基金周报

http://www.njzq.com.cn 基金周报 投资有风险入市须谨慎 南京证券股份有限公司 ——研究所金融工程部 邮箱：services@vip.njzq.com.cn地址：中国·南京江东中路389号 研究员：魏晓晓 SAC执业证书：S0620520110002 联系电话:（025）58519780 一周市场 一周策略 本期关注品种 一周市场 1.美联储1月会议纪要再次强调了其审慎立场，即降息需审慎，不宜过早。美联储在本次会议纪要中也再次强调了通胀上行的风险，包括总需求强劲、核心商品价格反弹、地缘政治因素对供应链造成的压力，以及工资增速强劲等因素。同时，美联储也强调了当前金融系统流动性较为充足，银行业风险已基本消除，因而停止缩表的迫切性不足。但美联储仍计划于3月会议讨论缩表节奏，或给出放缓缩表的信号，以避免剩余流动性耗尽。与此同时，此前乐观的降息预期已大幅修正，当前市场预期降息的时点已由此前的3月后移至6月，全年降息的次数也由5-6次降至3-4次。 2.2024年2月20日，央行公布新一期LPR，其中1年期和5年期以上LPR分别为3.45%（前值3.45%）和3.95%（前值4.2%）。这也是继2022年5月后，第二次5年期LPR得单独调降，此次调降时间未超市场预期，但25bp的调降幅度超出市场预期。5年期LPR降幅超预期显示政策层面提振经济和稳定预期的信心。货币政策依然稳健偏松。货币政策节奏安排或将进入新阶段。1年期LPR不变合乎逻辑。5年期以上LPR下调25BP主要基于继续叠加作用于地产领域、降低长期实际利率、配合广义财政扩张以及降低基建融资成本。对债券市场而言，LPR报价下调的影响要看实体融资需求是否能够有效修复。对权益市场而言，LPR超预期调整是一个积极的信息。 一周策略 1.海外方面，美联储发布的1月货币政策会议纪要显示过早放松货币政策立场存在风险，预计降息预期交易的热度容易受到影响，由于美股估值压力较大，美国经济存在潜在的疲软压力。国内方面，监管密集出台政策支撑，管理层广开言路，回应市场关切，1月社融信贷验证，2月LPR非对称降息，均超市场预期，市场风险偏好明显改善，2月A股大幅反弹。3月市场需要考虑的影响因素有：即将召开“两会”的政策定调；春节数据和1月社融信贷超预期后，3月中旬公布的1-2月经济数据和2月金融数据能否延续超预期；2月降准落地和调降LPR后，货币政策能否进一步宽松；3月美联储议息会议大概率不降息，但FOMC会议如何表态。配置方面，建议整体配置风格为均衡偏成长，行业方面，关注TMT板块以及部分基建相关标的，另出口方向中维持高景气的亦可适当加以布局。 2.债市方面，上一周，利率债方面，节后利率整体下行，各期限国债收益率均下行；期限利差曲线走陡。若基本面未出现强势转向信号，利率或将偏强震荡，其中，在资金面充裕的情况下，短端利率的表现可能相对更好，曲线走陡概率较高。信用债方面，收益率均下行，信用利差多走阔。主要行业利差均走阔。走阔最多的是银行、建筑装饰和化工，各省城投利差基本走阔，青海利差走阔最多。建议继续关注产业国企短债的下沉机会，同时在中等级城投债中挖掘骑乘收益。可转债方面，转债市场收涨，转债日均成交额有所回落。全市场转股溢价率有所下跌。建议继续关注低价策略，在底部区间挖掘中、低价券的布局机会，可继续关注高股息、低估值、高成长TMT正股对应的转债。 本期关注品种 本期关注品种如下： 1.货币型基金 长城收益宝A（004972.OF） 【基金简介】成立于2017年9月6号，成立以来收益为19.83%。2023年以来，收益处于同类型基金774只基金中排名135。基金经理，邹德立。基金综合评价优，基金经理综合评价优，基金业绩持续性较好。 平安财富宝A（000759.OF） 【基金简介】成立于2014年8月21日，成立以来收益为33.90%， 2023年以来，收益处于同类型774只基金中排名57。基金经理，罗薇。