白糖周报

2024年3月2日 研究员：许亮 期货从业：F0260140 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2608单 元 电话 021-55275088 电子邮件xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 上海东亚期货周报—白糖 观点 本周ICE糖市主力合约在三天小幅上涨后大幅下挫至21.09美分/磅，3月合约到期交割高达130万吨，这表明在国际现货市场很难获得更好的成交。2月上旬巴西当月乙醇产量较以往同期显著提升，北半球印度减产不及市场预计，相对低迷的糖产量叠加中南部地区不理想的降水状况一定程度可以解释原糖上涨。国内现货市场的季节性淡季叠加原糖价格回调导致主力期货随原糖出现相对较小的下跌，国内低库存以及配额外利润持续倒挂对国内价格有一定的支撑作用，预计短期维持震荡偏弱走势。 风险因素:巴西气候、巴西出口、印度政策、国际贸易、原油、宏观经济等 基本面 泰国：截至2月15日，累计甘蔗入榨量为6451.4万吨:累计产糖量为659万吨，降幅12.57%。 巴西：2023/24榨季截至2月16日累计产糖量4215.8万吨，同比增25.59%。 印度：2023/24榨季截至2月29日，全国累计压榨甘蔗总量为25596.4万吨，已生产食糖2547万吨，比上榨季同期略有下降 中国：截至3月1日，广西累计收榨糖厂8家，合计日榨蔗能力6.8万吨，同比分别减少35家、29.45万吨。 `` 白糖主要影响因素综述关键词 类别 因素综述 宏观 由于地缘政治风险加剧和欧佩克延长减产预期升温，市场指标显示出走强迹象，WTI原油反弹至每80美元/桶以上，至去年11月以来新高，日内涨超3%。 供给 国外 巴西中南部地区2月上半月压榨甘蔗54.9万吨，产糖2.7万吨；乙醇产量同比增加85.44%，至3.85亿升。糖厂使用37.6%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为23.57%。 国内 截至1月底23/24年制糖期全国共生产食糖586.76万吨，同比增加20.76万吨。 需求 国内 截至1月底全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%。 库存 国内 中国工业库存1月同比减少16.41%，环比增加84.56%，库存约275.05万吨。 利润 本周巴西配额内利润约为712，配额外亏损约883。原糖进口盈利出现显著增长，原糖（配额外）进口利润亏损出现好转。 一、价格及价差 现货价格、期货主力价格及进口价格进口利润数据来源:同花顺iFinD,Wind 基差分析 期货价格显著下跌叠加节后淡季，现货价格维持稳定，制糖集团报价下调。贸易商以及终端市场库存维持低位。广西产区价格维持在6420~6690元/吨区间，云南产区价格维持在6400~6440元/吨，加工糖厂主流报价区间为6660~6980元。 郑糖主力合约基差郑糖1月基差 郑糖5月基差郑糖9月基差 数据来源:同花顺iFinD 糖11主连SB0W郑糖1-5 郑糖5-9郑糖9-1 数据来源:Barchart,同花顺iFinD 二、全球供需基本面 全球供需:数据来源:USDA数据来源:同花顺iFind 数据来源:同花顺iFinD数据来源:同花顺iFinD 数据来源：Unica 数据来源:Unica 数据来源:Unica 数据来源:Mysteel 数据来源:同花顺iFinD 印度: 数据来源:同花顺iFinD 泰国:数据来源:同花顺iFinD 泰国:数据来源:沐甜科技 国际原油现货价数据来源:同花顺iFinD数据来源:沐甜科技、ISMA 三、中国糖供需数据 中国糖供需平衡数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 四、国内仓单及CRTC持仓 郑州交易所白糖仓单数量数据来源:同花顺iFinD数据来源:同花顺iFinD 下游产业 数据来源:同花顺iFinD CFTC持仓 数据来源:同花顺iFinD 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受 货交易策略等 理）投诉电话：021-55275065 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299