集运指数（欧线）：红海问题持续发酵，关注上行风险

商 品2023年12月25日 研究 集运指数（欧线）：红海问题持续发酵，关注上行风险 研究 所【基本面跟踪】 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 期货研究 表1：集运指数（欧线）基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨跌 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 持仓变动 EC2404 1,391.2 14.99% 409,399 277,901 134,537 -394 昨日价差 前日价差 04合约基差 -400.8 -246.42 EC04-06 105.8 78.8 EC04-08 253.8 157.8 运价指数 本期 2023/12/18 单位 周涨幅 SCFIS：欧洲航线 990.38 点 5.4% SCFIS：美西航线 997.00 点 2.0% 本期 2023/12/22 单位 周涨幅 SCFI：欧洲航线 1,497 $/TEU 45.5% SCFI：美西航线 1,855 $/FEU 2.0% 现舱报价 欧线 承运人 航线 航程（天） 价格 ETD ETA $/40'GP $/20'GP Maersk 2024/1/6上海 2024/2/15鹿特丹 40 4564 2779 MSC 2024/1/4上海 2024/2/3鹿特丹 30 5540 3870 CMA 2023/12/29上海 2024/2/19鹿特丹 30 4000 2100 HMM 2024/1/3上海 2024/2/3鹿特丹 31 6030 3130 运力投放 昨日（万TEU/周） 较昨日变动 远东-北美 53.13 0.25 远东-欧洲 42.38 -0.28 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 101.71 0.00% 美元兑离岸人民币 7.15 -0.04% 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，Alphaliner，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1.亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP增速为2.3%，此前预计为2.7%。 2.美国11月核心PCE物价指数年率录得3.2%，为2021年4月以来最小增幅。 3.11月通胀和支出数据公布后，美国利率期货交易员继续定价美联储降息的起始时间为2024年 3月。 4.欧洲央行执委施纳贝尔：（达成通胀目标）仍有一段路要走。 5.金十数据12月24日讯，据伊朗塔斯尼姆通讯社当地时间23日报道，伊朗伊斯兰革命卫队一名指挥官当天表示，如果美国及其盟友在加沙地带继续犯下罪行，可能会促使新的抵抗力量出现。他称，“地中海、直布罗陀海峡和其他水道”可能会被关闭。 6.金十数据12月24日讯，当地时间23日，美国中央司令部通过社交媒体表示，当日两枚胡塞 武装反舰导弹从也门胡塞武装控制区发射到红海南部的国际航道，导弹未对任何舰船造成影响。美国中央司令部还表示，当日美军“拉布恩”号驱逐舰在红海巡逻时击落了来自也门胡塞武装的四架无人机，没有人员受伤或其他损失。此外，美国中央司令部当日接到了两艘舰船在红海南部遭到供给的报告，并做出相应回应。中央司令部表示，这是自10月17日以来胡塞武装对 商业航运的第14次和15次袭击。 7.金十数据12月24日讯，据法新社报道，五角大楼在一份声明中说，23日在印度洋海岸附近遭袭的一艘化学品货船是被“一架从伊朗发射的单程攻击无人机”袭击的。声明说，袭击发生在当地事件上午10时（格林尼治时间6时）左右，没有造成这艘日本人所有的船只上的人员伤亡。声明还说，火情已被扑灭。声明说，美军“仍在与这艘船沟通，目前它正继续驶往印度的一处目的地”。五角大楼的声明说，这艘船悬挂利比里亚国旗，由一家荷兰实体运营。 8.据华尔街日报：伊朗协助胡塞武装组织袭击红海船只。 9.据壹航运，德国当地时间12月22日凌晨，集装箱船MAYVIEWMAERSK在从不来梅哈文开往格但斯克的途中，在斯卡格拉克的日德兰半岛北部海岸遇险，事故导致46个集装箱货物落水。 10.金十数据12月25日讯，航运巨头马士基在周日表示，由于美国领导的联合护航行动的部署，该公司正准备恢复在红海和亚丁湾的航运业务。此前由于船只遭到袭击，该公司在12月初暂停了船只通过曼德海峡。马士基表示，截止12月24日，他们已经收到确认，先前宣布的多国安全倡议的“繁荣守护者行动”（OPG）现已成立并部署，允许海上贸易通过红海/亚丁湾，并再次使用苏伊士运河作为亚洲和欧洲之间的门户，随着行动的实施，他们正准备允许船只恢复通过红海的东向和西向航行。马士基称，将在未来几天公布更多细节。但该公司表示，根据安全状况的变化，可能会再次采取转移船舶交通的措施。 11.根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》的有关规定，经研究决定，自2023年12月25日（周一）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货合约日内开仓交易的最大数量如下：EC2404合约200手；EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约500手。 12.经研究决定，自2023年12月25日交易起：集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约交易手续费调整为成交金额的万分之六，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 过去一周，EC2404持续涨停。在红海局势持续发酵的背景下，即期订舱市场供需平衡趋紧。目前市场已公布的明年1月初的订舱价格为2000-2200美元/TEU、4000+美元/FEU，折算成SCFIS（欧 线）指数大约为2000-2100点。目前仍存在变数的是1月中旬的运费。此前我们考虑到春节前的一两周起（1月中下旬）订舱需求或迎来快速下滑，运价有可能出现高位回落的情形。考虑到春节前后从欧洲返回亚洲的船大概率仍选择改道好望角，以及春节前后船公司大概率会维持一定比例的空班航行，届时运力或仍趋紧，运价大概率会呈现出“淡季不淡”的情形。目前04合约贴水600-700点左右，EC或维持周度级别的偏强震荡。 整体来看，短期市场情绪波动较大，建议未来更多从红海局势演绎、班轮公司运力周转、淡季 出口需求等视角理性看待。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分