行业周报：这个淡季有点儿不一样领先大市-A

行业周报概览

主要发现与建议

• 消费趋势：2024年的消费特征展现出韧性与分化，强调了节奏与自下而上的选择的重要性。
• 厂商与渠道：厂商对价格的管控变得尤为重要，预计2024年价格稳定性增强，旨在保障渠道与终端的利益。渠道方面，预计更加积极，倾向于用强势品牌替换弱势品牌，品牌与渠道间的合作与竞争更加显著。
• 投资策略：维持对食品饮料板块的乐观态度，推荐具有竞争力变化的公司。重点关注白酒中的区域龙头与高端酒，啤酒、餐饮供应链、休闲零食、饮料等领域。

主要风险提示

• 食品安全问题
• 行业竞争加剧
• 需求恢复不及预期
• 原材料成本超预期上行

核心推荐组合

• 白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、老白干酒、金徽酒。
• 啤酒：推荐青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。
• 餐饮供应链：推荐千味央厨、中炬高新、宝立食品、安井食品、立高食品。
• 休闲零食：推荐盐津铺子、甘源食品、劲仔食品，关注洽洽食品。
• 饮料：推荐东鹏饮料、百润股份、养元饮品。

本周板块表现

• 市场表现：食品饮料板块下跌0.71%，在申万28个一级行业中排名靠后。
• 个股表现：涨幅前五包括海南椰岛、三只松鼠等，跌幅前五包括百润股份、龙大美食等。

重点关注

• 核心组合：本期核心组合上涨0.17%，其中贵州茅台、五粮液、泸州老窖等表现突出。
• 风险提示：板块面临食品安全、竞争加剧、需求不确定性及成本风险。

结论

尽管市场对食品饮料板块保持谨慎，但报告认为板块整体仍处于估值低位，优秀企业有望获得超额收益。推荐关注具有竞争力变化的公司，特别是在白酒、啤酒、餐饮供应链、休闲零食和饮料领域。同时，投资者需警惕食品安全问题、行业竞争加剧、需求恢复不及预期以及原材料成本超预期上行的风险。