有色（碳酸锂）周报：供给扰动支撑 碳酸锂强势上行

研究咨询部 供给扰动支撑碳酸锂强势上行 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年3月3日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 2月26日-3月1日，供给扰动支撑，碳酸锂强势上行。截止3月1日，主力合约2407收盘于119450元/吨，相较于上周五收盘上涨超17%，持仓量增加31449手。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨6250元，工业级碳酸锂平均价本周上涨5350元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周大幅走弱11400元/吨、盘面延续升水结构，基差（工碳，含贴水25000元）本周走弱12300元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：盘面大幅上行叠加现货市场流通偏紧，目前贸易商报价有明显抬高。下游询价明显增多，但意愿成交价无法匹配中游出货价格，实际成交偏少。 基本面： •供应端：本周锂辉石精矿矿端价格受澳矿减产和期现货价格明显上行双重支撑下有所上涨， 2月份碳酸锂产量环比下降22.9%，且现货市场流通散货趋紧，供应目前处于偏紧状态。 •需求端：锂电端3月排产环比回暖下市场补库预期有所增强，叠加旧车换新政策或将超预期提振终端需求。 •库存方面：本周碳酸锂冶炼厂累库约为975吨，下游继上周后继续去库824吨，其他累库1067吨，社会总库存累库约1218吨。 展望后市，目前供给扰动支撑下盘面多头情绪主导，叠加基本面供需相较于此前明显趋紧支撑，预计碳酸锂价格将短期内维持偏强运行。操作建议短期逢回调买入为主，但因品种本身波动较大的特性、需控制仓位谨慎参与，后续重点关注江西环保问题发展情况。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 黑德兰港口1月出口中国锂辉石精矿环比大增：2024年1月，澳洲黑德兰港口出口中国锂辉石精 矿14.031万吨，环比上涨约98.1%。 江西锂云母生产环保问题再起：据MySteel消息，根据第一财经的报道，中央环保督察组计划于三月进驻江西省，赣鄱省内各地正在全面展开环境整治排查工作。为了应对中央环保督察组的到来，宜春市环保部门几天前在宜丰县举行了会议，以讨论和部署相应的工作措施。此次环保大排查活动不仅覆盖了宜春市，还包括了九江和南昌等地区。2月22日，南昌市主要领导进行了污水处理和水环境治理工作的调研。据悉，宜春市已向各职能部门和相关区县乡镇下达了整改责任清单，并要求相关单位在2月底或3月初前完成整改任务。这次应对环保督察的范围不仅仅局限于锂电行业，而是涵盖了全方位的环保排查工作。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止3月1日，碳酸锂注册仓单量总计15520吨，较上周五净注销189手。 碳酸锂：仓单数量（手）碳酸锂：仓单数量（分库） 18000.00 16000.00 14000.00 12000.00 10000.00 18000.00 16000.00 14000.00 12000.00 中远海运南昌中储临港建发上海象屿速传上海中远海运镇江五矿无锡江苏奔牛港务外运龙泉驿遂宁天诚九岭锂业(宜春奉新)九岭锂业(宜春宜丰)永兴特钢 盛新锂能(遂宁)厦门国贸镇江 8000.00 10000.00 8000.00 6000.00 6000.00 4000.00 4000.00 2000.00 2000.00 2024-01-05 2024-01-07 2024-01-09 2024-01-11 2024-01-13 2024-01-15 2024-01-17 2024-01-19 2024-01-21 2024-01-23 2024-01-25 2024-01-27 2024-01-29 2024-01-31 2024-02-02 2024-02-04 2024-02-06 2024-02-08 2024-02-10 2024-02-12 2024-02-14 2024-02-16 2024-02-18 2024-02-20 2024-02-22 0.00 0.00 2024-01-05 2024-01-07 2024-01-09 2024-01-11 2024-01-13 2024-01-15 2024-01-17 2024-01-19 2024-01-21 2024-01-23 2024-01-25 2024-01-27 2024-01-29 2024-01-31 2024-02-02 2024-02-04 2024-02-06 2024-02-08 2024-02-10 2024-02-12 2024-02-14 2024-02-16 2024-02-18 2024-02-20 2024-02-22 数据来源：广期所国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 受碳酸锂价格上行、锂辉石精矿价格本周上涨54美元/吨，锂云母精矿价格持平。 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 12月，锂辉石精矿进口量约为43.57万吨，同比上涨超40%，环比上涨约15%，进口均价约为1735美元/吨。其中澳矿环比增加约36.42%。 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 1月，我国样本锂云母矿山总产量约为7510吨LCE，环比上涨约44%%；样本锂辉石矿山产量约为1829吨LCE，环比下滑约11% 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨6250元，工业级碳酸锂平均价本周上涨5350元，工电碳价差扩大。 数据来源：SMMl国信期货 3.2中游——碳酸锂产量 矿石端，2月份碳酸锂产量环比下降22.9%，其中电池级碳酸锂产量为2。1万吨、工业级碳酸锂产量为1.1万吨。 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 分原料来看，2月份锂辉石料的碳酸锂产量为13720吨、锂云母料的碳酸锂产量为7750吨、盐湖料的碳酸锂产量为6865吨、回收料的碳酸锂产量为3670吨。 