股指期货周报：制造业PMI微降，股指延续偏强走势

华安期货投研股指期货周报 2024/3/1 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 ∟.投资逻辑要点 制造业PMI微降，股指延续偏强走势 沪深300指数 国债到期收益率:10年 宏观动态： 国内，受春节假期因素影响，制造业处于淡季，总体活跃度有所下降，2月制造业采购经理指数 （PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。2月底政治局会议提🎧，积极财政政策要适度加力、提质增效，稳健货币政策要灵活适度、精准有效。央行召开做好金融五篇大文章工作座谈会强调，要用好用足货币政策工具。海外，美国1月核心PCE物价指数环比涨幅从上个月0.2%反弹至0.4%，符合市场预期，创2023年4月以来最大涨幅。 股指期货： 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 金融期货团队： 分析师：曹晓军 期货从业资格证号：F3008012 投资咨询从业资格：Z0010934 股指延续偏强走势，截至2月29日，主要指数当周上涨，科创50涨逾5.5%。股指标的指数三涨一跌， 其中，中证500涨近3%，上证50微跌。继证监会召开系列座谈会之后，党委书记、主席吴清2月27日 审核：夏雨辰F3031745/Z0014542 主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议。总体，复核：闫丰F0251054/Z0001643 政策呵护市场流动性，提振信心，近期股指市场情绪回暖，后续关注国内宏观增量政策对提振经济和市场信心影响的持续性。震荡偏强思路。 股指期货及其他资产一周表现 表1：股指期货走势 股票指数现货及期货周度走势2024.2.26-2024.2.29 现货走势--沪深300指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3516.08 26.34 0.75 63655865700 1093712849510 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IF2403 3515.40 26.40 0.76 -0.68 121179 306531 32013686 IF2404 3510.40 25.60 0.73 -5.68 13621 24110 2515957 IF2406 3498.20 27.80 0.80 -17.88 89432 107928 11218369 IF2409 3467.80 33.00 0.96 -48.28 39713 37338 3843332 合计 263945 475907 49591345 现货走势--上证50指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 上证50指数 2413.14 -20.27 -0.83 15488573500 260880460932 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IH2403 2411.00 -25.20 -1.03 -2.14 64134 187249 13496501 IH2404 2409.00 -25.20 -1.04 -4.14 8287 17236 1241406 IH2406 2395.80 -25.40 -1.05 -17.34 36111 63270 4535928 IH2409 2369.00 -23.60 -0.99 -44.14 17880 23852 1690544 合计 126412 291607 20964379 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 周度 图1.A股三大股指周度涨跌幅 图2.股指标的指数周度涨跌幅 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 主要股指周涨跌幅（%） 上证指数深证成指创业板指科创50 股指标的指数周涨跌幅（%） 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 -1.0000 -2.0000 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 截至周四，主要指数：上证指数、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为0.34%、2.88%、2.78%、5.65%。 股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为0.75%、-0.83%、2.87%、2.28%。 图3.IF/IH 图4.IC/IH IC/IH 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 1.50 IF/IH 1.50 1.48 1.46 1.44 1.42 1.401.38 1.36 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 沪深300股指期货和上证50股指期货主力合约比价IF/IH为1.46，上周五为1.43。中证500股指期货和上证50股指期货主力合约比价IC/IH为2.22，上周五为2.13。 图5.IC2406贴水变化 图6.IM2406贴水变化 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 中证500股指IC2406贴水 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 -400 -450 20 中证1000股指IM2406贴水 2023-11-272023-12-272024-01-272024-02-27 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 中证500股指期货IC2406合约较现货贴水最新为70点，上周五约为90点。 中证1000股指期货IM2406合约较现货贴水最新为129点，上周五约为123点。 图7.资金利率 图8.