化工新材料行业周报：山东免征氢能车辆高速通行费；1月国内手机市场出货量同比+68.1%

根据我们的数据库跟踪，本周价格涨幅较大的品种是氩气（+5.56%）、氮气（+4.10%）、氧气（+3.66%）；跌幅较大的品种是氦气（-10.53%）、6F（-4.51%）、碳纤维（-1.52%）。本周氩气价格为950元/吨，环比+5.56%。供应方面，上游厂家装置有陆续重启或是提升负荷运行的计划，行业整体开工负荷将有所上升，市场液氩供应量将增加。需求方面，进入3月份，需求面将进一步好转，对液氩市场的利好支撑将走强。下游不锈钢的终端企业计划元宵节后复工复产，届时其市场成交情况好转，对不锈钢业者心态将有所提振，厂家生产积极性提高，对液氩需求将有所增加。光伏行业进入集中签单期，价格持稳为主，部分业者存观望情绪，对液氩市场利好支撑一般。 氢能：山东免征氢能车辆高速通行费，内蒙放开非化工园区制氢。山东免征氢能车辆高速通行费，氢车经济性迎来实质性改善。据香橙会研究院测算，以49吨重卡为例，假设全生命周期运营里程100万公里，当前49吨燃料电池重卡的价格约110万元，按照9kg/百公里氢耗，山东地区氢价30元/kg测算，则全生命周期用氢成本约为270万元；山东省20吨以上的货车高速收费标准为2.138元/公里，按照车辆每天行驶600公里，年运行350天，则全生命周期高速费约171万元，对TCO成本降低可作出明显贡献；内蒙放开非化工园区制氢，我们认为该政策有望推进分布式光伏/分散式风电制氢加氢一体站的项目运行，而此类项目有望兼并绿电+省略运氢成本的优势，关注此类项目的经济性对氢能交通带来的变革式影响。相关标的：美锦能源，贵研铂业，中集安瑞科等。 1月国内手机市场出货量同比+68.1%。中国信通院2月28日发布数据显示，2024年1月国内市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1%，其中，5G手机2616.5万部，同比增长59.0%，占同期手机出货量的82.3%；智能手机出货量2951.3万部，同比增长61.4%，占同期手机出货量的92.9%。另中国信通院最新数据显示，2023年1-12月，中国市场手机总体出货量累计2.89亿部，同比增长6.5%，其中，5G手机出货量2.40亿部，同比增长11.9%，占同期手机出货量的82.8%。过去3年以来，智能手机需求不温不火，而5G手机的出货占比大幅提升，表明新一轮5G换机趋势已现，产业链有望受益。 风电材料：全球碳纤维龙头厂商西格里考虑出售碳纤维业务。全球领先的大丝束碳纤维制造商、欧洲最大的碳纤维制造商西格里碳素（SGL Carbon）发布公告称，目前正在评估碳纤维（CF）业务部的各种战略选择。措施包括可能剥离碳纤维部分或全部的业务部门。SGL Carbon发布的2023年前三季度财报显示，碳纤维业务部门的销售额为1.796亿欧元，同比下降33.2%；而调整后EBITDA为320万欧元，降幅高达92.5%。造成SGL Carbon业绩如此惨淡的原因主要有两个：与宝马供应合同的到期导致其汽车终端市场份额从34.0%下降到27.0%；德国和欧洲的风电行业的遇冷，导致需求疲软，进而造成产能过剩。 再生行业：欧洲议会正式通过向非OECD国家出口废塑料禁令。去年11月份，欧盟理事会和欧盟议会达成了修订《废物运输条例》的临时性政治协议：禁止向非经合组织国家出口危险废塑料。如今，新规定正式通过，欧盟国家必须在立法生效后的两年半内停止向较贫穷国家运送废塑料，向OECD国家出口的废塑料也将受到更严格的条件限制。根据协议，非OECD国家如果符合严格的废物管理标准，可在条例生效5年后向委员会提出请求，表明愿意进口欧盟废塑料。目前欧洲只有三分之一的废塑料被回收利用，为回收利用而收集的废塑料中有一半出口到欧盟以外的国家。欧盟统计局公布的数据显示，2022年欧盟向非欧盟国家和地区出口了超过110万吨废塑料，其中大部分流向了土耳其、马来西亚和印度尼西亚。 风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、原料价格巨幅波动等。 