石油化工日度策略

能源化工研究中心作者： 隋晓影 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年02月27日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于602.10元/桶，0.77%，持仓量+2864手。 【重要资讯】 1、据塔斯社：俄罗斯将禁止汽油出口6个月，从3月1日起将实施。 2、据俄罗斯商业通讯社援引知情人士报道，俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京批准为期六个月的汽油出口禁令。该禁令不适用于对欧亚经济联盟、蒙古和乌兹别克斯坦的出口。报道称，副总理亚历山大·诺瓦克向政府提议实施临时禁令，因为春耕、炼油厂维修和夏季假期，国内汽油市场很快将面临更高需求。 3、国银行大宗商品策略师FranciscoBlanch在报告中称，在未来几年非欧佩克+供应大幅增长的情况下，布伦特原油价格近期将保持稳定。该行认为，今明两年布油价格平均为80美元/桶，到2029年为60至80美元/桶。欧佩克+已经表明，它可以设定每桶70美元的下限，但这被不断上升的剩余产能和非欧佩克+供应所抵消。 4、美国能源部宣布招标购买300万桶2024年8月交付的含硫原油。 【市场逻辑】 全球地缘局势动荡持续提升原油风险溢价，俄罗斯汽油出口水平较低，禁令对市场影响预计有限，而同时当前由于OPEC+减产，原油供给处于低位，支撑原油基本面。 【交易策略】 SC原油盘面维持震荡，近期供需面变化不大，重点关注地缘局势如巴以冲突谈判进展对盘面走势的影响。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡小幅反弹，主力合约收于3690元/吨，0.52%，持仓量-3342手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地区价格涨跌互现。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3830元/吨，山东3535元/吨，华南3770元/吨，西北4125元/吨，东北4000元/吨，华北3570元/吨，西南4100元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：国内沥青供给维持低位，低利润及需求低迷持续抑制炼厂生产意愿。根据隆众资讯的统计，截止2024-2-21日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为23.2%，环比增加0.8%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：节后沥青需求恢复缓慢，部分地区仍有雨雪天气， 物流以及终端项目开工将继续受阻，而由于贸易商库存水平偏高，也将抑制市场投机需求，现货整体交投延续低迷状态。 3、库存方面：因节后需求低迷，国内沥青炼厂库存及社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-2-26当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为110.2万吨，环比增加4.9万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为174.3万吨，环比增加10.4万吨。 【市场逻辑】 成本端对沥青走势形成持续支撑，但沥青现货供需矛盾有所加大，对沥青压制明显。 【交易策略】 沥青盘面维持偏弱震荡，单边趋势有限，驱动上关注原油的指引，套利方面持续关注做空沥青盘面利润的操作。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周二，低高硫燃料油价格上涨，高硫燃料油2405合约价格上涨40元/吨，涨幅1.30%，收于3114元/吨；低硫燃料油2405合约价格上涨38元/吨，涨幅0.88%，收于4338元/吨。 【重要资讯】 1.新加坡海事及港务管理局（MPA）公布的初步数据显示，2024年1月新加坡船用燃料油总销量为490.61万吨，环比下降2.86%，同比上涨12.05%。其中，传统船用燃料油销量为485.04万吨，环比下降2.67%。生物混合型燃料销量为4.53万吨，环比下降21.9% 。LNG销量为1.04万吨，环比上涨11.83%。 2.据俄罗斯商业通讯社援引知情人士报道，俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京批准为期六个月的汽油出口禁令。该禁令不适用于对欧亚经济联盟、蒙古和乌兹别克斯坦的出口。报道称，副总理亚历山大·诺瓦克向政府提议实施临时禁令，因为春耕、炼油厂维修和夏季假期，国内汽油市场很快将面临更高需求。 【市场逻辑】 近期燃料油价格波动主逻辑依然在成本端，预计OPEC+延长减产政策至二季度，地缘政治导致的风险溢价充分显现，俄罗斯从3月开始实施汽油出口禁令，能源价格有望走强。单边来看，燃料油价格紧跟原油为主。 【交易策略】 燃料油有望走强下，建议继续保持多头思路。 LPG： 【行情复盘】 2024年2月27日，PG2403合约上涨，截至收盘，期价收于4182元 /吨，涨幅1.55%。 【重要资讯】 1.CP方面：2024年2月26日，3月份沙特CP预期，丙烷618美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷628美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨。4月份沙特CP预期，丙烷565美元/吨，较上一交易日跌 12美元/吨；丁烷575美元/吨，较上一交易日跌12美元/吨。 2.现货方面：27日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价稳定在4978元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4680元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5150元/吨。 3.供应端：周内，山东、东北均有炼厂外放减少，西北、华东部分炼厂供应增加，最终供应回升。截至2024年2月22日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.59万吨左右 ，周环比升0.84%。 