钢材周报
上海东亚期货周报—钢材 2024年3月1日 研究员：李海啸 从业证书：F03119548投资咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2606单 元 电话 021-55275088 观点 螺纹：螺纹供需双增，库存累库达到历史中位，下游第二轮开工速度低于过去三年水平，需求复苏滞后。最新非制造业PMI（建筑业）和新订单较去年同期下降10%左右，建筑业气氛不佳。螺纹05合约偏 弱，震荡区间3738-3828，螺纹关注3670支撑。 热卷：热卷供减需增，库存累库至历史高位，面临较大库存压力，12省暂停新基建项目，制造业PMI49.1，环比下降0.1%，制造业气氛不佳。热卷05合约震荡，震荡区间3858-3941，热卷关注3800支撑。 基本面 电子邮件xuliang@eafutures.com 网站 http://www.eafutures .com/ 1供应： 1.1五大材产量820.41万吨，周环比增加24.71万吨，增加 3.11%，年同比减少126.84万吨，减少13.39%。 1.2螺纹产量210.29万吨，周环比增加18.34万吨，增加 9.55%，年同比减少84.74万吨，减少28.72%。 1.3热卷产量300.29万吨，周环比减少4.89万吨，减少1.6%，年同比减少8.06万吨，减少2.61%。 免责声明：本报告的信息均来源于 公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1.4铁水222.86万吨，周环比减少0.66万吨，减少0.29%，年同比减少11.5万吨，减少4.91%。 1.5300家钢厂废钢总日耗45.91万吨，周环比增加6.66万吨，增加16.97%，年同比减少2.48万吨，减少5.12% 1.6钢厂复产意愿较弱，钢厂废钢到货31.39万吨，周环比增加 7.74万吨，增加32.75%，年同比减少8.67万吨，减少 21.65% DYQH-W-RBHC-2024-03-01 2需求： 2.1五大材表观需求698.53万吨，周环比增加111.95万吨，增加19.09%，年同比减少284.35万吨，减少28.93%。 2.2螺纹钢表观需求113.26吨，周环比增加44.59吨，增加 64.93%，年同比减少196.13万吨，减少63.39%。 2.3热卷表观需求292.42万吨，环比增加26.6万吨，增加 10.01%，年同比减少28.87万吨，减少8.98%。 2.4建材成交周度均值7.76万吨，周环比增加5.35万吨，增加 229%，年同比减少9.65万吨，减少55.4%。 2.5热卷成交3.14万吨，周环比减少增加2.01万吨，增加 279.06%，年同比减少0.81万吨，减少20.69%。 3库存： 3.1五大材总库存2434.25万吨，周环比增加121.88万吨，增加 5.27%，年同比增加114.32万吨，增加4.93%。 3.2螺纹钢总库存1180.04吨，周环比增加97.03万吨，增加 8.22%，年同比增加38.19万吨，增加3.1%。 3.3热卷总库存435.73，周环比增加7.87万吨，增加1.84%，年同比增加62.13万吨，增加16.63%。 4利润开工： 4.1螺纹钢（高炉）利润-191.35元/吨，螺纹钢（电炉）利润-317.59元/吨，热轧板卷（毛利）-169.39元/吨，冷轧板卷 （毛利）107.76元/吨 4.2盘面利润：螺纹钢2405合约210。 5基差： 5.1螺纹05期货贴水12，热卷05期货贴水9，螺纹1-5价差-57，热卷1-5价差-83，05卷螺差123。 6进出口： 6.1截至2024年2月17日，2024年1-2月，钢材周度出口均值约196万吨，同比增长约15%。 向上驱动 1，近期宏观大型会议带来利好预期 向下驱动 1，第二轮复工，开复工率39.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率 38.1%，农历同比下降5.2个百分点。较过去三年处于低位。 2，最新非制造业PMI（建筑业）53.5%,非制造业PMI（建筑业新订单） 47.3%,较去年同期下降10%左右，建筑业气氛不佳 3，最新制造业PMI49.1%环比下降0.1%，连续五个月低于50%,制造业气氛偏弱4，基本面数据，螺纹热卷供需数据低位的同时，库存数据增长至历史中位和高位水平。钢材库存压力大5，12省出台限制新增基建项目 逻辑分析 本周钢材库存压力较大，经过连续五周累库，螺纹热卷分别达到历史中位和高位水平，但需求和供给普遍位于历史低位。整体节后复工进度较往年滞后，需求恢复较慢，此外12省出台限制新增基建项目进一步影响下游开工。宏观气氛上制造业和建筑业PMI偏弱，气氛悲观。整体钢材偏弱，或需等待宏观大型会议可能的超预期刺激螺纹：螺纹05合约偏弱，震荡区间3738-3828，螺纹关注3670支撑 观点 热卷：热卷05合约震荡，震荡区间3858-3941，热卷关注3800支撑 01 一、供应 阳历五大材产量 农历五大材产量 1150 1150 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 750 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2016 201720182019202020212022 2023 2024 2018201920202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 200 250 300 350 400 螺纹钢产量农历 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 201620172018201920202021202220232024 200 250 300 350 400 螺纹钢产量 热卷产量 热卷产量农历 350 350 340 340 330 330 320 320 310 310 300 290 300 280 290 270 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 201620172018201920202021202220232024 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 铁水产量 260 250 240 230 220 210 200 190 废钢消耗 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2021202220232024 二、需求 五大材表观需求 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 五大材表观需求农历 1500 1300 1100 900 700 500 300 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/1 2024/6/1 2024/7/1 2024/8/12024/9/12024/10/1 2024/11/1 2024/12/1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 500 400 300 200 100 0 2024-01-01 2024-02-012024-03-01 2024-04-012024-05-01 2024-06-012024-07-01 2024-08-01 2024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 -100 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹表观需求农历 600 500 400 300 200 100 0 -100 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/12024/5/12024/6/1 2024/7/12024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/12024/12/1 2025/1/1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 热卷表观需求 380 360 340 320 300 280 260 240 220 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/12024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/1 2024/12/1 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 热卷表观需求农历 380 360 340 320 300 280 260 240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2018201920202021202220232024 建材成交 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 20202021202220232024 北方建材成交量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-01202
