电子行业跟踪报告：华为Pocket2升级铰链及影像，折叠屏持续渗透高端市场

华为Pocket2升级铰链及影像，折叠屏持续渗透高端市场 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业跟踪报告 2024年02月27日 行业相对沪深300指数表现 2月22日，华为举行了Pocket2时尚盛典活动，发布了竖向折叠手机 Pocket2，起售价为7499元。Pocket2的价格定位在高端机型区间，与竞品相比，具备屏幕较大、数字变焦倍数更大、电池容量更大等优势，且配备防晒检测、紫外线强度检测、双向北斗卫星消息等实用功能。 投资要点： 华为发布竖向折叠机Pocket2，铰链及影像技术为亮点：1）影像技术方面，与前一代产品P50Pocket对比，影像配置在像素及变焦方面均 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 电子沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 有较大升级；Pocket2还搭载了XDFusionPro人像引擎，并支持荧光摄影，拥有“业界首创”AI云增强技术，能够显现多人合影时每个 拍照者的脸部细节；2）铰链方面，Pocket2搭载“业界首创玄武水滴 铰链”，采用超强火箭钢材质、双力臂杠杆齿轮配合悬浮式容屏设计，提供超强防撞保护，强度提升20%，容屏空间提升400%，抗跌能力提升112%，为用户提供了更加稳固和安全的使用体验。 折叠屏手机新品持续发布，高端市场渗透率有望提升：自华为和三星等头部厂商入局折叠屏市场以来，近几年其他厂商陆续跟进，产品发布频率呈逐年上升趋势，行业进入集中爆发阶段。随着折叠屏整体技术的发 展，很多厂商在屏幕技术、铰链技术、整体设计上突破创新，为消费者提供了多样的折叠屏形态选择，其中横折产品具备大屏体验，受众面更广，竖折产品特点则主要为便携。据艾瑞咨询，近几年折叠屏销量呈现快速上升趋势，2023年中国折叠屏手机出货6.1百万台，同比增长69.1%，预计2024-2025年仍将保持高速增长。从大于$600的高端市场来看，折叠屏手机渗透率不断提升，到2025年底有望达到20%的水平。 华为领衔折叠屏高端市场，国内市场份额一骑绝尘：据艾瑞咨询，2023年中国折叠屏市场排名前三位的分别是华为、OPPO和三星，其中华为市场份额为50.3%，较第二名OPPO的15.4%，具有较为明显的领先优势。在一万元以上区间的超高端折叠屏市场中，华为的市场份额更是超过了65%，持续引领折叠屏手机市场发展。 投资建议：折叠屏技术日益成熟，消费者对折叠屏手机的接受度逐渐提升，国内厂商纷纷将折叠屏手机作为冲击高端市场的新赛道，产品发布频率呈逐年上升趋势，行业进入集中爆发阶段。建议关注：1）折叠屏手机出货持续上升，对关键零部件材料如盖板、铰链等需求带来提振；2）华为品牌高端价值更受认可，关注华为产业链相关投资机遇。 风险因素：终端复苏不及预期；行业竞争加剧；技术发展不及预期；折叠屏手机新品性能不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 华为及小米发布手机新品，各尺寸电视面板价格回升 ChatwithRTX推动模型本地部署，AIPC内容生态持续丰富 利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1华为发布竖向折叠机Pocket2，铰链及影像技术为亮点3 2折叠屏手机新品持续发布，高端市场渗透率有望提升4 3华为领衔折叠屏高端市场，国内市场份额一骑绝尘6 4投资建议7 5风险因素7 图表1：华为Pocket2与竞品对比3 图表2：华为Pocket2摄像头配备情况4 