，五粮春2023 年开瓶动销同比增长5倍，宴席定投活动开展近10万余场。五 粮液浓香公司计划2024年五粮春将持续塑造名门之秀品牌核心 价值，有效终端要达20万家，动销要超过60亿，规划建设战略 高地市场10个，重点样板市场20个等多个分类分级市场。（来源：酒说） 【红花郎两款核心产品将提价】市场消息称，4月1日郎酒旗下核心产品红花郎10年、红花郎15年渠道供货价将分别提价 20元/瓶和30元/瓶。红花郎是郎酒旗下核心产品，去年销售额 预估超70亿元，2025年红花郎销售目标为破100亿元。（来源：酒说） 【牛栏山定三年重回百亿目标】近日，牛栏山酒厂召开2023年度厂务公开暨总结表彰大会。会上部署新时期“321”战略，主要内容包括：“3”是做好三件大事，即调结构、强营销、夯基础；“2”是利用好牛栏山的品牌优势和全国化营销网络优势；“1”是实现一个目标，短期目标是用三年时间，让牛酒重回百亿销售规模，长期目标是让“牛栏山”持续成为中国最具影响力的民酒品牌。 此外，会议提到，2023年北京市场直控终端团队建设初显成效，全年经典、珍品30年等高端产品逆势增长73%，三牛百年也实现了33.4%的增长。金标牛全国化拓展卓有成效，长三角市场方面，2023年金标牛重点市场目标终端铺市率已达85%；新疆市场方面，全年金标牛销售增长300%，形成陈酿、金标牛、丝路情缘三大支柱产品体系。（来源：微酒） 【五粮春2024年定下60亿目标】2月27日，五粮液浓香酒 公司召开2024年市场工作会。会议透露，五粮春2023年开瓶动 销同比增长5倍，宴席定投活动开展近10万余场。五粮液浓香 公司计划2024年五粮春将持续塑造名门之秀品牌核心价值，有 效终端要达20万家，动销要超过60亿，规划建设战略高地市场 10个，重点样板市场20个等多个分类分级市场。（来源：微酒） 【洋河股份召开年度工作大会】2月28日，洋河股份召开年度工作大会。2024年洋河深度部署“营销并轨、体机并重、质效并行、势道并举”。洋河股份党委书记、董事长张联东从“方向目标、规模增长、高端产品、品牌建设、核心差异、消费运营、基础管理”等方面，提出了“七问洋河”的重大课题。（来源： 微酒） 【金种子制定五年回归安徽白酒第一阵营目标】2月27日下午，金种子酒业举行2023年度总结表彰大会。金种子酒业党委书记、总经理何秀侠表示，金种子未来五年的战略目标是回归安徽白酒第一阵营，在全国同行业有影响力，成为馥合香品类第一品牌，实现泛全国化和员工收入翻番，着力提升企业地位、品牌地位和员工价值，打造消费者依赖、客户信任、员工自豪、投资者满意的中国一流白酒企业。（来源：微酒） 【金徽酒2024大力发展优质团购商】2月23日—2月24日，金徽酒北方公司2024年度“凝心聚力共创美好”营销工作会议在呼和浩特成功召开，会上提到，以内蒙古为根据地的北方市场是金徽酒长期深耕的战略性机会市场。2024年，北方公司要以“品牌引领+大客户运营+深度分销”的营销思路，聚焦能量系列产品和重点市场，大力发展优质团购商和政商大客户，加强市场基础建设，加强消费者培育。（来源：酒说） 【第五代国缘四开起出厂价上调20元】2月25日，今世缘酒业销售有限公司发布《关于调整国缘开系订单及价格体系通知》，对42度500ml国缘开系进行调整。据该通知，2024年2月29日起，四代开系产品将不再接收销售订单。自3月1日起，五代国缘四开、对开、单开出厂价将分别上调20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶。建议区域市场同步调整终端供售价，国缘四开将严格执行配额制。（来源：酒说） 【2023胡润品牌榜发布：29个酒类品牌上榜】2月29日， 《2023胡润品牌榜》发布。据悉，本次共有29个酒类品牌上榜，其中8个民营品牌，品牌价值占全榜单的26%。贵州茅台连续第六次成为“最具价值中国品牌”，品牌价值10500亿元，也是唯 一一个万亿级品牌；五粮液以2600亿元的品牌价值保持第二， 上涨4%；国窖1573以1250亿元的品牌价值位居第八。（来源：微酒） 【百威亚太2023年营收68.56亿美元】2月29日，百威亚太公布了2023年全年业绩。财报显示，2023年度百威亚太控股有限公司实现收入68.56亿美元，同比增长5.84%（内生增长11.1%）；实现净利润8.52亿美元，同比下降6.68%。（来源：微酒） 4重点上市公司公告 【绝味食品2023年度主要经营数据公告】预计2023年度公 司营业收入为72亿元—73亿元，同比上升8.71%—10.22%。 【恰恰食品2023年度业绩快报】2023年度，公司实现营业总收入6,805,627,301.73元，较上年同期下降1.13%，实现的归属于上市公司股东的净利润为805,205,696.21元，较上年同期下降17.50%。 【盐津铺子2023年度业绩快报】公司营业收入411,517.54万元，较上年同期增长42.22%；营业利润58,240.80万元，较上年同期增长70.77%；利润总额57,282.64万元，较上年同期增长72.10%；归属于上市公司股东的净利润50,521.53万元，较上年同期增长67.57%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润47,221.25万元，较上年同期增长71.37%；基本每股收益 2.65元，较上年同期增长66.67%。2023年加权平均净资产收益