玉米期货
- 本周观点：玉米现货跟涨建议前多逐步止盈。
- 重要资讯：
- 12月5日深加工企业收购价：东北地区上涨7元/吨至2107元/吨，华北地区下跌3元/吨至2260元/吨。
- 锦州港15%水二等新季玉米收购价上涨20元/吨至2250-2275元/吨，蛇口港成交价上涨10元/吨至2450元/吨。
- 玉米期货仓单数量减少959张至57705张。
- 山东地区小麦-玉米价差扩大至+250元/吨。
- 市场逻辑：
- 短期：华北连阴雨影响产量及粮质，东北优质粮源挺价，下游建库意愿增强，现货上涨。
- 中期：明年二季度政策粮源拍卖或形成供给，上方空间不宜过分乐观。
- 长期：全年度供需基本平衡，关注政策导向。
- 交易策略：中长期维持区间交易，2601合约关注2300附近压力，前期多单逐步止盈。
- 风险提示：进口政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏。
生猪期货
- 本周观点：猪价持续磨底盘面弱势震荡整理。
- 重要资讯：
- 5日全国生猪均价11.13元/公斤，预计6日早间弱稳。
- 25年10月能繁母猪存栏3990万头，重回4000万头以下。
- 1-9月新生仔猪数量环比持续增加，10月环比下降。
- 12月4日生猪出栏均重124.49公斤，较前一周减少0.1公斤。
- 12月5日生猪肥标价差0.32元/斤，生猪期货仓单新增23手至108手。
- 市场逻辑：
- 短期：供强需弱，猪价弱稳，关注冬季疫病防控。
- 中期：新生仔猪数量对应明年3月前供给增量，猪价低位震荡磨底。
- 长期：母猪存栏对应明年9月前供给压力，10月能繁母猪存栏降幅明显，关注明年9月后低多机会。
- 交易策略：
- 近月合约震荡修复，短期偏弱。
- 远月合约交易政策驱动下的去产能预期差，关注母猪存栏持续下降情况。
- 2601合约压力11400，跌破11300支撑下移至11000；2603合约跌破11200支撑，2605合约关注11700-11800支撑，跌破则进一步下跌；2607合约压力12700，支撑12400-12500；2609合约压力13700-13800，支撑13400-13500。
- 风险提示：产业政策、生猪疫病、猪肉收储。
鸡蛋期货
- 本周观点：现货低位震荡鸡蛋多空分歧加大。
- 重要资讯：
- 12月5日全国蛋价跌0.07元/斤至2.97元/斤，主销区跌0.03元/斤至3.35元/斤。
- 淘汰鸡均价跌0.02元/斤至3.89元/斤，周度淘汰日龄降1天至488天。
- 11月全国在产蛋鸡存栏量环比减0.52%至13.52亿只，12月理论预估值环比减少0.52%至13.45亿只。
- 市场逻辑：
- 短期：库存水平走高，供强需弱，蛋价走弱，年底消费备货后仍有跌破成本风险。
- 中长期：淘鸡日龄下降空间不足，鸡苗补栏环比仍增加，供给压力未完全释放，关注低价驱动淘鸡力度。
- 长期：蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期，耐心等待养殖端超淘驱动去产能。
- 交易策略：关注近月合约冲高后收升水机会，中长期关注低价驱动淘鸡能否持续，进而确定明年交易方向。
- 风险提示：淘鸡节奏、蔬菜价格、疫病。
