新兴产业与中小市值研究周报（2022年第11期） ：本周创业板科创板上涨行情延续，各个行业涨跌不一

本周行情回顾： 本周(2022.6.6-6.10)创业板指数(399006.SZ)上涨4%，收于2556点，创业板区间换手率为19.82%；本周创业板股票总成交额为9071亿元。 分行业看：根据申万一级行业分类，涨幅前三的行业分别为采掘(+9.99%)、房地产(+5.49%)、建筑材料(+4.57%)，跌幅前三的行业为非银金融（-8.61%）、钢铁（-5.98%）、休闲服务（-3.28%） 本周(2022.6.6-6.10)科创50(000688.SH)上涨2.13%，收于1103点。科创50区间换手率为23.84%；本周科创板成交总金额为3260.57亿。 分行业看，根据申万一级行业分类，涨幅前三的行业分别为汽车(+2.21%)、化工(+1.76%)、医药生物(+1.05%)，跌幅前三的行业为家用电器(-5.43%)、农林牧渔(-4.72%)、食品饮料(-3.58%)。 上市&定增动向： 创业板：上市：本周(2022.6.6-6.10)创业板新增翔楼新材、东利机械、C腾亚、C宇邦上市，定增：本周(2022.6.6-6.10)创业板新增宁波方正、君亭酒店、中环装备、珈伟新能、亿纬锂能、亚光科技定增预案，泰胜风能新增定增股份上市。 科创板：上市：本周(2022.6.6-6.10)新增科创板中钢洛耐、井松智能、C华海、C昱能上市。定增：本周(2022.6.6-6.10)科创板派能科技、博瑞医药新增定增预案，无新增定增股份上市公司。 近期新股：本周(2022.6.6-6.10)获得证监会同意首次公开发行股票注册的上市公司中，推荐华盛锂电(A21269.SH)，具体情况如下： 华盛锂电：公司专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售，产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列。公司2017-2020年营业收入与净利润年复合增长率分别为11.69%和10.74%，盈利表现呈上升态势。本次募集资金项目建设提高产品生产能力，满足不断增长的客户需求，从而扩大市场份额，提高公司盈利水平及行业竞争力。此外，通过对新产品的设计开发，提高产品市场竞争力，在完善技术研发平台的同时，增强公司创新能力。 本周重点关注个股情况如下： 机械设 688071.SH 华依科技 -6.23% 39 备 机械设 688112.SH 鼎阳科技 59.62 -5.40% 74 46 33 备 688201.SH 信安世纪 计算机 46.81 -4.07% 002906.SZ 华阳集团 汽车 219.8 10.74% 73 53 38 本周观点：预计本周市场震荡上行，建议重点关注业绩预期良好的上市公司。 风险提示：研报使用的信息数据更新不及时的风险；宏观经济波动风险；疫情、海外局势等事件对经济冲击超预期的风险。 一、本周行情回顾：创业板指上涨4%，科创50上涨2.13% 创业板行情 本周(2022.6.6-6.10)创业板指数(399006.SZ)上涨4%，收于2556点，创业板区间换手率为19.82%；其中立中集团（+32.42%）、喜悦智行（+29.75%）、争光股份（+26.52%）涨幅居前。本周创业板股票总成交额为9071亿元。 图表1:创业板本周行情 图表2:创业板本周成交情况 分行业看 ：根据申万一级行业分类，涨幅前三的行业分别为采掘(+9.99%)、房地产(+5.49%)、建筑材料(+4.57%)，跌幅前三的行业为非银金融（-8.61%）、钢铁（-5.98%）、休闲服务（-3.28%）。 图表3:分行业涨跌幅 科创板行情 本周(2022.6.6-6.10)科创50(000688.SH)上涨2.13%，收于1103点。 科创50区间换手率为23.84%；其中，荣昌生物（+26.05%）、特宝生物（+22.38%）、华恒生物（+22.19%）涨幅居前；本周科创板成交总金额为3260.57亿。 