有机硅价格上涨，制冷剂景气度提升

行业研究报告 有机硅价格上涨，制冷剂景气度提升 2024-3-3 行业周报看好/维持基础化工 走势对比 20% 太0% 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 2024/2 2024/3 平 洋-20% 券 证 -40% 基础化工沪深300 股 份 有相关研究报告： 限《库存减少支撑油价偏强运行，氟公化工方向持续关注》—2024/1/29司证券分析师：王亮 证 券E-MAIL：wangl@tpyzq.com 研执业资格证书编码：S1190522120001 究证券分析师：王海涛 报电话：010-88695269 告E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 有机硅：有机硅价格持续上涨。本周有机硅库存压力小叠加传统需求旺季来临，企业挺价意愿强，有机硅DMC价格同比上涨。据百川盈孚数据，截至3月1日，有机硅DMC市场均价为1.67万元/吨，较上周上涨8.44%。本周有机硅行业开工率维持在77.64%，山东东岳、湖北兴发、江西星火等多家企业维持降负生产状态，且东岳在4月份有检修计划。得益于前期预售单还未交付完成，本周工厂库存为3.6万吨，环比上周下降5.01%。下游补库周期启动，有机硅行业盈利有望持续上升。 氟化工：空调排产数据超过预期，制冷剂价格持续上涨。据奥维云网监测数据显示，2024年3月家用空调内销和出口排产量均呈现增长。家用空调内销排产1230万台，同比上涨17.3%；空调出口排产983万台，同比上涨23.5%。根据百川盈孚数据，本周（2月24日-3月1日）三代制冷剂价格持续上涨，R125价格为4.2万元/吨，较上周上涨2000元/吨；R134a价格为3.20万元/吨，较上周上涨 500元/吨；R32价格为2.45万元/吨，较上周上涨1000元/吨。未来，全球空调市场增长，冷链、热泵和新能源车等行业的发展将进一步推动制冷剂需求。配额管理的落实、供给侧结构性改革的深化以及下游需求的稳定增长都将对供需格局形成有力支撑。 2.核心观点 （1）有机硅：春节后有机硅行业进入需求旺季，下游补库周期启动，行业面临亏损压力，自发限产挺价。旺季叠加低库存，预计有机硅价格短期维持强势，盈利有望持续上升。建议关注：合盛硅业、东岳硅材、新安股份、兴发集团等。 （2）氟化工：制冷剂行业已步入景气上行周期，龙头企业的利润也将持续上涨。配额管理的落实、供给侧结构性改革的深化以及下游需求的稳定增长都将对供需格局形成有力支撑。行业龙头企业值得关注。建议关注：永和股份、三美股份、巨化股份等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 有机硅价格上涨，制冷剂景气度提升 2 行业周报P 目录 一、细分领域跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)聚氨酯：万华化学停产检修，纯MDI价格上涨6 (三)氟化工：市场供应量偏紧，制冷剂价格继续上涨6 (四)农化：磷肥需求向好，磷酸一铵价格及毛利上升8 (五)纯碱：纯碱市场价格下降，库存量上涨11 (六)氯碱：PVC价格略有上升，库存量下降13 (七)轮胎：轮胎开工率持续上升，原材料价格上涨13 (八)食品及饲料添加剂：赖氨酸价格上涨，猪肉鸡肉价格下跌16 二、行情表现19 (一)板块行情表现19 (二)行业内个股涨跌幅情况20 三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪23 (一)重点公司公告23 (二)行业要闻25 四、大宗原材料26 五、重点标的28 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1重点化工品价格跟踪5 图表2聚合MDI、纯MDI价格6 图表3TDI价格6 图表4萤石、氢氟酸价格7 图表5萤石产量及库存情况7 图表6制冷剂各牌号价格8 图表7含氟聚合物价格8 图表8草甘膦价格9 图表9草甘膦毛利9 图表10草甘膦行业产量9 图表11草甘膦行业库存9 图表12磷矿石价格10 图表13磷酸一铵、磷酸二铵价格10 图表14磷酸一铵毛利10 图表15磷酸二铵毛利10 图表16磷酸一铵行业产量11 图表17磷酸二铵行业产量11 图表18磷酸一铵行业库存11 图表19磷酸二铵行业库存11 图表20轻质纯碱、重质纯碱价格及价差12 图表21纯碱开工库存情况12 图表22各工艺路线盈利情况12 图表23平板玻璃、光伏玻璃价格及库存12 图表24PVC（电石法）价格、毛利13 图表25PVC（乙烯法）价格、毛利13 图表26PVC行业库存13 图表27PVC行业产量，开工率13 图表28合成橡胶、天然橡胶价格14 图表29普钢价格14 图表30防老剂、促进剂价格15 图表31炭黑价格15 图表32中国-全球海运价格15 图表33轮胎开工率15 图表34商用车销量15 图表35乘用车销量15 图表36三氯蔗糖价格17 图表37安赛蜜价格17 图表38甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格17 图表39赖氨酸价格17 图表40维E、维A价格17 图表41蛋氨酸价格17 图表42猪肉批发价格18 图表43白条鸡批发价格18 图表44本周中信一级子行业涨跌幅19 图表45本月中信一级子行业涨跌幅20 图表46本周基础化工下属三级子行业涨跌幅20 图表47化工板块个股市场表现21 图表48重点公司公告23 图表49国际油价26 图表50烯烃价格26 图表51美国原油产量、库存情况26 图表52全球/美国油井钻机数26 图表53煤价27 图表54秦皇岛长协价格27 图表55天然气价格27 图表56欧洲天然气库存27 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（2/24-3/1）丁二烯（+9.20%）、有机硅DMC（+8.44%）、制冷剂R125（+5.00%）、LNG（+4.52%）、PA66（+4.36%）等产品价格涨幅居前。