报告概要
一、基建与财政政策
- 1月开工与专项债发行：2024年1月，全国开工项目投资额为5.4万亿元，同比减少42.1%，主要受去年1月高基数影响，较2022年增长11.7%。1月新增专项债568亿元，同比减少88.4%。开工节奏和专项债发行进度相对偏慢，反映了新项目申报难度的提高及对今年项目申报的关注点和重点地区的观望状态，增量资金更多支持在建和续建项目。
- 复工情况：工地开复工率为13.0%，农历同比增加2个百分点，劳务上工率为15.5%，农历同比增加0.8个百分点。华东和华南地区复工率较高，华中和西南地区相对较低。整体上，复工率保持低位，主要受新开工项目推进缓慢的影响，但续建项目启动较为顺利，支撑了整体微增。
二、投资趋势与预测
- 投资稳定经济：多地投资目标与GDP目标保持一致，表明投资稳经济仍是共识。2024年重大项目落地强度预计整体相对偏弱，但重大项目投资计划与地方债务压力不完全正相关，部分省份（如山东、河南、内蒙古、广西、宁夏）的投资计划仍保持增长态势。
- 中央财政支持：中央财政对基建的投资提供有力支持，预计2024年基建投资将保持低速增长，预测在5%以内。
三、“一带一路”建设与国际工程
- 需求复苏：“一带一路”建设需求呈现复苏迹象，2023年对外承包工程新签合同额和业务完成额均实现2020年以来最高增速，首次实现业务完成额增速回正。
- 投资增长：中国非金融类对外直接投资增长11.4%，海外订单的持续回暖为国际工程龙头企业的业绩提供了较高确定性的增长机会。
四、地方债与城投债动态
- 地方债：1月专项债累计新增规模568亿元，同比减少88%。
- 城投债：1月城投债发行6987.8亿元，同比增加63.1%，但净融资额减少至563.5亿元，同比减少194.9%。
五、市场表现与展望
- 板块表现：2024年2月19日至23日期间，建筑装饰板块上涨6.91%，跑赢上证指数2.06个百分点，在所有31个行业中排名第8。
- 个股表现：163支申万建筑装饰指数成分股中有96%上涨，市值不小于30亿元的个股中涨幅居前的为高新发展、农尚环境、罗曼股份等。
- 政策与公告：近期关注了相关政策动态与公司公告。
六、风险提示
- 经济下行风险
- 政策落地不及预期风险
- 重大项目审批进度不及预期风险
此报告强调了基建投资的低速增长预期，关注了“一带一路”建设的复苏与国际工程企业业绩的潜在增长机会，同时也提醒了市场存在的风险因素。
