交通运输仓储行业周报：中通快递纳入港股通，BDI周环比增长18%

板块市场回顾 本周（2/26-3/1）交运指数下跌1.5%，沪深300指数上涨1.4%，跑输大盘2.9%，排名28/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+0.8%)，快递板块跌幅最大(-2.9%)。 行业观点 春运：春运前37日（1.26-3.2）社会跨区域人员流动量较2019年上升7.7%。根据交通运输部数据，1月26日-3月 2日（春运前37天），全社会跨区域人员流动量79.03亿人次，同比2023年农历同期+10.0%，较2019年农历同期 +7.7%。3月2日（春运第37天）全社会跨区域人员流动量18283万人次，同比2023年农历同期+10.9%，较2019年农历同期+1.9%。 快递：中通纳入港股通标的名单，1月快递业务量同比增长103.4%。3月1日，上海证券交易所发布《关于沪港通下 港股通标的调整的通知》，中通快递正式被调入沪港通下港股通的标的名单，并从下一个港股交易日（3月4日）开始生效，中通快递流动性有望大幅提升。国家邮政局公布2024年1月数据，受到2023年春节在1月影响，快递业务 收入完成1228.8亿元，同比增长+60.1%；快递业务量完成147.0亿件，同比增长103.4%；快递业务单票收入8.36元，同比-21.3%。2014年1月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为85.2。 物流：本周中国化工产品价格指数（CCPI）同比下降6%。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4630点，同比-6%，环 比+0.5%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。 航空机场：中美航班增班至50班，上海机场发布2023年业绩快报。本周（2月25日-3月2日）全国日均执飞航班 量15447班，恢复至2019年106%（环比+1.4pct）；其中国内线日均13681班，为2019年114%（+2.0pct）；国际 线日均1460班，为2019年70%（-0.6pct）；地区线日均306班，为2019年63%（+-4.3pct）。2月27日美国交通 部发布命令允许中方的航司每周可以执行50个中美直航客运的往返航班，原先中美的直航客运航班是每周35班，增 班至50班增幅为43%。3月1日，上海机场发布2023年业绩快报公告，2023年上海机场实现营收110.46亿元，同比 增长101.55%；实现归属于上市公司股东净利润9.46亿元，同比增长39.41亿元，扭亏为盈。本周布伦特原油期货结算价为81.62美元/桶，环比-1.72%，同比-2.22%。本周美元兑人民币中间价为7.1059，环比-0.01%，同比+2.8%。截至本周，2024Q1人民币兑美元汇率环比-1.5%。 航运港口：干散货运输指数BDI周环比增长18%。根据克拉克森数据，中东-中国的原油航线TD3C-TCE下跌至36270 美元/天，周环比下跌19%。集运：本周CCFI环比-3.6%，同比+23.6%；环比-6.2%，同比+103.1%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1064点，环比+2.8%，同比-31.1%。油运：本周BDTI环比-5.5%，同比-21.5%；BCTI环比-7.2%，同比+20.8%。干散货运输：本周BDI环比+18.1%，同比+100.5%。2023年12月，沿海主要港口货物吞吐量同比+5.2%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐招商轮船、中远海能、唐山港。 公路铁路：全国高速公路货车通行量同比-36%。上周（2月19日-2月25日）全国高速公路货车通行量为3287.2万 辆，同比-35.5%。2024年8周G7全国公路货运整车流量指数为74.2，同比-29.8%。全国主要公路运营主体3月1日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.37%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：公路货车通行量11 图表38：G7公路货运整车流量指数11 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量12 图表42：全国规模以上快递单票收入12 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.01）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（2/26-3/1）交运指数下跌1.5%，沪深300指数上涨1.4%，跑输大盘2.9%，排名28/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+0.8%)，快递板块跌幅最大(-2.9%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 10% 1.4% -1.5% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 计电通家军机汽电传化有医沪轻零综餐建纺钢非建农房食石公煤交银 300 算子信电工械车力媒工色药深工售合饮材服铁银筑业地品化用炭运行 机设旅产事 备游业 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年2月26日-2024年3月1日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 3.7% 1.4% 0.8%0.7% 0.3% -0.7%-0.8% -1.2%-1.5%-1.7% -2.1%-2.2% -2.9% 创沪公上 300 业深交证 板指 指数 物机港 流场口 综合 航交公航铁快运通路空路递 运输 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年2月26日-2024年3月1日 交运板块涨幅前五的个股为西上海（+17.0%）、东方嘉盛（+11.4%）、音飞储存（+9.5%）、青岛中程（+9.3%）、龙江交通（+8.8%）；跌幅前五的个股为东航物流（-7.2%）、渤海轮渡（-4.8%）、南方航空（-3.9%）、申通快递（-3.6%）、华贸物流（-3.6%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 西上海东方嘉盛音飞储存青岛中程龙江交通密尔克卫蔚蓝锂芯新宁物流重庆路桥万林物流 0%5%10%15%20% 17.0% 11.4% 9.5% 9.3% 8.8% 7.3% 7.0% 6.5% 5.9% 5.4% 东航物流渤海轮渡南方航空申通快递华贸物流招商公路山东高速五洲交通中国国航顺丰控股 0% -2% -3.9% -3.6% -3.6% -3.5% -3.5% -3.3% -3.3% -3.3% -4% -4.8% -6% -7.2% -8% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1352.4点，环比-3.6%，同比+23.6%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1979.12点，环比-6.2%，同比+103.1%。CCFI美东航线运价指数为1268.52点，环比-1.9%，同比+13.4%；CCFI美西 航线运价指数为1090.92点，环比-3.8%，同比+39.9%。CCFI欧洲航线运价指数为2151.71点，环比-1.7%，同比+54.3%；CCFI地中海航线运价指数2634.13点，环比-6.3%，同比+41.4%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1064点，环比+2.8%，同比-31.1%；PDCI东北指数为991点，环比-13.9%，同比-32.8%；PDCI华北指数为863点，环比+8.8%，同比-33.4%；PDCI华南指数为1232点，环比+19.3%，同比-30.0%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 1,480 1,460 1,440 1,420 1,400 1,380 1,360 1,340 1,320 1,300 1,280 1,465 1,455 1,403 1,402 1,352 2024-01-262024-02-092024-03-01 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2,250 2,200 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 SCFI:综合指数同比增速 2,218 2,179 2,166 2,110 1,979 2024-01-262024-02-092024-03-01 118% 116% 114% 112% 110% 108% 106% 104% 102% 100% 98% 96% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 CCFI:美东航线同比增速 1,348 1,275 1,293 1,269 1,155 2024-01-262024-02-092024-03-01 15% 10% 5% 0% -5% -10% 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:美西航线同比增速 1,1261,134 1,040 1,091 917 2024-01-262024-02-092024-03-01 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 2,450 2,400 2,350 2,300 2,250 2,200 2,150 2,100 2,050 2,000 CCFI:欧洲航线同比增速 2,399 2,318 2,297 2,190 2,152 2024-01-262024-02-092024-03-01 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 CCFI:地中海航线同比增速 3,019 2,963 2,842 2,813 2,