电子行业周报：5月国内手机出货量同比下降21.8%

核心观点与关键数据

• 全球手机销量：2025年第一季度全球智能手机出货量3.05亿台，同比增长1.53%，但增速相比2024年四季度的小幅下降。
• 国内手机销量：2025年5月国内智能手机出货量2252万台，同比下降21.2%，国产品牌出货量1917.7万台，同比下降24.2%。
• 半导体行业：2025年5月全球半导体销售额589亿美元，同比增长27.0%；日本半导体设备出货量同比增长11.31%。
• 行业动态：3C标识充电宝销量增长；富士康2025年6月营收同比增长10.09%；一季度中国智能手表出货量同比增长37%。
• 公司动态：瑞芯微预计2025年半年度扣非利润增长186-197%。

研究结论

• 手机产业链：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。
• 半导体设备：AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代有望带动国内半导体设备投资穿越周期。
• 投资建议：建议继续关注国产半导体设备材料公司。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。