现货偏强运行，期货盘面情绪分歧加大

期货研究报告|碳酸锂日报2024-03-05 现货偏强运行期货盘面情绪分歧加大 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 3月4日，碳酸锂主力合约2407开于121000元/吨，收于117600元/吨，当日收盘下 跌0.93%。当日成交量为669592手，持仓量为208233手，较前一交易日增加3000 手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳11600元/吨。所有合约总持仓317200 手，较前一交易日增加2697手。当日合约总成交量较前一交易日增加242910手，成交量大幅增加，整体投机度为2.29。当日碳酸锂仓单量15330手，较前一交易日减少190手。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日高开后，迅速拉升，之后横盘震荡，最高涨至5.31%，10：46左右盘面开始跳水，略有反弹之后，再度跳水，之后震荡下行，快速下探之后，略有反弹，最低跌至-2.61%，随后，震荡上行直至收盘，最终收跌0.93%，振幅为8.21%。前一日交易日主力合约收盘价119450元/吨，结算价118750元/吨。 现货价格偏强运行，现货端情绪有所好转，盐厂挺价情绪浓厚，贸易商捂货惜售，节后生产企业开工率仍较低，下游刚需补库导致流通现货比较偏紧。近期上涨主要受供应端扰动及消费端复苏对情绪的影响，短期现货价格或继续走强。但仓单及总库存压力仍在，会对上涨形成一定阻力。根据SMM最新统计数据，现货库存为8.11万吨，其中冶炼厂库存为4.63万吨，下游库存为1.60万吨，其他库存为1.89万吨。需持续关注江西环保影响及下游排产情况。盐厂挺价意愿强烈，多数下游仅维持刚需少量采购，新单成交一般。 碳酸锂现货：根据SMM数据，3月4日电池级碳酸锂报价10.10-11.10万元/吨，较前一交易日上涨0.35万元/吨，工业级碳酸锂报价9.15-10.10万元/吨，较前一交易日上涨 0.175万元/吨。短期来看，现货价格偏强运行，近期上涨主要受供应端扰动及资金情绪影响，价格反弹持货商捂货惜售，盘面升水贸易商�货较难，导致流通现货偏紧，长期来看，整体供需过剩格局仍未改变。 策略 综合来看，在供应端存在扰动，消费端有所好转情况下，锂价支撑有一定走强，短期价格或偏强运行。从长期来看，整体供应端压力仍较大，在环保扰动等影响因素未明确情况下，短期可观望等待情绪释放，若后续盘面反弹较高给�较好利润，生产企业可在择机在盘面进行卖�套保。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成较大影响，需关注减仓风险。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 SMM3月4日讯：3月3日，全国人大代表、全国工商联副主席、通威集团董事局主席刘汉元表示，今年全国两会，其将针对构建以抽水蓄能、新型储能为主，电动汽车等其他多种储能形式为辅的综合性储能系统，推进低碳中国进程等方面提�相关建议。 据国家知识产权局公告，江门市科恒实业股份有限公司申请一项名为“一种包覆型O3 型锰基钠离子电池正极材料及其制备方法“，公开号CN117638051A，申请日期为2023 年12月。 近日，宗申动力在回复投资者有关钠离子电池布局的问题时表示，公司控股子公司东莞锂智慧公司钠离子储能pack近期已在北美市场实现小批量销售。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/222023/5/222023/7/222023/9/222023/11/222024/1/22 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com