一、核心观点 根据我们的数据库跟踪，本周价格涨幅较大的品种是氩气（+5.56%）、氮气（+4.10%）、氧气（+3.66%）；跌幅较大的品种是氦气（-10.53%）、6F（-4.51%）、碳纤维（-1.52%）。 1）氩气：本周氩气价格为950元/吨，环比+5.56%。供应方面，上游厂家装置有陆续重启或是提升负荷运行的计划，行业整体开工负荷将有所上升，市场液氩供应量将增加。需求方面，进入3月份，需求面将进一步好转，对液氩市场的利好支撑将走强。下游不锈钢的终端企业计划元宵节后复工复产，届时其市场成交情况好转，对不锈钢业者心态将有所提振，厂家生产积极性提高，对液氩需求将有所增加。光伏行业进入集中签单期，价格持稳为主，部分业者存观望情绪，对液氩市场利好支撑一般。2）氮气：本周氮气价格为434元/吨，环比+4.58%。供应端，3月部分空分装置或有春检，液氮产量再次减少，利好周边企业走货，供应面紧俏，开工企业库存压力降低。需求端，下游化工、电子行业需求增加，随着温度逐渐升高，食品方面需求亦有所提振，需求面增加利好液氮市场走势，业者心态向暖。3）氧气：本周氧气价格为371元/吨，环比+4.51%。供应面，液氧市场整体开工水平不高，局部地区停车检修装置近期已有恢复计划，后续液氧产量预期增加，供应面表现一般。需求面，元宵节后，终端下游企业基本恢复运行，开工负荷提升，对液氧采买将逐渐增量，需求面或有好转可能，但市场仍未脱离淡季，预期升温有限。 氢能：山东免征氢能车辆高速通行费，内蒙放开非化工园区制氢。山东免征氢能车辆高速通行费，氢车经济性迎来实质性改善。据香橙会研究院测算，以49吨重卡为例，假设全生命周期运营里程100万公里，当前49吨燃料电池重卡的价格约110万元，按照9kg/百公里氢耗，山东地区氢价30元/kg测算，则全生命周期用氢成本约为270万元；山东省20吨以上的货车高速收费标准为2.138元/公里，按照车辆每天行驶600公里，年运行350天，则全生命周期高速费约171万元，对TCO成本降低可作出明显贡献；内蒙放开非化工园区制氢，我们认为该政策有望推进分布式光伏/分散式风电制氢加氢一体站的项目运行，而此类项目有望兼并绿电+省略运氢成本的优势，关注此类项目的经济性对氢能交通带来的变革式影响。相关标的：美锦能源，贵研铂业，中集安瑞科等。 半导体行业高速发展，电子气体需求有望高增。根据IC Insights，2020-2025年，我国半导体产值复合增速预计为13.73%，但行业的自给率在20%以下。半导体行业产值高增有望带动上游电子特气需求快速释放，SEMI预计，我国电子气体市场规模将从2020年的173.60亿元增长至2025年的316.60亿元，复合增速将达12.77%。另一方面，国内半导体基于对产品和设备的考量，在电子气体等原料的选择上仍多是选择海外企业，随着国内公司在技术上的突破，下游对国产气体的认可度将逐步提升，长期来看，电子气体需求将在下游市场高速增长和国产替代的进程中保持长期的快速释放。 氢能全球性战略地位凸显，化工重卡双轮驱动需求增长。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，我国氢能产业的战略地位基本确立。各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业发展迈入快车道：上游，政策强激励下可再生绿电与化工用氢耦合已开启第一次产业周期，仅三北地区预计2025年可再生能源电解水制氢产能可达40万吨以上；中下游，受电堆功率提升，政策补贴倾斜以及重卡碳排放高三重因素驱动，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域。短期来看，在顶层设计的引领和地方政策的激励下，2025年前氢能行业完备产业链的初步建立具有较强的确定性；长期来看，氢能的特征决定其在未来的新型能源中具有不可替代的优势。具备原创性技术的企业有望依托氢能市场迅速成长，沿着国产替代之路，建立起强大的技术护城河，稳定赚取超额收益。化工领域建议关注标的美锦能源、宝丰能源、中复神鹰等。 工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，有望推动生物基材料产业加快创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》。