摘要: 通货膨胀指的是物价水平的持续上涨,反之则被成为通货紧缩。本文介绍了CPI的计算方式、统计方法、各分项权重等,并构建了CPI的分析框架,从通胀原因出发,即自上而下地分析,可以判断CPI中长期趋势变化。我们认为主要关注产出缺口、货币供需、收入增长和外部冲击四个方面。 而自下而上分析则是寻找短期波动的原因,我们重点介绍了猪周期和国际油价对CPI指标的影响。对于非食品项目则是寻找其季节效应。其他分项则需要考虑政策、消费习惯等因素。 近期研究: 宏观分析框架:社融分析框架-2023/11/06 宏观分析框架:PMI分析方法 -2023/10/31 宏观分析框架:CPI分析方法 YY团队2024/01/24 利用上述分析框架,我们对2000年以来的五次通胀周期进行了分析,介绍了每个时期“再通胀”和“降通胀”的方法。 对当下通胀情况进行了分析发现,中国现在的“有效需求不足”和“部分产能过剩”问题与2015年“再通胀”时期相似。 因此2015年如何处理低通胀问题对现在有指导意义,我们认为近期需要重点关注以下三个点:一是降准降息政策的落地时间;二是“三大工程”落地进程是否能够符合预期;三是未来财政政策是否足够有力。 如需全文或交流,请了解机构付费服务,联系人微信: