2024年非银金融投资策略总结
资本市场的资金与权益供需
二级市场资金供应：
- 存量：2023年内地股市日均成交额为8763亿元，全年较2021/2022年分别下降18%/5%。
- 基金新发：2023年偏股基金新发份额超过20亿份的有22只，其中13只为被动指数型产品，10名为“央企”或“国企”主题产品。
权益供应：
- IPO与退市：科创板自2019年开市以来，IPO家数与募集金额逐年增长，2023年A股IPO共发行314家，合计募集资金3590亿元。
市场走势和非银行情复盘
- 市场资金：2023年全年，A股成交额日均8763亿元，单季度波动显著，2023年Q3降至7984亿元/日，为2020年中期以来交易最清淡的季度。2024年1月起，A股成交额回暖至7387亿元，2月春节前上升至9006亿元/日。
- 基金产品：2023年新发基金总额为11318亿份，较2022年下降22%，其中偏股基金份额占比从2020/2021年的65%/70%下降至2022/2023年的28%/26%。
- 存量基金：截至2023年底，公募偏股基金规模为65587亿元，债券型基金为90781亿元，货币市场型基金为112780亿元。
- 北向资金：2023年8月至2024年1月，北向资金连续净流出2011亿元，为历史最长连续净流出期，2024年2月前6个交易日转为净流入212亿元。
- 杠杆资金：2023年两融余额均值为16058亿元，融资余额均值15503亿元，市场平均担保比例269.94%。2023年9月融资保证金比例下调，推动两融余额上升，截至2024年2月8日，两融/融资余额较2023年12月13日减少2545/2247亿元。
资本市场相关政策梳理
- IPO与退市：科创板自2019年开市以来，IPO家数与募集金额持续增长，2023年A股IPO家数为314家，募集资金3590亿元。
- 基金产品：新发基金结构发生变化，2023年偏股基金份额占比下滑，债券型基金份额占比上升。
- 北向资金：2023年累计净流出437亿元，为2022年净流入量的51%，2024年2月前6个交易日转为净流入。
投资主线：金融强国
- 券商：随着市场资金供应、基金产品创新与北向资金的活跃，券商作为金融市场的主要参与者，有望受益于市场活跃度提升和业务创新带来的机会。
- 保险：保险业可通过参与IPO承销、风险管理服务等方式，增强其在金融市场中的角色。
- 多元金融：包括金融科技、资产管理等领域的公司，将受益于金融市场的多元化发展和技术创新。
风险提示
- 市场波动：全球宏观经济环境的不确定性可能影响市场情绪和资金流动。
- 政策变动：监管政策的变化可能对金融行业产生影响，特别是对融资融券、基金产品创新等方面的限制或激励措施。
- 技术风险：金融科技的发展带来新的挑战，如数据安全、系统稳定性等问题。