3.4中游——碳酸锂周度产量 研究咨询部 受春节后锂盐厂开工小幅复苏的影响，碳酸锂本周开工率小幅上涨，本周碳酸锂周度产量为7595吨，环比上涨7.21%。 3.5中游——碳酸锂开工率 春节期间多数锂盐企业放假，2月碳酸锂冶炼端开工率降至34%，其中锂云母端下降最为明显。 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 研究咨询部 12月份碳酸锂进口量约为20336吨，同比增加87%，环比增加19%，其中来自智利和阿根廷的进口量均有所上涨。 3.7中游——碳酸锂加工成本 2月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 碳酸锂外采锂辉石项目成本本周有所走高，主要因为锂矿价格上涨；外采项目利润本周均有所上升。 研究咨询部 3.9中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 2月，我国废旧锂电回收量较上月环比下跌24%、同比下跌62%；其中，三元废料总量减少1885吨，磷酸铁锂废料总量减少 3560吨，钴酸锂废料总量减少250吨。 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 周度库存方面：本周碳酸锂冶炼厂累库约为975吨，下游继上周后继续去库824吨，其他累库1067吨，社会总库存累库约1218吨。 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 三元正极523、622系价格小幅上涨，磷酸铁锂价格小幅上涨。 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 1月，三元前驱体加工费持平，三元材料523-多晶加工费下降。 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 研究咨询部 2月正极材料产量同环比皆有所下滑，三元材料产量47787吨，环比下降18%；磷酸铁锂正极月度产量73200吨，环比下降30%。 数据来源：SMMl国信期货 4.4初端需求——三元材料分系产量 三元材料分系产量来看，811在2月占比最大，523产量下滑严重。 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 2月钴酸锂产量环比下降43%、产量为5450吨；锰酸锂环比下跌超86%、产量为4155吨。 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 2月，受春节假期及终端需求好转程度有限的影响，各系正极材料开工率均有所下滑。 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 12月份我国三元材料净出口3119吨。 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 本周六氟磷酸锂价格持稳。 2月六氟磷酸锂产量环比下滑约20%至8150吨。 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 12月六氟磷酸锂净出口量有所上涨，出口均价小幅下滑。 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 本周工业级、电池级金属锂价格上涨。 2月金属量产量月147吨，环比下跌8%，同比下滑约22%。 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 本周各系电芯价格持稳。 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 钴酸锂电芯成本持稳。 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 研究咨询部 1月份，我国动力电池的产量环比减少超16%、同比增长超131%、淡季不淡，装机量环比减少33%、同比上涨超100%。 4.14终端需求——锂电池库存 1月份我国锂电池库存有所小幅。 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 1月，我国新能源汽车产销量环比有所下滑，但同比增幅较大，呈现出淡季不淡，终端需求超市场预期。 研究咨询部 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 1月纯电动汽车占比下降。 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 1月份，我国新能源汽车平均带电量持平上月。 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 1月我国新能源汽车的销量渗透率下降约15%。 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 1月我国新能源汽车出口量同比增长20%，环比下降8%，月度出口量为10万辆。 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.03.03 重要消息 江西锂云母生产环保问题再起：据MySteel消息，根据第一财经的报道，中央环保督察组计划于三月进驻江西省，赣鄱省内各地正在全面展开环境整治排查工作。为了应对中央环保督察组的到来，宜春市环保部门几天前在宜丰县举行了会议，以讨论和部署相应的工作措施。此次环保大排查活动不仅覆盖了宜春市，还包括了九江和南昌等地区。2月22日，南昌市主要领导进行了污水处理和水环境治理工作的调研。据悉，宜春市已向各职能部门和相关区县乡镇下达了整改责任清单，并要求相关单位在2月底或3月初前完成整改任务。这次应对环保督察的范围不仅仅局限于锂电行业，而是涵盖了全方位的环保排查工作。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨6250元，工业级碳酸锂平均价本周上涨5350元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周大幅走弱11400元/吨、盘面延续升水结构，基差（工碳，含贴水25000元）本周走弱12300元/吨。盘面大