实体经济图谱2024年第8期：工业生产不温不火

证券研究报告 工业生产不温不火 实体经济图谱 2024年第8期 分析师：陈兴博士财通宏观首席分析师 S0160523030002 分析师：马骏博士 S01605230800041 2024年3月2日 •2月下旬，从中观高频数据看，一方面，终端需求好坏参半，剔除春节效应，本周42城地产销量升至同期中位，2月前25天乘用车零售、批发销量增速继续下探；另一方面，工业生产低位恢复，本周PTA产业链负荷率涨多跌少，纯碱开工率略涨、石油沥青装置开工率上涨，样本钢厂钢材产量增速回升，1-2月六大发电集团日均耗煤增速回升。 收入 量 升 升 升 升 升 降 降 降 价 降 降 升 降 升 降 降 降 升 行业 电力 客运 货运 煤炭 有色 原油 玻璃 水泥 钢铁 化工 重卡 休闲服务 家电 乘用车 房地产 基础设施 生产制造 消费服务 降 部门/会议 文件/主题 内容 国务院 国务院常务会议 李强主持召开国务院常务会议。会上提出，1）研究加快现代化基础设施体系建设、持续深入推进长三角一体化高质量发展等工作。紧扣一体化和高质量两个关键词，强化政策支持和改革赋权，进一步提升长三角区域创新能力、产业竞争力、发展能级，更好发挥先行探路、引领示范、辐射带动作用。2）审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。会议指出，坚持市场为主、政府引导，坚持鼓励先进、淘汰落后，坚持标准引领、有序提升，抓紧完善方案，精心组织实施，推动先进产能比重持续提升，高质量耐用消费品更多进入居民生活，让这项工作更多惠及广大企业和消费者。要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新形成更新换代规模效应。要落实全面节约战略，抓紧建立健全回收利用体系，促进废旧装备再制造，提升资源循环利用水平。 国务院 以“建立健全公平竞争制度，加快完善全国统一大市场基础制度规则”为主 题，进行第六次专题学习 国务院以“建立健全公平竞争制度，加快完善全国统一大市场基础制度规则”为主题，进行第六次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，推动全国统一大市场建设不断取得新进展、实现新突破。推进全国统一大市场建设具有很强的战略性、全局性，无论对当前还是长远都至关重要。要坚持目标导向，着眼于真正把我国超大规模市场、要素资源丰富、产业体系完备等优势充分发挥出来，扎实推进各项重点任务落实，切实打通制约经济循环的关键堵点，促进要素资源合理流动和高效配置。要坚持问题导向，全面清理妨碍统一市场和公平竞争的政策规定，大力破除各种市场准入的显性和隐性壁垒，持续治理地方保护、市场分割、招商引资乱象等突出问题，同时鼓励地方积极探索实践，确保统一大市场建设一步一个脚印向前推进。要加强制度供给，进一步完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用等基础制度规则，细化操作性强的配套政策，深化财税、统计等方面改革，为建设全国统一大市场提供制度保障。 中共中央政治局 讨论政府工作报告 中共中央政治局召开会议，讨论政府工作报告。会议指出，今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。1）积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境。2）要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。3）要深入实施科教兴国战略，着力扩大国内需求，坚定不移深化改革，扩大高水平对外开放，有效防范化解重点领域风险。4）要坚持不懈抓好“三农”工作，扎实推进乡村全面振兴，推动城乡融合和区域协调发展。5）要加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。6）要切实保障和改善民生，加强和创新社会治理。7）要加强政府自身建设，坚决纠治形式主义、官僚主义，真抓实干、埋头苦干、善作善成，努力完成全年经济社会发展目标任务。 中共中央政治局 新能源技术与我国的能源安全 中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，要顺势而为、乘势而上，以更大力度推动我国新能源高质量发展，为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障，为共建清洁美丽的世界作出更大贡献。1）统筹好新能源发展和国家能源安全，坚持规划先行、加强顶层设计、搞好统筹兼顾，注意处理好新能源与传统能源、全局与局部、政府与市场、能源开发和节约利用等关系，推动新能源高质量发展。2）瞄准世界能源科技前沿，聚焦能源关键领域和重大需求，合理选择技术路线，发挥新型举国体制优势，加强关键核心技术联合攻关，强化科研成果转化运用，把能源技术及其关联产业培育成带动我国产业升级的新增长点，促进新质生产力发展。3）适应能源转型需要，进一步建设好新能源基础设施网络，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。4）深化新能源科技创新国际合作。有序推进新能源产业链合作，构建能源绿色低碳转型共赢新模式。深度参与国际能源治理变革，推动建立公平公正、均衡普惠的全球能源治理体系。 国务院国资委党委 国务院国资委党委扩大会议 国务院国资委党委召开扩大会议，研究谋划全面深化国企改革举措，全力推动党中央重大决策部署在国资央企进一步落实落地、取得实效。会议强调，要找准企业发力方向，科学安排设备更新计划，及时优化调整经营策略和产品结构，推进上下游产供销协调运转，在细分市场开拓、新兴需求响应、供给能力改善等方面提速提质，加快释放潜能，全力增收增效；要健全骨干网络、打通毛细血管，加快构建高标准物流基础设施，提高对能源、粮食等战略物资安全的物资保障能力；要加快转型升级，发挥枢纽联接作用，助力推进多式联运，加快人工智能等新技术赋能，打造一批有竞争力的平台和企业，提升服务实体产业的能力效率；要推动中央企业加强供应链协同合作、信息共享，降低工业物流综合成本，带动上下游企业降本增效。 