《方案》提出到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生物基产品竞争力与化石基产品相当，高质量、可持续的供给和消费体系初步建立。在行业生态培育方面，《方案》提出将形成5家左右具有核心竞争力、特色鲜明、发展优势突出的骨干企业，建成3~5个生物基材料产业集群，产业发展生态不断优化。具体产品方面，方案要求在未来三年建立10万吨级乳酸生产线，万吨级的非粮糖化生产线、戊二胺生产线、PHA生产线，鼓励发展的生物基产品包括PLA、PHA、PEF，以及生物基PA、PU、PE、PP、PC，还有生物基BDO、PBS、PBAT（PBST）、PTMEG等。我们认为，我国生物基材料产业发展迅速，但目前主要基于粮食原料，故面临“与民争粮”“与畜争饲”等矛盾。非粮生物基材料要以大宗农作物如秸秆及剩余物等非粮生物质为原料来生产，在原料预处理、糖化和发酵转化效率、综合成本控制等方面难度更大。我们看好该方案的提出有望：1）在技术端推进行业技术协同攻关；2）在市场端拓展应用，支持生物基材料企业于下游重点企业搭建合作平台；3）打造产业示范基地，提高规模效应及影响力。此外，该方案提出了多种重点产品，可以预见在国家政策的支持鼓励下，上述10多种非粮生物基材料有望迎来3年的黄金发展期。 群雄逐鹿、百花齐放，盐湖提锂设备法从中国走向世界。中国82%锂金属资源集中于青海、西藏等地的盐湖中，相较南美锂三角优质的资源禀赋，中国盐湖低锂浓度、高镁锂比的特点使得传统太阳池法提锂难以被采用。为“量体裁衣”开发出适合中国盐湖的工艺，国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年，开发出吸附法、膜法、萃取法、电化学法等多种设备法提锂工艺，通过技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷。 当前各大锂企已纷纷披露碳酸锂扩产计划，国内青海、西藏地区后续各规划10.5万吨/年，24万吨/年提锂产能；更多业主也走出国门，寻求南美的投资机会，其中中国业主在阿根廷的产能规划已高达26+万吨/年。由于锂精矿开发周期为3-5年，传统太阳池法修建盐田+卤水晾晒也需要至少4年时间。对业主而言，高锂价下更快开发在手锂资源已成为当务之急。对比之下，1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂优选。 我们认为，中国企业凭借更丰富的项目经验、更具性价比的工艺、技术服务，有充分潜力脱颖而出，立足行业前沿。从投资方角度来看，业主无疑愿意选择提锂效果更好、更具性价比的工艺，也更关注供应商是否有能力、有经验将技术放大化，平稳顺利地应用于新项目建设中；对一些从0到1的，有潜力改革现有工艺，可显著提升产线运行效果的技术，业主也常抱有尝试的态度积极探索。对此，我们建议关注标的：蓝晓科技、新化股份、久吾高科、盐湖股份等。 全球气凝胶进入发展快车道。与传统保温材料相比，1）其保温性能是传统材料的2-8倍，因此在同等保温效果下气凝胶用量更少；2）气凝胶更换周期在20年左右，而传统保温材料的更换周期在5年左右，因此全生命周期的使用成本更低。过去5年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升及成本的快速下降，目前在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池方面具有极具竞争力的性价比，下游龙头企业的切换诉求强烈，同时，在当前双碳政策下，节能将成为化工、能源、建筑行业未来的发展的主旋律。2021年锂电用气凝胶3.4亿（以单车价值量500元算，锂电气凝胶在全球新能源车渗透率8%），同比+89%。除锂电领域外，气凝胶在石化领域也处在需求快速释放期，典型代表中石化2021年宣布采购10万方气凝胶（上次采购是2018年的0.5万方）。当前在碳中和背景下，化工企业普遍面临节能降耗的重要任务，因此对高效隔热材料的需求更加迫切，全球气凝胶或将