图表4:科创板50本周行情 图表5:科创板本周成交情况 分行业看，根据申万一级行业分类 ，涨幅前三的行业分别为汽车(+2.21%)、化工(+1.76%)、医药生物(+1.05%)，跌幅前三的行业为家用电器(-5.43%)、农林牧渔(-4.72%)、食品饮料(-3.58%)。 图表6:分行业指数涨跌幅(%) 二、上市&定增动向 创业板上市情况 本周(2022.6.6-6.10)创业板新增翔楼新材、东利机械、C腾亚、C宇邦上市，具体情况如下： 图表7:创业板本周新增上市公司 创业板定增情况 本周(2022.6.6-6.10)创业板新增宁波方正、君亭酒店、中环装备、珈伟新能、亿纬锂能、亚光科技定增预案，泰胜风能新增定增股份上市，具体情况如下： 图表8:创业板本周新增定增情况 科创板上市情况 本周(2022.6.6-6.10)新增科创板中钢洛耐、井松智能、C华海、C昱能上市，具体情况如下： 图表9:科创版本周上市情况 科创板定增情况 本周(2022.6.6-6.10)科创板派能科技、博瑞医药新增定增预案，无新增定增股份上市公司，具体情况如下： 图表10:科创板本周定增情况 三、近期过会新股 本周(2022.6.6-6.10)获得证监会同意首次公开发行股票注册的上市公司中，推荐华盛锂电(A21269.SH)，具体情况如下： 华盛锂电(A21269.SH) 行业及概念标签：化学原料和化学制品制造业 公司沿革 公司创立于1997年8月4日，注册地为江苏省张家港市，于2019年7月30日整体变更设立股份有限公司。公司专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售，产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列。截至2022年3月3日，沈锦良、沈鸣合计控制公司81.31%股份的表决权(包括沈锦良、沈鸣及其一致行动人直接持有的34.00%股份的表决权和金农联相关企业、敦行相关企业委托给沈锦良的合计47.31%股份的表决权)，能够对公司股东大会决策产生决定性影响，为公司控股股东、实际控制人。 产品与行业地位 公司主要产品为以碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC)和双草酸硼酸锂(BOB)为代表的电解液添加剂，兼营以异氰酸酯基丙基三甲氧基硅烷(IPTS)和异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷(TESPI)为代表的特殊有机硅产品，特殊有机硅产品用于涂料、密封胶等材料中，可以增强材料的粘结力。VC和FEC是公司的核心产品，是公司主营业务收入的主要来源，2021年VC和FEC主营业务收入占比合计达到90%。公司在VC和FEC市场中拥有领先地位，根据中国电池工业协会发布的关于锂离子电池电解液添加剂市场占有率数据，公司2018年-2020年生产的锂离子电池电解液添加剂产品市场占有率在国内同类产品中排名第一。同时，经过公司在锂电池电解液添加剂领域多年的积累，已与国内外知名锂电池厂商达成深度合作，覆盖三菱化学、比亚迪、天赐材料、国泰华荣、杉杉股份等，在行业内形成了较强的品牌影响力。 主要竞争优势 1）技术优势。在VC产品的生产上，公司自主研究新的细节控制技术，开发了新型紫外发光装臵，优化了光强和电压参数，使得光催化氯化工艺反应效率提高；在FEC产品的生产上，公司自主研发的卤素臵换工艺相比传统工艺路线具有生产装备投资少、生产安全性高、产品成本低的特点。公司视技术创新为核心竞争力之一，不断提升技术水平，优化工艺路线。 2）客户资源优势。经过公司在锂电池电解液添加剂领域多年沉淀积累，已经拥有丰富的客户资源。公司与国内外锂电池产业链知名厂商达成深度合作，长期供应添加剂，客户已覆盖比亚迪、天赐材料、国泰华荣、杉杉股份等国内厂商，同时也包括三菱化学等海外厂商，产品已覆盖亚洲、欧洲、美洲等电解液添加剂市场。 3）环保优势。公司严格按照国家和地方的环保政策和规定进行生产，与子公司泰兴华盛均于2019年取得了最新的排污许可证。