图表3：Pocket2采用玄武水滴铰链4 图表4：2019-2023年中国主要品牌折叠屏手机发售情况5 图表5：中国折叠片手机形态市场份额5 图表6：2022-2025年中国折叠屏手机出货量及预测6 图表7：2022-2025年中国折叠屏手机占高端市场（>$600）出货量份额6 图表8：2023年中国各品牌折叠屏手机市场份额7 图表9：2023年中国超高端折叠屏手机（>￥10000）市场份额7 图表10：2023年主要品牌厂商新发布折叠屏手机均价与销量对应图7 1华为发布竖向折叠机Pocket2，铰链及影像技术为亮点 华为发布Pocket2，面向高端竖向折叠机市场。2月22日，华为举行了华为Pocket2时尚盛典活动，正式发布了全新的竖向折叠手机Pocket2，起售价为7499元。Pocket2的价格定位在高端机型区间，与竞品相比，具备屏幕较大、摄像头配置更完备、数字变焦倍数更大、电池容量更大等优势，且配备防晒检测、晒斑检测、紫外线强度检测、双向北斗卫星消息等实用功能。外观方面，Pocket2延续了前代机型的“珍珠双环”设计，提供大溪地灰、洛可可白、芋紫、雅黑四款配色。 图表1：华为Pocket2与竞品对比 华为Pocket2 华为P50Pocket vivoXFlip 三星GalaxyZFlip5 OPPOFindN3Flip 发布时间 2024年2月 2021年12月 2023年4月 2023年8月 2023年8月 官方售价 7499元 5088元 5499元 6499元 5999元 长度 170mm 170mm 166.42mm 165.1mm 166.4mm 宽度 75.5mm 75.5mm 75.25mm 71.9mm 75.8mm 厚度 7.25mm 7.2mm 7.75mm 6.9mm 7.79mm 重量 199g 190g 198g 187g 198g 屏幕尺寸 主：6.94英寸；副：1.15英寸 主：6.9英寸；副：1.04英寸 主：6.74英寸；副：3英寸 主：6.7英寸；副：3.4英寸 主：6.8英寸；副：3.26英寸 RAM/ROM 12GB/256GB 8GB/256GB 12GB/256GB 8GB/256GB 12GB/256GB 操作系统 HarmonyOS4.0 HarmonyOS2 OriginOS3 OneUI5.1 ColorOS13.2 像素 后置摄像头1：5000万像素;后置摄像头2：1200万像素;后置摄像头3：800万像素;后置摄像头4：200万像素;前置摄像头1：1070万像素 后置原色镜头：4000万像素；后置超广角镜头：1300万像素；后置超光谱镜头：3200万像素；前置超广角镜头：1070万像素 仿生光谱大底主摄：5000万像素；超广角镜头：1200万像素；主摄：3200万像素 后置摄像头1：1200万像素；后置摄像头2：1200万像素；前置摄像头1：1000万像素 后置摄像头1：5000万像素；后置摄像头2：3200万像素；后置摄像头3：4800万像素；前置摄像头1：3200万像素 变焦 后置摄像头变焦模式：支持3倍光学变焦（3倍变焦为近似值，镜头焦段分别为13mm，23mm，80mm）、30倍数字变焦 后置：支持10倍数字变焦 前置主摄支持2倍数字变焦；后置主摄支持20倍数字变焦、广角支持0.6倍数字变焦 - 后置：照片拍摄支持最高2倍光学变焦，20倍数码变焦 电池 4520mAh 4000mAh 4400mAh 3700mAh 4300mAh 有线充电 66W 40W 44W 25W 44W 其他功能 防晒检测、晒斑检测、紫外线强度检 防晒检测、AI测肤等 - - - 测、双向北斗卫星消息等 资料来源：中关村在线，华为，Vivo，三星，OPPO万联证券研究所注：官方售价截至2024年2月23日 搭载XMAGE四摄及AI云增强技术，影像技术全面升级。