基金综合评价优，基金经理综合评价优，基金业绩持续性较好。 南方天天利B（003474.OF） 【基金简介】成立于2016年10月20号，成立以来收益为24.13%，2023年以来收益处于同类型基金774只基金中排名43。基金经理，夏晨曦、蔡奕奕。基金综合评价优，基金经理综合评价优，基金业绩持续性较好。 2.债券型基金 平安中短债A（004827.OF） 【基金简介】短期纯债型基金，成立于2019年1月23日。成立以来 回报22.02%，2023年以来收益排名处703只同类型基金中73名；近一季度最大回撤-0.08%，近一年最大回撤为-0.26%；近一季度年化波动率为0.51%，近一年的年化波动率为0.55%；近一季度sharpe为1.32，近一年sharpe为0.69。基金经理，高勇标。基金综合评价较优，基金经理综合业绩优异，当前主要持仓券种为信用债，基金久期稳定处于0-3年区间。 万家1-3年政策性金融债A（003520.OF） 【基金简介】短期纯债型基金，成立于2016年11月25日。成立以来回报28.57%，2023年以来收益排名处703只同类型基金中345名；近一季度最大回撤-0.16%，近一年最大回撤为-0.48%；近一季度年化波动率为1.03%，近一年的年化波动率为0.89%；近一季度sharpe为0.92，近一年sharpe为0.40。基金经理，段博卿。基金综合评价较优，基金经理综合业绩优异，当前主要持仓券种为利率债，基金久期有所波动，当前久期处于1-3年区间。 长城短债A（007194.OF） 【基金简介】短期纯债型基金，成立于2019年8月29日。成立以来回报16.47%，2023年以来收益排名处703只同类型基金中6名；近 一季度最大回撤-0.03%，近一年最大回撤为-0.31%；近一季度年化波动率为0.50%，近一年的年化波动率为0.52%；近一季度sharpe为1.54，近一年sharpe为1.09。基金经理，邹德立。基金综合评价较优，基金经理综合业绩优异，当前主要持仓券种为信用债，基金久期有所波动，当前久期处于0-1年区间。 易方达中债新综合A（161119.OF） 【基金简介】被动指数型债券基金，成立于2012年11月8日。成立 以来回报65.62%，2023年以来收益排名处322只同类型基金中21名；近一季度最大回撤-0.12%，近一年最大回撤为-0.85%；近一季度年化波动率为1.02%，近一年的年化波动率为1.08%；近一季度sharpe为1.27，近一年sharpe为0.54。基金经理，杨真。基金综合评价优异，基金经理综合业绩优异，当前主要持仓券种为信用债，基金久期有所波动，当前久期处于5-7年区间。 广发7-10年国开行A（003376.OF） 【基金简介】被动指数型债券基金，成立于2016年9月26日。成立 以来回报34.79%，2023年以来收益排名处于322只同类型基金中5名。近一季度年化波动率为1.64%，近一年的年化波动率为1.41%；近一季度最大回撤-0.30%，近一年最大回撤为-0.84%；近一季度sharpe为1.01，近一年sharpe为0.54。基金经理，王予柯，吴迪。基金综合评价优异，基金经理综合业绩较优，当前主要持仓券种为利率债，基 金久期较为稳定，当前久期处于5-7年区间。 易方达增强回报A（110017.OF） 【基金简介】混合债券型一级基金，成立于2008年3月19日。成立以来回报242.60%，2023年以来收益排名处于658只同类型基金中84名。近一季度年化波动率为4.67%，近一年的年化波动率为3.27%；近一季度最大回撤-0.67%，近一年最大回撤为-2.79%；近一季度sharpe为0.53，近一年sharpe为0.13。基金经理，王晓晨。基金综合评价较优，基金经理综合业绩优异，当前主要持仓券种为信用债，基金久期有所波动，当前久期处于3-5年区间。 