工信部 第七次制造业企业座谈会 工信部部长金壮龙主持召开第七次制造业企业座谈会，与来自重点产业链的企业深入交流，详细了解企业经营发展情况，认真听取企业意见诉求，深入推进制造业重点产业链高质量发展行动。会议强调，要聚焦产业链关键环节，加强技术攻关，强化应用牵引，推动创新产品在重点行业、重点企业、重大工程中的示范应用。链主企业要发挥龙头作用，牵头组织落实好各项任务，放眼全球、对标国际，着力突破一批标志性产品，争做推进新型工业化、发展新质生产力的排头兵。 工信部 《工业领域数据安全能力提升实施方案（2024-2026 年）》 工信部日前印发《工业领域数据安全能力提升实施方案（2024-2026年）》。其中提出，1）促进应用推广和供需对接。加大多方安全计算、数据防勒索、数据溯源、商用密码等技术产品在工业领域的试点应用。组织遴选一批在各行业具有广泛应用价值的通用数据安全技术和产品，打造一批面向行业、面向场景、面向中小企业的数据安全解决方案，形成一批工业领域数据安全典型案例，分行业、分地区开展宣传推广。推动各行业利用主题沙龙、路演等渠道开展数据安全技术产品和服务供需对接活动。发挥数据安全产业公共服务平台作用，强化信息共享、资源对接等服务。2）加大技术产品和服务供给。加强工业数据智能分类分级、工业数据库审计、低时延加密传输等共性技术优化升级。加大适配工业业务场景和数据特征的轻量级数据加密、隐私计算、密态计算等关键技术攻关。支持使用商用密码技术保障工业领域数据安全。围绕工业数据泄露、窃取、篡改等风险，推动流量异常监测、攻击行为识别、事件追溯和处置等产品研发。加强面向工业云、工业大数据、工业互联网平台等新兴应用的数据安全架构设计。支持工业领域数据安全“产品+服务”供给模式创新。3）目标到2026年底，工业领域数据安全保障体系基本建立。 目录 消费服务 房地产：节后第二周42城地产销量增速回升，百城房价同比上行。 乘用车：2月前25天乘用车销量增速回落，本周半钢胎开工率创新高。家电：1月三大白电厂家销量增速多数下行，冰箱库销比上行。 生产制造 休闲服务：上周电影票房收入、观影人次双双下行，节后市场有所降温。 重卡：1-2月份重卡销量同比增速提升，企业争抢“开门红”带动销量增加。化工：本周PTA产业链产品价格涨多跌少，涤纶POY库存回升。 钢铁：本周钢价下降、毛利上行，钢材产量增速回升，库存双双回补水泥：本周全国水泥均价继续下行，企业库容比持续回落。 玻璃：本周浮法玻璃均价上涨，玻璃库存继续回补。 原油：本周原油价格下跌，CRB指数均值略升，美元指数下行。 基础设施 有色：本周金属价格跌多涨少，铜库存去化、铝库存回补。煤炭：本周煤炭价格下降，本周秦皇岛港煤炭库存回补。 货运：2月前25天货运量均上行，本周整车货运流量指数继续回升。客运：本周地铁、航空和铁路客运量下行，节后出行需求回落。 指标 数据表现 解读 需求1-2月42城地产销量增速降幅走扩至-31.7%，百家龙头房企销量增速降幅走扩至-48.9%。 价格2月百城新建住宅价格同比回升至0.6%，环比略降至0.1%。 二手住宅价格同比降幅走扩至-4.3%，环比降幅收窄至-0.4%。 1-2月地产销售量降价升。价格方面，2月推盘积极性不足，但受部分城市优质改善项目入市带动，百城新建住宅价格环比上涨。而二手住宅市场表现平淡，部分城市业主挂牌预期有所趋稳，带动百城二手住宅价格环比跌幅收窄。销量方面，1-2月百家龙头房企与42城地产销量同比增速降幅均有走扩。剔除春节效应的影响来看，节后第二周，42城地产销量同比增速 土地成交 库存 上周百城土地成交量跌价升。 2月十大城市商品房库销比升至20.8个月。 升至2016年以来同期中等水平。销量走弱带动库存回补，2月十大城市商品房库销比升至20.8个月，创2010年以来同期新高。上周百城土地成交量跌价升。 图1春节前后各周42城地产销量同比增速（%）图2百城新建住宅价格指数同、环比增速（%） 200 150 100 50 0 -50 -100 20162017201820192020 2021202220232024 T-7T-6T-5T-4T-3T-2T-1TT+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7 5 百城住宅价格指数同比 百城住宅价格指数环比（右） 4 3 2 1 0 -1 21/221/822/222/823/223/824/2 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 -0.1 指标数据表现解读 2月前25天乘联会乘用车零售、批发销量增速分需求别降至-25%、-47%。 生产本周半钢胎开工率走高至78.1%。 库存1月汽车经销商库存系数略升至1.4。 零售 批发 图3乘联会乘用车销量同比增速（%） 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 21/221/822/222/823/223/824/2 2月前25天乘联会乘用车零售、批发销量增速双双走低，零售强于批发。近期受长江流域雨雪冰冻天气的影响，电动车的补能与续航短板暂时影响了消费者购买信心，且由于今年二月有效产销时间相较于去年较短，故同比走势偏弱。剔除春节效应的影响来看，春节后二周，零售、批发销量增速处2017年以来同期中位。今年春节返乡人员规模大，节后复工的节奏相对较快，本周半钢胎开工率走高，且创2017年以来同期新高。 图4历年各周半钢胎开工率（%） 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 指标数据表现解读 需求1月产业在线冰箱、洗衣机厂家销量同比增速分别降至34.6%、17.3%，但均保持大幅增长。 库存1月产业在线冰箱库销比升至0.60。 1月空调、冰箱