石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显

2024年3月5日 行业报告 石油石化 看好/维持 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 Brent和WTI原油期货结算价环比上月均下降，其现货价格环比上月均上涨。OPEC、ESPO原油现货价格，中国原油现货月度均价（南海、胜利）环比上月均上涨。截至2月23日，Brent和WTI原油期货结算价分别为81.62美元/桶和76.49美元/桶，环比上月分别降2.31%和1.95%；Brent和WTI原油现货价格分别为83.67美元/桶和78.61美元/桶，环比上月涨2.09%和1.62%。2 月，OPEC、ESPO原油现货价格，中国原油现货月度均价（南海、胜利）分别为81.02美元/桶、78.00美元/桶、76.64美元/桶、82.79美元/桶，涨幅分别为2.14%、2.32%、5.96%、3.81%。 供需：全球和OPEC原油产量环比上月减少。美国炼油厂原油产量、炼油厂 可运营产能利用率及石油产品供应量环比均下降。1月，全球原油产量下降0.6 百万桶/天，与上月相比下降了101.8百万桶/天。OPEC原油产量环比上月降 1.34%；美国炼油厂原油产量为15.91百万桶/天，环比上月下降5.75%。截至 2月16日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为80.6%，环比上月降5.73%；石油产品供应量为18918千桶/天，环比上月降3.26%。 库存：美国原油和石油产品库存、车用汽油库存量环比下降。截至2月16日， 美国原油和石油产品库存总量为1591000千桶，环比上月下降6628千桶，降幅为0.41%；美国车用汽油库存量为247037千桶，月环比下降2.35%。 进出口：美国原油的进口数量环比下降，出口数量环比上涨。截至2月16日， 美国原油进口数量为6409千桶/日，环比上月降1.91%，出口量环比上月涨11.98%。 天然气—价格：天然气期货价格月环比下降。截至2月23日，国内LNG出厂 价格4118元/吨，环比上月降18.24%；美加英国天然气期货价格环比上月下降幅度分别为42.83%、15.58%、18.59%。 供需：中国天然气产量环比上涨。截至2月23日，中国天然气产量为150430 吨，环比上涨36870吨，涨幅为32.47%。 库存：美国和欧洲天然气库存量月环比均减少。截至2月16日，美国天然气 库存环比减少8.53%；截止2月23日，欧洲天然气库存量994.21太瓦时，环比减少11.63%。 结论：Brent和WTI原油期货结算价环比上月均下降，全球原油现货价格环比 上月均上涨。全球和OPEC原油产量环比上月减少。美国炼油厂原油产量、炼油厂可运营产能利用率月环比均下降；美国原油和石油产品库存月环比下降。美国原油的进口数量月环比下降，出口数量月环比上涨。天然气期货价格月环比下降。美国和欧洲天然气库存量月环比均减少。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来3-6个月行业大事： 无 行业基本资料占比% 股票家数651.41% 行业市值(亿元)41097.914.86% 流通市值(亿元)35594.765.29% 行业平均市盈率11.17/ 行业指数走势图 石油石化 沪深300 12.7% 3.6% -5.4% -14.5% -23.6% -32.6% 3/66/59/412/43/4 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574mwj882004@163.com 执业证书编号：S1480122080006 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 1.原油 1.1价格 Brent原油期货结算价环比上月下跌，WTI原油期货结算价环比上月下跌。截至2月23日，Brent原油期货结算价为81.62美元/桶，环比上月下跌了1.93元/桶，跌幅为2.31%；WTI原油期货结算价为76.49美元/桶，环比上月下跌了1.52元/桶，跌幅为1.95%。 图1：Brent原油期货结算价81.62美元/桶，环比下跌2.31%图2：WTI原油期货结算价76.49美元/桶，环比下跌1.95% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 WTI原油现货价格环比上月上涨，Brent原油现货价格环比上月上涨。截至2月23日，WTI原油现货价格为78.61美元/桶，环比上涨1.25美元/桶，涨幅为1.62%；Brent原油现货价格为83.67美元/桶，环比上涨 1.71美元/桶，涨幅为2.09%。 图3：WTI原油现货价格环比上涨1.62%图4：Brent原油现货价格环比上涨2.09% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC原油现货价格环比上月上涨，中国原油现货月度均价（南海、胜利）环比上月上涨。2月，OPEC原油现货价格为81.02美元/桶，环比上涨1.70美元/桶，涨幅为2.14%。中国原油现货月度均价（南海）为76.64 美元/桶，环比上涨了4.31美元/桶，涨幅为5.96%。中国原油现货月度均价（胜利）为82.79美元/桶，环比上升3.04美元/桶，涨幅为3.81%。 P3 东兴证券行业报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 图5：OPEC原油现货价格环比上升2.14%图6：中国原油现货月度均价（南海、胜利）环比上涨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 ESPO原油现货价格环比上月上涨。截至2月23日，ESPO原油现货价格为78.00美元/桶，环比上月上涨 1.77元/桶，涨幅为2.32%。 图7：ESPO原油现货价格78美元/桶，环比上涨2.32% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.2供需 OPEC原油产量环比上月下降。1月，OPEC原油产量达26342千桶/天，环比上月下降358千桶/天，降幅为1.34%；同比下跌2456桶/天，跌幅为8.53%。 全球原油产量与环比下降。