根据百川盈孚数据，本周（2/24-3/1）有机硅行业开工率维持在77.64%，山东东岳、湖北兴发、江西星火等多家企业维持降负生产状态，且东岳在4月份有检修计划。得益于前期预售单还未交付完成，本周工厂库存为3.6万吨，环比上周下降5.01%，库存压力小叠加传统需求旺季来临预期，企业挺价意愿强，有机硅DMC价格同比上涨。 图表1重点化工品价格跟踪 资料来源：Wind，百川盈孚，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (二)聚氨酯：万华化学停产检修，纯MDI价格上涨 本周（2月24日-3月1日）国内整体供应量增加。万华化学40万吨/年装置计划于3月4日开始停产检修，预计检修30天左右。本周聚合MDI价格、纯MDI价格上涨。本周初，周内西部某工厂装置停车检修，TDI整体开工有所下滑，海绵、固化剂等下游需求尚未完全恢复，推动了TDI价格走高。据wind,截至3月1日，聚合MDI华南市场均价16700元/吨，较上周价格上调400元/吨。纯MDI市场均价21200元/吨，较上周价格上调400元/吨。本周TDI华东市场价格上涨。截至3月1日，TDI市场均价为17350元/吨，较上周上涨450元/吨。 图表2聚合MDI、纯MDI价格图表3TDI价格 元/吨 30000 市场价(中间价):TDI:华东地区 25000 20000 15000 10000 5000 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 0 资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理 (三)氟化工：市场供应偏紧，制冷剂价格继续上涨 氟化工行业综述：本周（2月24日-3月1日）上游萤石价格小幅上涨，氢氟酸价格小幅下跌，市场价格较为稳定，受配额影响，当前市场供应整体偏紧，传统旺季即将来临，厂家挺价心态积极，内贸需求逐步回升，下游厂家拿货情绪渐浓。本周三代制冷剂价格继续上涨。 上游原料：本周（2月24日-3月1日）萤石价格小幅上涨，氢氟酸价格小幅下跌，市场运行较为稳定，供给方面，本周主产地矿区审查严格，矿山产出受限，厂家持稳惜售；需求方面，下游厂家生产有所恢复，需求呈现小幅上涨，外贸方面，受美联储降息预期的影响，萤石进口市场近期可能小幅回暖，出口市场弱稳。根据百川盈孚数据，截至3月1日，萤石97湿粉市场价为3300元/吨，较上周上涨25元/吨；氢氟酸价格为9525元/吨，较上周下降33元/吨。萤石工厂产量为3.70万吨，较上周上涨4.68%，萤 石库存10.25万吨，较上周下降0.35%。 图表4萤石、氢氟酸价格图表5萤石产量及库存情况 元/吨 萤石97湿粉氢氟酸（右轴） 元/吨 4000 16000 350014000 300012000 250010000 20008000 15006000 10004000 5002000 00 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：本周（2月24日-3月1日）三代制冷剂价格继续上涨。供应方面，行业整体供应稳定，东岳装置产能6.5万吨/年装置正常运行、巨化12万吨/年装置开工正 常、淄博飞源化工产能3万吨/年装置目前开工正常、浙江与内蒙永和装置正常运行、鲁西化工年产能1万吨装置停车、浙江三美年产能4万吨装置停车；成本方面，萤石矿山开工表现不佳，酸级萤石粉供应表现严峻，萤石成本支撑尚存；需求方面，按需采买为主，库存部分消化中，传统旺季即将来临，下游厂家拿货情绪渐浓。 根据百川盈孚数据，本周（2月24日-3月1日）二代制冷剂R142b价格为1.55万元/吨，较上周价格持平；R22价格为2.2万元/吨，较上周价格持平。三代制冷剂方面，R125价格为4.2万元/吨，较上周上涨2000元/吨；R134a价格为3.20万元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为2.45万元/吨，较上周上涨1000元/吨。二代制冷剂毛利方面，本周R22毛利为11396元/吨，较上周上涨2元/吨；R142b毛利为1010元/吨，较上周下跌56元/吨。三代制冷剂方面，R125毛利为24003元/吨，较上周上涨1981元/吨；R32毛利为11080元/吨，较上周上涨1104元/吨；R134a毛利为14264元/吨，较上周上涨30元/吨。 图表6制冷剂各牌号价格图表7含氟聚合物价格 万元/吨 PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料 PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴）万元/吨 60 50 40 30 20 10 0 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：本周聚偏氟乙烯、聚四氟乙烯市场价格维稳运行。PTFE方面，供给方面，受新增产能入市影响，场内供应量充足；需求方面，内销市场新单增量有限，贸易商环节备货意愿较低，厂家交付前期订单为主，出口面亦未有较大改善，刚需拿货模式不改，短期需求面暂难有较大提振。PVDF方面，供给方面，企业开工基本稳定；需求方面，当前下游行业需求提升空间有限，电池厂开工恢复缓慢，实际需求有所降低，锂电市场整体刚需走势平缓。 根据百川盈孚数据，下游含氟聚合物方面，PTFE分散树脂价格为4.55万元/吨，较上周持平；PVDF华东地区-粉料（涂料）价格为5.90万元/吨，较上周