有色金属套利周报

正信期货有色套利周报20240304 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675Email：wangyhzxqhnetTel：02768851554 研究员：张杰夫 投资咨询号Z0016959Email：zhangjfzxqhnetTel：02768851554 套利策略 品种 策略 核心观点 跨期 铝 反套 节后继续小幅累库，而中长期经济复苏、需求回升，建议逢低滚动参与铝的跨期反套。 内外盘 铅 反套 伦铅库存处于历史高位，海外有一定过剩压力，而国内需求有所好转，且进口一直亏损。 目录 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况第三部分：有色金属基差与期限结构第四部分：内外盘金属价格对比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 目录 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 周度涨跌幅 LMESHFE 300 200 100 000 铜 铝 锌 铅 镍 锡 100 200 300 400 周度价格 202431 2024223 变动 涨跌幅 LME铜 8522 8559 37 043 LME铝 2236 2184 52 238 LME锌 24325 24165 16 066 LME铅 2038 20995 615 293 LME镍 17755 17500 255 146 LME锡 26415 26365 50 019 SHFE铜 68920 69370 450 065 SHFE铝 18965 18850 115 061 SHFE锌 20595 20395 200 098 SHFE铅 15970 15885 85 054 SHFE镍 137070 135620 1450 107 SHFE锡 217990 216640 1350 062 有色金属周度价格回顾 有色金属资金流动情况 持仓量：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，铝和锌的单边持仓量近期增长较多； 铜、锌和锡的单边持仓量分别减少39、28和38，铝和镍的蛋白尿持仓量分别增加19和165； 资金流向：本周除铅外，多数基本金属的资金净流入。 铜持仓量（单边） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 铝持仓量（单边） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 锌持仓量（单边） 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 有色金属资金流动情况 铅持仓量（单边） 250000 200000 150000 100000 50000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 镍持仓量（单边） 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 锡持仓量（单边） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 有色金属资金流动情况 铝资金流向（单边） 1500000000 1000000000 500000000 0 500000000 1000000000 1500000000 铜资金流向（单边） 4000000000 3000000000 2000000000 1000000000 0 1000000000 2000000000 3000000000 4000000000 5000000000 6000000000 锌资金流向（单边） 600000000 400000000 200000000 0 200000000 400000000 600000000 铅资金流向（单边） 200000000 150000000 100000000 50000000 0 50000000 100000000 150000000 200000000 250000000 镍资金流向（单边） 1000000000 500000000 0 500000000 1000000000 1500000000 2000000000 锡资金流向（单边） 600000000 400000000 200000000 0 200000000 400000000 600000000 800000000 1000000000 9 目录 第二部分：有色金属库存与利润情况 铜LME库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 铝LME库存 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2日 1月18日 2月3日 2月19日 3月6日 3月22日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月1日 10月17日 11月2日 11月18日 12月4日 12月20日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 有色金属库存情况 202431 2024223 周涨跌幅 近半年分位数 近一年分位数 近三年分位数 LME铜库存 121375 122900 124 000 4723 5148 LME铝库存 589075 580275 152 9748 9787 6502 LME锌库存 275950 268600 274 9832 9915 9760 LME铅库存 179250 173800 314 9748 9872 9958 LME镍库存 73788 70308 495 9916 9957 6897 LME锡库存 5680 5945 446 000 3915 7983 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 有色金属库存情况 锌LME库存 铅LME库存 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 镍LME库存 锡LME库存 300000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 20200508 20200708 20200908 20201108 20210108 20210308 20210508 20210708 20210908 20211108 20220108 20220308 20220508 20220708 20220908 20221108 20230108 20230308 20230508 20230708 20230908 20231108 20240108 20200508 20200708 20200908 20201108 20210108 20210308 20210508 20210708 20210908 20211108 20220108 20220308 20220508 20220708 20220908 20221108 20230108 20230308 20230508 20230708 20230908 20231108 20240108 20200508 20200708 20200908 20201108 20210108 20210308 20210508 20210708 20210908 20211108 20220108 20220308 20220508 20220708 20220908 20221108 20230108 20230308 20230508 20230708 20230908 20231108 20240108 20200508 20200708 20200908 20201108 20210108 20210308 20210508 20210708 20210908 20211108 20220108 20220308 20220508 20220708 20220908 20221108 20230108 20230308 20230508 20230708 20230908 20231108 20240108 20200508 20200708 20200908 20201108 20210108 20210308 20210508 20210708 20210908 20211108 20220108 20220308 20220508 20220708 20220908 20221108 20230108 20230308 20230508 20230708 20230908 20231108 20240108 20200508 20200708 20200908 20201108 20210108 20210308 20210508 20210708 20210908 202