4.需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：2月22日当周MTBE装置开工率为64.358%，较上周增加1.07%，烷基化油装置开工率为39.71%，较上周持平。PDH装置产能利用率：66.88%，较上周下降1.87%。 5.库存方面：截至2024年2月22日中国液化气港口样本库存量：22 5.19万吨，较上期下降20.22万吨，环比下降8.24%。中国样本企业液化气库容率水平在31.80%，较上期上升0.16%。 【市场逻辑】 当前工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，同时03合约面临仓单集中注销的压力，液化气短期将维持低位震荡。 【交易策略】 从盘面走势上看，短期以4050--4300区间震荡思路对待。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃上涨，LLDPE2405合约收8257元/吨，涨 0.72%，持仓变化+22770手，PP2405合约收7486元/吨，涨0.97 %，持仓变化+9147手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡偏暖调整，国内LLDPE市场主流价格在8020-8400元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7280-7400元/吨，华东拉丝主流价格在7280-7400元/吨，华南拉丝主流价格在7300-7500元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：部分装置重启，供应小幅回升。截至2月22日当周 ，PE开工率为83.33%（+1.61%），PP开工率80.18%（+2.06% ）。 （2）需求方面：2月23日当周，农膜开工率35%（+15%），包装 45%（+13%），单丝30%（+7%），薄膜35%（+10%），中空 33%（+10%），管材27%（+11%）；塑编开工率35%（+12% ），注塑开工率36%（+10%），BOPP开工率41.3%（+13.48% ）。 （3）库存端：2月27日，两油库存92.00万吨，较前一交易日环比-6.00万吨。截止2月23日当周，PE社会贸易库存22.544万吨（+2. 544万吨），PP社会贸易库存5.241万吨（+1.517万吨）。 【市场逻辑】 现货市场，上游厂商局部上调出厂价格，但下游需求恢复缓慢，接货一般，按需采购为主。目前来看，需求边际回暖，但整体供需偏松。 【交易策略】 短期区间震荡调整，波段操作，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯震荡回升，EB04收于9141，涨19元/吨，涨幅0.21%。 现货市场：现货窄幅回升，按需成交，江苏现货9120/9150，3月下9180/9200，4月下9180/9210。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。减产支撑油价，地缘冲突反复，油价震荡；纯苯外盘坚挺及到货延迟月内难以累库，价格偏强。（2）供应端：装置检修集中及利润不佳，行业开工将维持低位运行。宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定，恒力石化72万吨预计短停3-5天，安徽昊源26万吨预计2月底停车至3月中上旬，利华益80万吨预计2月底检修，浙江120万吨已于2月13日附近重启，扬子巴斯夫12 .5万吨1月25日停车重启待定，新阳科技30万吨1月23日停车重启待定；齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定；连云港石化60万吨12月初停车重启待定。截止2月22日，周度开工率67.79%（-2.95%）。（3）需求端：春节后开工将季节性回升。截至2月22日，PS开工率39.33%（+1.21%），EPS开工率32.09%（+32.09%） ，ABS开工率65.94%（+1.67%）。（4）库存端：截止2月18日，华东主港库存23.80（+2.27）万吨，本周期到港3.55万吨，提货1.28万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.30万吨，季节性累库。 【市场逻辑】 原料延续偏强，而在非一体化亏损压力下装置检修增加，同时需求季节性回暖，预计价格震荡偏强，上方关注9500压力。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶重心继续上移，BR2404收于13505元/吨，涨230元/吨，涨幅1.73%。 现货市场：华东现货价格13025（+100）元/吨，期货走强，现货 市场买盘观望实单有限。 【重要资讯】 （1）成本端，市场低价货源难寻及外盘价格高位，支撑价格偏强 。截止2月22日，开工62%（+0.0%），扬子石化和盛虹炼化计划3月停车，山东威特6万吨1月10日停车重启待定，浙石化25万吨装置低负荷运行，上海石化12万吨9月11日停车重启待定。截止2月22日，港口库存3.42万吨（+0.72万吨），库存震荡，可售货源有限 。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。浙江传化15万吨装置计划3月20日附近检修，烟台浩普6万吨和锦州石化3万吨计划3月中旬检修，浙江石化10万吨2月26日重启，益华橡塑10万吨停车中。截止2月22日，顺丁橡胶开工率67 .23%（-5.24%）。（3）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至2月22日，全钢胎开工率为43.2%（+39.96%），开工季节性恢复；半钢胎开工率63.18%（+41.03%），开工季节性恢复。（4）库存端，2月22日社会库存13.137千吨（+1.573千吨），货源充足。（5）利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-964.6元/吨。 【市场逻辑】 综合来看，虽然合成橡胶现货供应充足，但是生产亏损、成本支撑及需求恢复，预计价格延续偏强走势，上方关注14000压力。 【交易策略】偏多思路对待。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套