长城稳健增利A（200009.OF） 【基金简介】混合债券型二级基金，成立于2008年8月27日。成立以来回报97.15%，2023年以来收益排名处于883只同类型基金中18名。近一季度年化波动率为0.72%，近一年的年化波动率为0.85%；近一季度最大回撤-0.10%，近一年最大回撤为-0.38%；近一季度sharpe为1.82，近一年sharpe为0.80。基金经理，魏建。基金综合评价优异，基金经理综合业绩优异，当前主要持仓券种为信用债，基金久期较为稳定，当前久期处于5-7年区间。 汇添富民安增益A（005329.OF） 【基金简介】偏债混合型基金，成立于2018年2月13日。成立以来 回报39.57%，2023年以来收益排名处于1253只同类型基金中326名。近一季度年化波动率为6.94%，近一年的年化波动率为5.10%；近一季度最大回撤-2.52%，近一年最大回撤为-4.19%；近一季度sharpe为0.02，近一年sharpe为-0.04。基金经理，胡昕炜。基金综合评价较优，基金经理综合业绩优异，当前主要持仓券种为信用债，基金久期较为稳定，当前久期处于1-3年区间。 华夏睿磐泰兴A（004202.OF） 【基金简介】偏债混合型基金，成立于2017年7月14日。成立以来回报42.27%，2023年以来收益排名处于1253只同类型基金中91名。近一季度年化波动率为1.57%，近一年的年化波动率为1.62%；近一季度最大回撤-0.25%，近一年最大回撤为-1.10%；近一季度sharpe为0.46，近一年sharpe为0.13。基金经理，宋洋。基金综合评价中等，基金经理综合业绩处于中等水平，当前主要持仓券种为信用债，基金久期较为稳定，当前久期水平处于1-3年区间。 3.混合型基金 南方智慧精选（004357.OF） 【基金简介】灵活配置型基金，成立于2017年3月27日。成立以来收益为145.29%，2023年以来收益处于2194只同类型中34名。近一季度最大回撤-5.55%；近一年最大回撤-12.17%；近一季度Sharpe为0.36，近一年Sharpe为0.04；近一季度年化波动率20.80%；近一年 年化波动率14.88%。投资经理，李锦文。基金综合评价较优，基金经理综合评价较优，持仓行业稳定度约为48.28%，最新主要持仓风格权重从大到小依次为消费、周期中游、稳定。 南方智诚A（006921.OF） 【基金简介】偏股混合型基金，成立于2019年3月12日。成立以来收益为74.51%，2023年以来收益处于3499只同类型中33名。近一季度最大回撤-5.98%；近一年最大回撤-11.46%；近一季度Sharpe为0.32，近一年Sharpe为0.04；近一季度年化波动率21.95%；近一年年化波动率14.93%。投资经理，李锦文。基金综合评价较优，基金经理综合评价较优，持仓行业稳定度约为70.35%，最新主要持仓风格为消费、稳定、周期中游。 易方达国企改革（001382.OF） 【基金简介】偏股混合型基金，成立于2017年8月23日。成立以来收益为123.40%，2023年以来收益处于3499只同类型中79名。近一季度最大回撤-9.93%；近一年最大回撤-15.04%；近一季度Sharpe为0.04，近一年Sharpe为-0.03；近一季度年化波动率23.18%；近一年年化波动率17.96%。投资经理，郭杰。基金综合评价优异，基金经理综合评价较优，持仓行业稳定度约为66%%，最新主要持仓风格权重由大到小依次是消费、大金融。 广发内需增长A（270022.OF） 【基金简介】灵活配置型基金，成立于2010年4月19日。成立以来收益为76.99%，2023年以来收益处于2194只同类型中755名。近一季度最大回撤-4.68%；近一年最大回撤-18.20%；近一季度Sharpe为0.30，近一年Sharpe为-0.07；近一季度年化波动率15.78%；近一