国债收益率 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2023-02-28 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 0.00 资金利率 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 Shibor:隔夜Shibor:1周 国债收益率 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 国债收益率:1年国债收益率:10年 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 资金面宽松，最新隔夜Shibor报1.64%，7天期Shibor报1.78%，近一周均回落。 最新国债收益率，1年期为1.84%，10年期为2.34%，短端持稳长端继续走低，最新利差约51BP。 ∟.资产走势 表2：国债期货一周走势 国债期货周度走势2024.2.26-2024.2.29 2年期 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 持仓量 成交量 成交额（元) TS2403 101.3980 0.0200 0.0197 4083 30128 6108213 TS2406 101.5680 0.0060 0.0059 58343 114095 23174299 TS2409 101.6540 0.0740 0.0728 1561 2716 551952 小计 63987 146939 29834464 5年期TF2403 102.9450 0.0850 0.0826 6005 38726 3982477 TF2406 103.1400 0.0750 0.0728 106946 170359 17560446 TF2409 103.1750 0.0900 0.0873 4937 6426 662515 小计 117888 215511 22205438 10年期T2403 103.9650 0.3150 0.3039 4956 52116 5407041 T2406 104.0900 0.2850 0.2746 168699 224443 23326393 T2409 104.1300 0.3250 0.3131 7257 10751 1118002 小计 180912 287310 29851436 30年期TL2403 107.6000 1.6500 1.5573 2789 20651 2201942 TL2406 107.3400 1.6000 1.5131 51215 130709 13942669 TL2409 107.4200 1.6800 1.5888 4977 10755 1148789 小计 58981 162115 17293400 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 国债到期收益率:10年沪深300指数 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 4800 4500 4200 3900 3600 3300 3000 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 商品期货指数周涨跌幅（%） 0.400.49 -0.55 原油指数沪金指数沪铜指数 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 近一周，沪深300指数震荡走高，10年期国债收益率继续走低，最新至2.34%。 主要商品期货指数方面：截至周四，原油指数涨0.4%，沪金指数涨0.49%，沪铜指数跌0.55%。 120 115 110 105 100 95 90 85 80 美元指数 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 美元指数最新104.156，一周微涨，窄幅波动为主。 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 美国十年期国债收益率最新为4.25%，2月累计上升26BP，未延续前几个月高位回落态势。 宏观动态及高频数据 ∟.宏观热点资讯 国内： 政治局会议提🎧，积极财政政策要适度加力、提质增效，稳健货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观 政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境。 央行召开做好金融五篇大文章工作座谈会强调，要用好用足货币政策工具，做好审贷放贷、资金申报和存续期管理，将央行再贷款优惠政策通过各金融机构精准传导到各重点领域。 中央财经委员会召开第四次会议，提�推动“大规模设备更新”和“各类生产设备、服务设备更新和技术改造”，有利于促进相关产业高质量发展。 2月28日，证监会官网披露，证监会党委书记、主席吴清2月27日主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议。 2月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点。2月由于春节假日因素影响，制造业处于传统生产淡季，加之疫情防控平稳转段后企业员工假期返乡增多，企业生产经营受到较大影响，制造业市场活跃度总体有所下降。 国外： 美国1月核心PCE物价指数环比涨幅从上个月的0.2%反弹至0.4%，符合市场预期。 图13.六大发电集团日均耗煤量 图14.执行航班数 ∟.高频数据 100 90 80 70 60 50 六大发电集团日均耗煤量 16000 12000 8000 4000 0 执行航班数：国内航班：中国 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 六大发电集团耗煤量：2月28日为79.26万吨，春节后回升。2月均值70.03万吨，1月均值为86.15万吨。国内执行航班数：2月29日为13291班次，2月均值13886.66班次，1月均值12815.13班次。 总体，受到春节假期影响，六大发电集团日均耗煤量减少，国内执行航班数增加。 图15.钢材综合价格指数（CSPI） 图16.猪肉平均批发价 ∟.高频数据 125.00 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 钢材综合价格指数（CSPI） 25.00 20.00 1