2023年度业绩快报点评：短期业绩承压，布局高端产品未来可期

2024-03-02 耿琛,岳阳华创证券 💤 👏

全年表现：2023年，公司营业收入录得13.31亿元人民币，较前一年下降8.03%；归母净利润亏损5.35亿元，同比大幅下滑490.26%；扣非后归母净利润同样亏损5.59亿元，同比减少682.43%。
第四季度表现：第四季度，公司营业收入为3.27亿元，较去年同期减少19.80%，环比第三季度减少7.99%；归母净利润为-1.71亿元，扣非后归母净利润为-1.79亿元。

行业趋势：尽管面临挑战，但半导体行业整体呈现回暖迹象，行业周期底部已过，国产替代加速成为重要驱动力。
公司定位与优势：公司作为国内领先的模拟芯片厂商，已建立全面的产品线，特别是在DC-DC芯片领域实现了国产化突破，并与英特尔等国际巨头建立了合作关系，产品广泛应用于小米、戴尔、惠普等知名终端客户。
技术与市场策略：通过与中芯国际、华虹宏力等的合作，公司构建了先进的BCD工艺平台，增强了技术壁垒，为服务器、汽车电子等领域的发展提供了有力支持。公司重点关注云计算驱动的服务器需求增长与AI PC创新带来的多相电源市场机遇，以及电动汽车和智能汽车的快速发展带来的汽车业务增长潜力。
投资建议与风险：鉴于终端需求回暖和国产替代的持续推动，公司作为采用虚拟IDM模式的国内模拟芯片厂商，展现出广阔的成长空间。然而，考虑潜在的下游需求复苏延迟和新产品的开发进度风险，以及激烈的行业竞争，建议投资者对公司的盈利预测进行适当调整，并关注相关风险因素。