石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增

2024年9月23日 行业报告 石油石化 看好/维持 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比继续上涨，美国天然气期货价格月环比上涨，英加两国价格继续下跌。截至9月13日，国内LNG出厂价格为5263元/吨，环比上月上涨6.62%。；美国天 然气期货价格环比上月涨6.20%，英加两国价格分别下跌10.61%、10.37%。 供需和库存：中国天然气8月产量环比下降，欧美天然气库存量月 环比均继续上涨。8月，中国天然气单月产量为636060吨，环比上月下降5.17%。截至9月13日，美国液化天然气/液化石油气（不 包括丙烷/丙烯）库存为180069千桶，环比上涨0.19%；欧洲天然气库存量为1068.47亿千瓦时，环比上涨6.39%。 进出口：欧洲天然气8月累计进口量月环比下降，欧洲自俄罗斯天 然气8月进口累计量环比下降。8月，欧洲天然气进口累计量为 149908.96百万立方米，月环比下降3.78%；欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为17663.10百万立方米，月环比下降3.83%。 结论：国内，LNG出厂价格继续上涨，天然气8月产量环比下降。 欧洲，天然气8月累计进口量环比下降；自俄罗斯天然气8月进口累计量环比下降；库存继续上涨；英国天然气期货价格环比下跌。美国，天然气期货价上涨，库存继续上涨。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预 期的风险。 未来3-6个月行业大事： 无 行业基本资料占比% 股票家数 65 1.43% 行业市值(亿元) 35412.31 4.67% 流通市值(亿元) 30671.14 5.04% 行业平均市盈率 行业指数走势图 10.49 / 石油石化 沪深300 15.3% 7.3% -0.7% -8.7% -16.7% -24.8% 9/2012/203/206/199/18 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480524070001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 1.天然气价格 国内LNG出厂价格同比显著上涨，环比继续上涨。截至9月13日，国内LNG出厂价格为5263.00元/吨，同比上涨22.82%；环比上月上涨327.00元/吨，涨幅为6.62%。 美国NYMEX天然气期货收盘价同比显著下降，环比上涨。截至9月13日，美国NYMEX天然气期货收盘价为2.29美元/百万英热单位，同比下降15.51%；环比上月上涨0.13美元/百万英热单位，涨幅为6.20%。 图1：国内LNG出厂价格环比上涨6.62%图2：美国NYMEX天然气期货收盘价环比上涨6.20% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 加拿大天然气期货价格环比继续下降。截至9月13日，加拿大天然气期货价格为0.83加元/千兆焦耳，环比上月下降0.10加元/千兆焦耳，降幅为10.37%。 英国天然气期货价格环比上月下降。截至9月13日，英国天然气期货价格为85.76便士/色姆，环比上月下降10.18便士/色姆，降幅为10.61%。 图3：加拿大天然气期货价格环比下降10.37%图4：英国天然气期货价格环比下降10.61% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 2.供需 中国天然气8月产量环比下降。8月，中国天然气单月产量为636060吨，环比上月下降34670吨，降幅为 5.17%。 中国天然气表观消费量环比上涨。7月，中国天然气表观消费量为341.84亿立方米，环比上涨4.17亿立方米，涨幅为1.23%。 图5：中国天然气8月产636060吨，环比降5.17%图6：中国天然气表观消费量341.84亿立方，环比涨1.23% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.库存 美国天然气库存量环比同比均上涨。截至9月13日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存 为180069千桶，环比上涨337千桶，涨幅为0.19%，同比上涨7729千桶，涨幅为4.48%。 欧洲天然气库存量环比上涨、同比基本持平。截至9月13日，欧洲天然气库存量为1068.47亿千瓦时，环比上涨64.15亿千瓦时，涨幅为6.39%，同比下降0.09亿千瓦时，降幅为0.01%。 图7：美国天然气库存量180069千桶，月环比上涨0.19% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 图8：欧洲天然气库存量1068.47亿千瓦时，月环比上涨6.39% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4.进出口 欧洲天然气8月进口累计量月环比同比均下降。8月，欧洲天然气进口累计量为149908.96百万立方米，环比上月下降5890.09百万立方米，降幅为3.78%，同比下降8356.73百万立方米，跌幅为5.28%。 欧洲自俄罗斯天然气8月进口累计量环比下降，同比上涨。8月，欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为17663.10 百万立方米，环比上月下降704.2百万立方米，降幅3.83%，同比上涨971.6百万立方米，涨幅为5.82%。 图9：欧洲天然气8月累计进口量149908.96百万立方米，月环比下降3.78% 资料来源：bruegel，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 图10：欧洲自俄罗斯天然气8月累计进口量17663.10百万立方米，月环比下降3.83% 资料来源：bruegel，东兴证券研究所 中国天然气8月进口量环比同比均上涨。8月，中国天然气进口量为1176.15万吨，环比上月涨90.27万吨，涨幅为8.31%，同比上涨90.30万吨，涨8.32%。 图11：中国天然气8月进口量1176.15万吨，环比上涨8.31% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 5.风险提示 地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 P6东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 相关报告汇总 报告类型 标题 日期 行业深度报告 油气开采和炼化及贸易：油价或将维持中高位，驱动盈利提升 2024-08-28 行业深度报告 油服工程：上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利增长 2024-08-27 行业普通报告 石油石化行业：国内天然气价涨量增，欧美库存大增 2024-08-07 行业普通报告 石油石化行业：全球原油价格回调，美国继续去原油库存 2024-08-07 行业普通报告 石油石化行业：原油现货价格继续抬升，美国原油库存总量减少 2024-08-05 行业普通报告 石油石化行业：国内LNG出厂价涨，欧洲进口天然气量增 2024-08-05 行业普通报告 石油石化行业：原油价格继续上行，国内LNG出厂价格上涨 2024-07-18 行业普通报告 石油石化行业：油价持续上行，中美可运营产能利用率有所提升 2024-04-25 行业普通报告 石油石化行业：油价继续上行，国内天然气价上涨 2024-03-28 行业普通报告 石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显 2024-03-05 公司普通报告中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）：净利润和产量创历史同期新高，2024-09-20现金流持续健康，高成长性值得期待—2024中报点评 公司普通报告广汇能源（600256.SH）：白石湖和马朗煤矿新增产量，将有效带来高盈利弹性—20242024-09-20 年中报点评 公司普通报告昊华科技（600378.SH）：业绩短期承压，整合蓝天加速产业布局2024-09-04 公司深度报告广汇能源（600256.SH）：布局“气煤油”，成本优势凸显，有望成为集上中下游为2024-05-09 一体的民营能源巨头 公司普通报告中海油服（601808.SH）：钻井和油田技术服务持续恢复，推动盈利稳定增长—20232024-04-10 年年报点评 公司普通报告中国海油（600938.SH）：业绩符合预期，资本支出上调助推产储量齐升—2023年2024-04-09 报点评 公司深度报告中海油服（601808.SH）：站在巨人肩膀上的海上油服龙头2024-04-03 资料来源：东兴证券研究所 P7 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 分析师简介 莫文娟 能源行业分析师，博士，2019-2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、碳中和等领域的研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 P8东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上； 推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 北京上海深圳 西城区金融大街5号新盛大厦B虹口