公司对环保指标管控严格，建立了废料处理系统，三废处理装臵配套齐全，具备自主废料处理能力。 成长动力 1）国家产业政策支持。为促使锂电池电解液添加剂行业稳定发展，增强我国企业在行业中的话语权，国家不断加大对整个产业链的政策扶持力度，发布相关政策明确将锂电池电解液添加剂列为鼓励发展的新材料，同时也积极促进产业链终端新能源汽车的发展，出台多项利好政策。国家层面和地方政府层面的持续支持为整个产业链的快速发展指明了发展方向、提供了有利的政策环境。 2）下游行业需求旺盛。锂电池电解液添加剂行业的下游为电解液生产行业。伴随新能源汽车的快速渗透，锂电池三大应用板块之一的动力电池的市场需求大幅上升，叠加储能领域和消费电子领域提供的持续增量，锂电池的市场容量不断扩大。相应电解液用量也将伴随锂电池需求上升而同步增加，根据高工锂电研究院数据，2020年我国电解液产量25.2万吨，同比增长37.70%。在下游行业需求持续旺盛的情况下，我国锂电池电解液添加剂市场空间广阔，未来将继续保持快速增长。 3）募投项目扩大公司产能，提高技术水平，提升公司行业竞争力。本次募集资金投资项目中年产6,000吨碳酸亚乙烯酯、3,000吨氟代碳酸乙烯酯项目过新建车间、新增设备提高公司锂电池电解液添加剂的生产规模，满足不断增长的客户需求，从而扩大市场份额；研发中心建设项目将研发新型电解液电解质添加剂、新型负极成膜助剂及固态锂电池电解质硫化物，提高产品市场竞争力，在完善技术研发平台的同时，增强公司创新能力。 财务状况 公司营业收入稳定增长，盈利能力稳步提升。公司2017-2020年营业收入与净利润年复合增长率分别为11.69%和10.74%，主要系锂电池电解液添加剂下游客户需求持续增加所致。2021年1-6月公司营业收入大幅上升，同比增长109.00%，主要系2020年第一季度受疫情影响销量较低，而自第四季度起电解液添加剂市场需求旺盛，公司VC、FEC产品量价齐升。公司2018-2020年毛利率水平较为稳定，维持在40%左右，2021年1-6月毛利率显著提升至51.51%，主要系2020年四季度起，下游新能源车销量大幅增长，叠加电动轻型车、5G基站储能等领域的需求增加，电解液添加剂需求旺盛，公司VC、FEC产品供不应求、价格提升。2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司流动比率分别为0.79、0.98、1.41和1.66，速动比率分别为0.64、0.81、1.23和1.52，资产负债率分别为51.30%、38.91%、32.38%和31.78%。流动比率、速动比率呈上升趋势，资产负债率呈下降趋势，公司偿债能力逐年提升。 风险因素 1）技术路线替代风险。随着行业技术迭代，新型技术路径如氢燃料电池、固态锂电池等可能对现有的液态锂离子电池产生冲击。若未来锂离子电池的性能、技术指标和经济性被其他技术路线的动力电池超越，锂离子电池的市场份额可能被挤占甚至替代。锂电池的技术发展路线也可能发生变化，固态电解质可能会逐渐替代传统的有机液态电解液，从而导致对锂电池电解液添加剂的市场需求下降。 2）技术许可风险。公司生产碳酸亚乙烯酯中使用的合成工艺，已经由国泰华荣于2005年4月申请专利并获得授权。公司于2012年9月与国泰华荣签订《专利实施许可合同》，在标的专利有效期内可使用标的专利方法开展生产经营活动，并拥有该专利的优先受让权。若因双方合作等原因，导致相关协议终止、国泰华荣授权其他方使用许可技术，则可能影响公司未来业绩与经营。 盈利预测与估值 目前无市场一致盈利预期。公司有望受益于国家产业政策的支持与鼓励以及下游行业需求持续旺盛的态势，并通过现有的技术优势和客户资源优势进一步提高公司竞争力和行业地位。 图表11:华盛锂电2021H1主营收入分解 图表12:华盛锂电2017-2021H1营运表现 图表13:华盛锂电2021H1毛利分解 图表14:华盛锂电2018-2021H1盈利表现 图表15:华盛锂电现金流与盈利能力 图表16:华盛锂电的经营效率 图表17:华