铝周报：制造业PMI指数有望企稳，铝价震荡运行

铝周报 制造业PMI指数有望企稳，铝价震荡运行 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2024年3月4日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。生产指数、新订单指数、原材料库存指数逐步企稳。从业人员指数环比下降，表明制造业企业用工景气度略有下降。2月份，非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点，高于临界点，表明非制造业扩张步伐继续加快。电解铝升贴水维持在贴水，氧化铝库存持续增长，铝棒库存大增。1月份，汽车产量同比继续增长，环比出现下降，新能源车渗透率下降。沪铝库存出现大幅增长，电解铝社会库存由底部上升，LME铝库存出现累库。短期内，铝价或以震荡趋势为主。 风险提示：美联储政策变化超预期，铝需求变化超预期。 1、宏观经济 国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，与上月持平，高于临界点；中型企业PMI为49.1%，比上月上升0.2个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.8个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。生产指数为49.8%，比上月下降1.5个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。新订单指数为49.0%，与上月持平，仍低于临界点，表明制造业市场需求较上月有所下降。原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为47.5%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有下降。供应商配送时间指数为48.8%，比上月下降2.0个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。 （国家统计局） 国家统计局数据显示，2月份，非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点，高于临界点，表明非制造业扩张步伐继续加快。分行业看，建筑业商务活动指数为53.5%，比上月下降0.4个百分点；服务业商务活动指数为51.0%，比上月上升0.9个百分点。 （国家统计局） （国家统计局） 2、电解铝小幅贴水 3月1日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,960元/吨，较上一交易日增加90元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,880元/吨、19,210元/吨、18,920元/吨、18,860元/吨。3月1日，电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，较上一交易日下跌20元/吨。 电解铝现货价格 （Wind华龙期货）电解铝升贴水 （Wind华龙期货） 3、铝棒库存大增 截止至2023年12月，国内氧化铝产量为684.42万吨，较上一个月减少 14.28万吨，当月同比增加5.1%。2月29日，国内氧化铝总计库存为24.79万吨，较前期上升1.49万吨，连云港库存为0.39万吨，鲅鱼圈库存为18.2万吨，青岛港库存为6.2万吨。截止至2024年02月29日，全国铝棒库存总计27.42万吨，较前期相比减少0.6万吨，分地区来看，佛山地区库存为12.69万吨，无锡地区铝棒库存为6.04万吨，南昌地区库存为2.38万吨。 氧化铝库存 （Wind华龙期货）氧化铝库存 4、沪铝库存增长明显 截止至2024年02月23日，上海期货交易所电解铝库存为173,482吨， 较上一周增加68,719吨。截止至2024年02月29日，LME铝库存为589,650 吨，较上一交易日减少2,025吨，注销仓单占比为33.85%。截止至2024年02 月29日，电解铝社会库存总计77.6万吨，较上一日增加4.4万吨；上海地区 6万吨，无锡地区23.9万吨，杭州地区2.4万吨，佛山地区22万吨，天津地 区2.9万吨，沈阳地区0万吨，巩义地区18.3万吨，重庆地区0.9万吨。 沪铝库存 （Wind华龙期货）LME铝库存 电解铝社会库存 （Wind华龙期货） 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211