与上月相比，1月全球原油产量减少了0.6百万桶/天，平均为101.8百万桶/天。 P4东兴证券行业报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 图8：1月OPEC原油产量环比下降1.34%图9：1月全球原油产量环比下降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：OPEC，东兴证券研究所 图10：美国炼油厂原油产量15.91百万桶/天，环比下降5.75% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 美国炼油厂原油产量环比下降，同比上升。1月，美国炼油厂原油产量为15.91百万桶/天，环比上月下降了 0.97百万桶/天，降幅为5.75%，同比上涨0.47百万桶/天，涨幅为3.04%。 山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比下降。截至2月22日，山东地炼厂周平均 开工率为54.79%，环比上月下降7.82个百分点，降幅为12.49%。截至2月16日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为80.6%，环比上月下降4.9个百分点，降幅为5.73%。 P5 东兴证券行业报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 图11：山东地炼厂开工率54.79%，环比下降12.49%图12：美国炼油厂可运营产能利用率环比下降5.73% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 美国成品车用汽油供应量环比上升。截至2月16日，美国每周成品车用汽油供应量为8200千桶/天，环比上月上涨8200千桶/天，涨幅为4.06%。 美国石油产品供应量环比下降。截至2月16日，美国石油产品供应量为18918千桶/天，环比上月下降638 千桶/天，降幅为3.26%。 图13：美国成品车用汽油供应量环比上涨4.06%图14：美国石油产品供应量环比下降3.26% 资料来源：eia，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 P6东兴证券行业报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 美国蒸馏燃料油产品供应量环比上涨。截至2月16日，美国蒸馏燃料油产品供应量为3940千桶/天，环比上月上涨156千桶/天，涨幅为4.12%。 图15：美国蒸馏燃料油产品供应量3940千桶/天，环比上涨4.12% 资料来源：eia，东兴证券研究所 1.3库存 美国原油和石油产品库存环比下降。截至2月16日，美国原油和石油产品库存总量为1591000千桶，环比上月下降6628千桶，降幅为0.41%。 美国原油库存总量环比上涨。截至2月16日，美国原油库存总量为802475千桶，环比上月上涨25287千桶，涨幅为3.25%。 美国车用汽油库存量环比下降。截至2月16日，美国车用汽油库存量为247037千桶，月环比下降5940千桶，降幅为2.35%。 美国蒸馏燃料油库存量环比下降。截至2月16日，美国蒸馏燃料油库存量为121651千桶，环比上月下降 11685千桶，降幅为8.76%。 图16：美国原油和石油产品库存环比下降图17：美国原油库存总量环比上涨3.25% 资料来源：eia，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 P7 东兴证券行业报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 图18：美国车用汽油库存量环比下降2.35%图19：美国蒸馏燃料油库存量环比下降8.76% 资料来源：eia，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 1.4进出口 美国原油进口数量环比下降。截至年2月16日，美国原油进口数量为6409千桶/日，环比上月下降125千桶/日，降幅为1.91%。 图20：美国原油进口数量6409千桶/日，环比下降1.91% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P8东兴证券行业报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 美国原油出口数量环比上涨。截止2月16日，美国原油出口数量为4965千桶/日，环比上月上涨了531千桶/日，涨幅为11.98%。 图21：美国原油出口数量4965千桶/日，环比上涨11.98% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2.天然气 2.1价格 国内LNG出厂价格同比下降，环比下降。截至2月23日，国内LNG出厂价格为4118元/吨，同比下降35.77%；环比上月下降919元/吨，降幅为18.24%。 美国NYMEX天然气期货收盘价同比下降，环比下降。截至2月23日，美国NYMEX天然气期货收盘价为 1.58美元/百万英热单位，同比下降33.09%；环比上月下降1.19美元/百万英热单位，降幅为42.83%。 图22：国内LNG出厂价格环比下降18.24%图23：美国NYMEX天然气期货收盘价环比下降42.38% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 加拿大天然气期货价格环比下降。截至2月23日，加拿大天然气期货价格为1.92加元/千兆焦耳，环比上月下降0.35加元/千兆焦耳，降幅为15.58%。 英国天然气期货价格环比下降。截至2月23日，英国天然气期货价格为56.46便士/色姆，环比上月下降12.89 便士/色姆，降幅为18.59%。 P9 东兴证券行业报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 图24：加拿大天然气期货价格环比下降15.58%图25：英国天然气期货价格环比下降18.59% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2.2供需 中国天然气产量环比上涨。截至2月23日，中国天然气产量为150430吨，环比上涨36870吨，涨幅为32.47%。 图26：中国LNG日产量150430