行业周报：能繁母猪正常保有量目标下调至3900领先大市-A万头，持续关注产能去化

2024年03月03日 农林牧渔 能繁母猪正常保有量目标下调至3900 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 万头，持续关注产能去化 近期热点：为更好适应生猪稳产保供工作的新情况新要求，近日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100 万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。 生猪养殖：猪价震荡偏弱，仔猪价格回调 价格端：本周生猪均价13.77元/kg，周环比-3.16%，两周环比-6.05%仔猪价格554元/头，周环比-7.97%，两周环比+4.47%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.38元/kg，周环比-4.32%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.45万头，周环比-28.34%。 周观点：近期仔猪价格开始回调，但3-4月进入季节性补栏期，预期仔猪价格仍将保持在成本线以上；猪价下跌主要是春节后消费需求减弱，屠宰端持续缩量，消费疲软而供应量充足，预期近期价格震荡偏弱。农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为 3900万头，预期将利于行业产能的进一步去化。家禽养殖：毛鸡、鸡苗下跌，苗价稳中调整为主 周观点：鸡源充足，屠企库存较高，经销商走货情绪一般，观望为主短期内毛鸡利空因素较多。养殖集团、养殖小区补栏计划正常，价格暂稳；市场空棚率高，且当前东北地区出苗量不大，鸡苗计划顺畅，苗价止跌趋稳。山东地区种禽端有意挺价，鸡苗成交议价空间有限。预计鸡苗价格稳中调整为主。 种植板块：玉米价格震荡上行，小麦市场持续回暖 行业新闻：本周玉米价格震荡上行，东北产地贸易商出货积极，北方港口玉米集港量急速增加，同时节后终端采购意愿不足，贸易商压价收购，之后贸易商态度谨慎，仅维持小规模购销，建库意愿降低。深加工仍有收购需求，部分深加工企业提价收购，逐渐向市场价格靠拢。华北地区降雪影响减弱，市场供需维持动态平衡，价格维持震荡运行。 投资建议：养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 31% 21% 11% 1% -9% -19% -29% 2023-022023-062023-102024-02 行业表现 资料来源：IFinD资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -5.0 -7.1 -7.7 绝对收益 3.0 -9.2 -22.7 冯永坤 分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告2024年中央一号文件发布， 2024-02-05 持续关注养殖和种植景气度预计猪价反弹难以持续，鸡 2024-01-28 苗市场涨势迅猛猪价震荡不改去化趋势，鸡 2024-01-22 苗市场持续回暖生猪价格震荡，鸡苗市场持 2024-01-14 续回暖动物保健行业：周期与成长 2024-01-09 并存，增量空间广阔 内容目录 1.本周行情回顾3 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-0.20%3 1.2.子板块和个股分析：各子板块涨跌互现3 2.行业数据跟踪4 2.1.生猪养殖：猪价持续震荡，仔猪价格回调5 2.2.家禽养殖：毛鸡、鸡苗下跌，苗价稳中调整为主6 2.3.种植板块：玉米价格震荡上行，小麦市场持续回暖8 3.本周行业事件9 3.1.种植板块9 3.2.养殖板块9 4.本周重要公司公告10 5.风险提示10 图表目录 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）3 图2.农业子板块本周表现3 图3.本周商品猪出栏价环比-3.16%5 图4.本周仔猪价格环比-7.97%5 图5.近三年猪粮/猪料比走势5 图6.近期饲料价格走势5 图7.近三年商品猪出栏均重走势6 图8.近三年生猪养殖利润走势6 图9.近三年猪肉冻品库存率6 图10.白羽肉鸡价格走势7 图11.鸡产品&白条鸡价格走势7 图12.父母代鸡苗价格走势7 图13.肉鸡苗价格走势7 图14.父母代&商品代养殖利润7 图15.肉鸡饲料价格走势7 图16.本周玉米现货均价周环比+1.96%8 图17.本周国内小麦均价周环比+1.26%8 图18.本周国产大豆均价周环比-0.84%8 图19.本周国内糖价均价周环比-1.10%8 图20.本周菌菇类价格指数周环比-0.01%8 图21.本周叶菜类价格指数周环比-6.93%8 表1：大盘及农业板块近期走势3 表2：周涨跌幅个股前5名3 表3：行业数据近期变化跟踪4 表4：本周重要公司公告10 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-0.20% 最新交易周（2024年2月26日-2024年3月1日），农林牧渔行业-0.20%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+1.38%、+4.03%、+0.74%，本周农林牧渔行业有所下跌，在所有板块中排名第24。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/3/1 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 1.38% 10.03% 1.58% -6.69% -14.08% 深证成指 4.03% 14.88% -2.94% -9.83% -20.38% 上证指数 0.74% 8.55% -0.15% -3.39% -8.57% 农林牧渔 -0.20% 4.40% -9.64% -10.85% -23.83% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 机家国 电 基有 医社轻商建纺 非建美农石食 公交 计 械用防 力 础色 药会工贸筑织 银筑容林油品房 用通 算电通设电军汽设传化金环综生服制零材服钢金装护牧石饮地煤事运银机子信备器工车备媒工属保合物务造售料饰铁融饰理渔化料产炭业输行 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：各子板块涨跌互现 各子板块涨跌互现。