碳酸锂周度报告：锂价有所反弹，关注供应端减产

全球商品研究·碳酸锂 周度报告 兴证期货.研究咨询部有色金属研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903马志君 从业资格编号：F03114682娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人娄婧 电话：0591-38117682 邮箱： loujing@xzfutures.com 锂价有所反弹，关注供应端减产 2023年2月26日星期一 内容提要 行情回顾 上周碳酸锂期货价格扭转前期的下跌走势，迎来开年以来的第一波上涨。截至2月26日，主力合约2407收盘价101800元/吨，周度涨幅超过5.71%。盘面回升的主要原因在于两则消息的利好带动：一.近期上游澳矿的减产预期。二.宜春地区的环保检查导致上游减产传闻的发酵。 碳酸锂现货周度价格震荡运行，国产99.5%电池级碳酸锂平均价96250（-250）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价89150（-350）元/吨，电池级氢氧化锂平均价90950（-100）元/吨。(数据来源：SMM） 后市展望与策略建议 海外供应方面，本月澳大利亚主要锂矿供应商CoreLithium宣布暂缓BP33项目，暂停露天矿的开采，格林布什锂矿下调了2024年锂精矿产量计划。国内供应方面，在前期价格下行、利润下跌的影响下，上游锂矿进入产量缩减阶段，锂辉石月度产量环减16.7%至13720吨，锂云母月度产量环减33.3%至18965吨、盐湖月度产量减少8.9%至7750吨。三元材料811、523月度产量18965吨、10734吨，环比变化-11.9%、-25.7%，磷酸铁锂月度产量73200吨，环比减少25.9%，月度开工率下降8%至20%。钴酸锂月度产量5450吨，环比下降26.3%。下游采购方面，期货价格的上涨或将带动下游询价。成本方面，全球最大锂矿山格林布什长协包销定价模式发生更改，精矿定价从Q-1变更为M-1的定价机制，主要参考Fastmarkets、AsianMetals、BenchmarkMineralsIntelligence和S&PPlatts四家报 价平均值。 综合来看，短期关注上游供应端减产及中下游正极材料的产量变化。仅供参考。 风险因素 锂矿产量、库存；正极材料开工率；终端新能源汽车产销量 1.行业相关资讯 1.盛新锂能公告，全资子公司盛威国际与澳大利亚锂矿生产商Pilbara的全资子公司Pilgangoora签订《锂精矿承购协议》，公司将在2024年至2026年期间向Pilgangoora采购锂辉石精矿。 2.总部位于加拿大温哥华、主要在巴西开采和加工锂矿的西格玛锂业公司12日在一份声明中表示，计划在巴西投资4.924亿雷亚尔(约9940万美元)扩建现有的GrotadoCirilo锂辉石项目，通过新建一座新的锂精矿绿色生产工厂，以增加锂精矿产能。 3.总部位于加利福尼亚州的锂提取技术初创公司LilacSolutions宣布完成C轮融资，募集资金1.45亿美元。至此，该公司的融资总额达到3.15亿美元。此外，该公司计划从大盐湖（GreatSaltLake）提取锂。 2.现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2407 101800 +5500 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 96250 -250 国产99.0%工业级碳酸 锂 89150 -350 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 90950 -100 钴酸锂 - 175000 0 磷酸铁锂 - 41350 -500 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表2碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2407 101800 +5.5% 主力合约持仓量 183426 - 价差 LC2407-2403 3650 - 基差 LC2407 -5550 - 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 610000 510000 410000 310000 210000 110000 10000 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 图表4碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 2020-12-10 2021-02-10 2021-04-10 2021-06-10 2021-08-10 2021-10-10 2021-12-10 2022-02-10 2022-04-10 2022-06-10 2022-08-10 2022-10-10 2022-12-10 2023-02-10 2023-04-10 2023-06-10 2023-08-10 2023-10-10 2023-12-10 2024-02-10 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 3.基本面分析 3.1供应端 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）-平均价 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价 图表5锂云母现货价格（单位：元/吨）图表6锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表7各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/ 吨） 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 2023-10-30 2023-11-06 2023-11-13 2023-11-20 2023-11-27 2023-12-04 2023-12-11 2023-12-18 2023-12-25 2024-01-01 2024-01-08 2024-01-15 2024-01-22 2024-01-29 2024-02-05 2024-02-12 2024-02-19 0.00 图表8各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 0.00 99.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西 99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川 图表9电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差（单位：元/吨） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 0 图表10氢氧化锂现货价格（单位：元/吨） 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2017-10-25 2018-03-25 2018-08-25 2019-01-25 2019-06-25 2019-11-25 2020-04-25 2020-09-25 2021-02-25 2021-07-25 2021-12-25 2022-05-25 2022-10-25 2023-03-25 2023-08-25 2024-01-25 0.00 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差 平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表11锂原矿（锂辉石、锂云母、盐湖卤水）月度产量（单位：吨） 图表12碳酸锂月度产量、同比、环比（单位：吨，%，%） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2024-01-01 2024-02-01 0 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 2023-10 -50.00 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 锂云母月度产量锂辉石月度产量 盐湖月度产量 电池级碳酸锂月度产量 电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比 数据来源：SMM、ifind、兴证期货研究咨询部 图表13碳酸锂周度产量（单位：吨）图表14碳酸锂周度库存（单位：吨） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 100000 80000 60000 40000 20000 2023-11-04 2023-11-11 2023-11-18 2023-11-25 2023-12-02 2023-12-09 2023-12-16 2023-12-23 2023-12-30 2024-01-06 2024-01-13 2024-01-20 2024-01-27 2024-02-03 2023-09-21 2023-10-05 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2023-12-28 2024-01-11 2024-01-25 2024-02-08 2024-02-22 0 中国碳酸锂周度产量（吨） 碳酸锂周度库存总计（吨）碳酸锂周度冶炼厂库存（吨）碳酸锂周度下游库存（吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表15碳酸锂月度开工率（单位：%）图表16碳酸锂月度库存（单位：吨） 80 80000 70 60000 60 40000 50 20000 40 2021-08-01 2021-10-01 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 0 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023