玉米月报：天气及政策配合，国内玉米低位反弹
天气及政策配合，国内玉米低位反弹玉米月报 202403正信期货研究院—农产品小组 23主要观点行情回顾基本面分析1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/资料下载：www.1ppt.com/ziliao/范文下载：www.1ppt.com/fanwen/试卷下载：www.1ppt.com/shiti/教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/PPT论坛：www.1ppt.cnPPT课件：www.1ppt.com/kejian/语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/4价差跟踪 主要观点本月玉米反弹。国外，2月USDA报告下调美玉米需求，虽下调巴西玉米产量但全球玉米供应压力仍大，压制美玉米继续下探。国内，2月存在春节假期，尽管节前节后玉米均有支撑，但逻辑存在差异。节前，由于玉米产区遭遇寒潮，东北与华北上量有限，且市场购销清淡，玉米盘面低位企稳；节后，玉米产区再次遭遇寒潮，产区上量仍不及时，同时国内政策持续发布，进口玉米定向抛售暂停，国储继续增储，商业储备扩大收储等政策多管齐下，点燃东北产区玉米需求，市场收购主体增加，东北玉米价格持续走升拉动盘面走强。策略：利空因素共振压制美玉米持续走低；国内玉米在天气及政策配合下整体偏强，但天气因素的影响更多会使供应压力后置，当前产区售粮进度已严重慢于往年，随着后续产区天气转好，气温逐渐回升，预计后续售粮压力较大，玉米价格仍将再次回落，激进者可逢高沽空。 行情回顾CBOT玉米与C2405玉米CBOT05玉米C2405玉米数据来源：文华财经，正信期货截至2月29日收盘，本月CBOT05玉米收于430.00美分/蒲，较上周收盘下跌28.75点，月跌幅6.27%；C2405玉米收于2462元/吨，较开盘上涨72点，月涨幅3.01%。 基本面分析类别关键词描述平衡表美国玉米美玉米消费下调1000万蒲；期末库存上调1000万蒲至21.72亿蒲。报告利空；全球玉米巴西产量下调300万吨至1.24亿吨，出口下调200万吨至5200万吨；乌克兰出口上调200万至2300万吨；全球产量下调316万至12.3257亿吨，期末库存下调1000万至3.2206亿吨；国内玉米暂未调整。国外产区降雨未来两周巴西降雨充足，气温偏高；巴西播种截至2月24日，巴西二茬玉米播种59.0%，去年同期为48.7%；国内供给天气未来10天华北北部、黄淮东部及黑龙江东北部等地部分地区累计降水量有3～8毫米；东北地区东部等地的大部地区平均气温较常年同期偏低1～2°C，河南中南部等地气温偏高1～3°C，山东地区气温接近常年同期；售粮进度截至2月29日，全国13个省份农户售粮进度62%，较去年同期偏慢8%。 全国7个主产省份农户售粮进度为58%，较去年同期偏慢9%；国内需求饲企截至2月29日，饲料企业玉米平均库存29.41天，较2月22日增加0.81天，涨幅2.82%，较去年同期下降6.0%；深加工96家主要玉米深加工厂家2024年第9周（截至2月28日），加工企业玉米库存总量426.3万吨，增幅0.92%；国内库存北港截至2月23日北方四港玉米库存共计146.9万吨，周环比增加14.1万吨；当周北方四港下海量共计15万吨，周环比增加10.90万吨；南港截至2月23日，广东港内贸玉米库存共计24.3万吨，较上周减少4.9万吨；外贸库存60.4万吨，较上周减少15.4万吨；进口高粱75.4万吨，较上周减少6.4万吨；进口大麦63.4万吨，较上周减少2.7万吨；风险国内玉米售粮进度、进口玉米到港、南美玉米产区天气、俄乌冲突等。 基本面分析数据来源：USDA，正信期货 平衡表—美玉米美玉米消费下调1000万蒲；期末库存上调1000万蒲至21.72亿蒲。报告利空。 