农业细分子板块中，本周种植业（+2.47%）涨幅最大，养殖业（-1.20%）跌幅最大。个股中，本周涨幅靠前的有：华资实业(+16.21%)、金健米业(+12.14%)、农发种业(+11.92%)、秋乐种业(+11.76%)和双塔食品(+10.14%)等。跌幅靠前的是中基健康(-6.68%)、 周涨幅top5周跌幅top5 *ST天山(-5.74%)、万辰集团(-5.71%)、巨星农牧(-4.73%)和佩蒂股份(-4.70%)等。图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 3% 华资实业 16.21% 中基健康 -6.68% 金健米业 12.14% *ST天山 -5.74% 农发种业 11.92% 万辰集团 -5.71% 秋乐种业 11.76% 巨星农牧 -4.73% 双塔食品 10.14% 佩蒂股份 -4.70% 2% 1% 0% -1% -2% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 项目 单位 本周数据 上周数据 上上周数据 周环比 两周环比 商品猪 元/公斤 13.77 14.22 15.60 -3.16% -6. 仔猪出栏价 元/头 554.00 602.00 505.00 -7.97% 二元母猪 元/公斤 30.28 29.90 29.88 1.27% 育肥猪配合料 元/公斤 3.66 3.67 3.68 -0.27% 冻品库存率 % 15.49% 15.02% 16.43% 3.1 商品猪出栏均重 公斤 121.72 121.43 120.67 猪粮比价 5.73 5.97 6.30 猪料比价 3.75 3.86 4.07 白羽肉鸡 元/公斤 7.72 8.02 8.02 鸡产品 元/公斤 9.70 9.80 9 白条鸡 元/公斤 14.50 14.80 父母代鸡苗 元/套 34.47 34.18 肉鸡苗 元/羽 3.59 4.30 肉鸡饲料平均价 元/公斤 3.51 3. 鲤鱼 元/公斤 18.00 鲫鱼 元/公斤 19.00 鲈鱼 元/公斤 50.00 人工甲鱼 元/公斤 62.0 梭子蟹对虾 元/公斤元/公斤 20 国内玉米现货国际玉米现货DCE玉米期货CBOT玉米期货 元/吨美元/蒲式 元 美 国内小麦现货国际小麦现货CZCE小麦期货CBOT小麦期货国内大豆国际大国产 表3：行业数据近期变化跟踪 生猪 禽类 水产 玉米 小麦 大豆 稻谷 糖 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：猪价持续震荡，仔猪价格回调 价格端：本周生猪均价13.77元/kg，周环比-3.16%，两周环比-6.05%；仔猪价格554元/头，周环比-7.97%，两周环比+4.47%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.38元/kg，周环比 -4.32%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.45万头，周环比-28.34%。 周观点：近期仔猪价格开始回调，但3-4月进入季节性补栏期，预期仔猪价格仍将保持在成本线以上；猪价下跌主要是春节后消费需求减弱，屠宰端持续缩量，消费疲软而供应量充足，预期近期价格震荡偏弱。农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，预期将利于行业产能的进一步去化。 图3.本周商品猪出栏价环比-3.16%图4.本周仔猪价格环比-7.97% 商品猪出栏价（元/千克） 40 30 100 二元母猪平均价（元/公斤） 仔猪出栏价（元/头） 2000 1500 501000 20 500 10 00 0 2020/112021/72022/32022/112023/7 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 图5.近三年猪粮/猪料比走势图6.近期饲料价格走势 猪粮比价:全国猪料比价:全国 16 12 8 4 中国:平均价:育肥猪配合饲料（元/公斤） 5 4 3 2 1 0 0 2020/92021/42021/112022/62023/12023/8 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图7.近三年商品猪出栏均重走势图8.近三年生猪养殖利润走势 140 130 120 110 100 商品猪出栏均重（千克） 4,000 养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 养殖利润:外购仔猪（元/头） 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 2021/32021/102022/52022/122023/72024/2 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图9.近三年猪肉冻品库存率 冻品库存率（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2020/122021/72022/22022/92023/42023/11 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：毛鸡、鸡苗下跌，苗价稳中调整为主 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.72元/公斤，周环比-3.74%，两周环比-1.89%。肉鸡苗价格 为3.59元/羽，周环比-16.51%，两周环比-11.08%。据畜牧业协会数据显示，2024年第8周 （2.19-2.25）父母代鸡苗价格为34.47元/套，周环比+0.85%，两周环比-4.11%。 周观点：鸡源充足，屠企库存较高，经销