基本面分析数据来源：USDA，正信期货 平衡表—全球玉米巴西：产量下调300万吨至1.24亿吨，出口下调200万吨至5200万吨，期末库存下调100万吨至597万吨；乌克兰：出口上调200万至2300万吨；期末库存下调150万至682万吨；全球：产量下调316万至12.3257亿吨，从而期末库存下调1000万至3.2206亿吨。 基本面分析数据来源：中国农业信息网，正信期货 平衡表—国内玉米平衡表暂未调整。 基本面分析未来15日气温未来15日降水过去60日降水过去60日气温 成本端—巴西产区天气 基本面分析数据来源：CONAB，正信期货USDA：截至2月24日，巴西二茬玉米播种59.0%，去年同期为48.7%。外盘—巴西二茬玉米播种播种进度分省播种情况 基本面分析数据来源：USDA，正信期货USDA：截至2月22日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为108.2万吨，前一周为82万吨；2024/2025年度玉米净销售16.5万吨，前一周为17.8万吨；外盘—美玉米出口美玉米周度出口净销售（吨） 基本面分析数据来源：中央气象台，正信期货国内玉米—产区天气未来10天（3月3-12日），华北北部、黄淮东部及黑龙江东北部等地部分地区累计降水量有3～8毫米，局地超过10毫米；黄淮、华南东部降水量偏少3～7成。东北地区东部等地的大部地区平均气温较常年同期偏低1～2°C，河南中南部等地气温偏高1～3°C，山东地区气温接近常年同期。 基本面分析数据来源：钢联，正信期货国内玉米—基层售粮进度截至2月29日，全国13个省份农户售粮进度62%，较去年同期偏慢8%。 全国7个主产省份农户售粮进度为58%，较去年同期偏慢9%。基层售粮进度 基本面分析猪价再度走低，自繁与外购生猪养殖利润回升落，对玉米需求减弱；钢联：截至2月29日，饲料企业玉米平均库存29.41天，较2月22日增加0.81天，涨幅2.82%，较去年同期下降6.0%。生猪养殖利润（元/头）数据来源：wind，钢联，正信期货需求—饲料企业饲料企业库存天数 基本面分析2024年2月22日至2月28日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米128.87万吨，环比上周增加8.00万吨。分企业类型看，玉米淀粉加工企业消耗玉米45.87万吨，环比上周增加4.83万吨；淀粉糖企业消耗玉米17.95万吨，环比上周增加2.11万吨；氨基酸企业消耗20.18万吨，环比上周持平；柠檬酸企业消耗玉米4.24万吨，环比上周持平。酒精企业消耗40.65万吨，环比上周增加1.08万吨。数据来源：钢联，正信期货需求—加工企业深加工消费量（万吨） 基本面分析受到原料玉米供应充裕且生产利润尚可的支撑，节后玉米淀粉行业开机持续升高。2月22日-28日,全国玉米加工总量为62.49万吨，较上周增加5.03万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.11万吨，较上周产量增加3.38万吨；周度开机率为63.48%，较上周升高6.68%。数据来源：钢联，正信期货需求—加工企业黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第9周（截至2月28日），加工企业玉米库存总量426.3万吨，增幅0.92%。数据来源：钢联，正信期货需求—加工企业库存加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析北方四港：截至2月23日北方四港玉米库存共计146.9万吨，周环比增加14.1万吨；当周北方四港下海量共计15万吨，周环比增加10.90万吨。广东港：截至2月23日，广东港内贸玉米库存共计24.3万吨，较上周减少4.9万吨；外贸库存60.4万吨，较上周减少15.4万吨；进口高粱75.4万吨，较上周减少6.4万吨；进口大麦63.4万吨，较上周减少2.7万吨。数据来源：钢联，正信期货库存—港口库存南港库存（万吨）北港库存（万吨） 价差跟踪数据来源：wind，正信期货粉米价差麦米价差玉米基差玉米5-9价差 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 谢谢观看