华为Pocket2搭载“业界首创全焦段XMAGE四摄”，后置摄像头包括5000万像素超感知摄像头（F1.6光圈，OIS）、1200万像素超广角摄像头（F2.2光圈）、800万像素长焦摄像头（F2.4光圈，OIS）及200万 像素超光谱摄像头（F2.0光圈），前置摄像头为1070万像素超广角摄像头（F2.2光圈）。与前一代产品P50Pocket对比，影像配置在像素及变焦方面均有较大升级。Pocket2还搭载了XDFusionPro人像引擎，并支持荧光摄影，拥有“业界首创”AI云增强技术，能够显现多人合影时每个拍照者的脸部细节。 图表2：华为Pocket2摄像头配备情况 资料来源：IT之家，万联证券研究所 Pocket2采用玄武水滴铰链，实现折叠平整新突破。华为Pocket2搭载“业界首创玄武水滴铰链”，超强火箭钢材质，实现折叠平整新突破。双力臂杠杆齿轮配合悬浮式容屏设计，提供超强防撞保护，强度提升20%，容屏空间提升400%，抗跌能力提升112%， 为用户提供了更加稳固和安全的使用体验。图表3：Pocket2采用玄武水滴铰链 资料来源：IT之家，万联证券研究所 2折叠屏手机新品持续发布，高端市场渗透率有望提升 折叠屏产品发布频率逐年上升，各形态新品持续发布。自华为和三星等头部厂商入局折叠屏市场以来，近几年其他厂商陆续跟进，产品发布频率呈逐年上升趋势，行业进入集中爆发阶段。随着折叠屏整体技术的发展，很多厂商在屏幕技术、铰链技术、整体设计上突破创新，为消费者提供了多样的折叠屏形态选择。 图表4：2019-2023年中国主要品牌折叠屏手机发售情况 资料来源：艾瑞咨询，万联证券研究所 横折产品受众面更广，竖折产品特点为便携。目前折叠屏手机形态可分为横折和竖折两类，其中横折形态又分为外折和内折，其中，横折的特点主要是大屏体验，而竖折的特点主要是小巧灵活、方便携带。据IDC，竖折产品自2020年进入市场以来，在20%-30%市场份额区间波动；横折产品则受众面更广，2023年横折产品市场份额重新增加到68.1%，同比增长10.4个百分点。目前来看，竖折产品除了携带方便以外，消费者依然缺乏必需的使用场景，同等价位下使用体验与直板机也有明显差距，并且产品质量还有更大提升空间。横折产品在高端商务人群中外出移动办公场景下的重要性不 断提升。同时，高端人群对价格关注较低，更愿意选择产品配置拉满的横折产品。图表5：中国折叠片手机形态市场份额 资料来源：IDC咨询，万联证券研究所 折叠屏销量持续增长，24及25年有望继续呈现较高的同比增长态势。从整体市场来看，据艾瑞咨询，近几年折叠屏销量呈现快速上升20趋23势年，中国折叠屏手机出货 6.1百万台，同比增长69.1%；预计2024-2025年仍将保持高速增长，2024年有望出货 10.7百万台，预计同比增长74.5%。 图表6：2022-2025年中国折叠屏手机出货量及预测 资料来源：艾瑞咨询，万联证券研究所 折叠屏手机在高端市场渗透率不断提升。据艾瑞咨询，从大于$600的高端市场来看，折叠屏手机占据的份额不断提升，从2022年的6%提升至2023年的9%，已进入快速渗透阶段，预计2024年及2025年渗透率仍将不断提升，到2025年底有望达到20%的水平。 图表7：2022-2025年中国折叠屏手机占高端市场（>$600）出货量份额 资料来源：艾瑞咨询，万联证券研究所 3华为领衔折叠屏高端市场，国内市场份额一骑绝尘 华为占据国内折叠屏市场份额第一位，超高端市场更具品牌优势。据艾瑞咨询，2023年中国折叠屏市场排名前三位的分别是华为、OPPO和三星，其中华为市场份额为50.3%，较第二名OPPO的15.4%，具有较为明显的领先优势。在一万元以上区间的超高端折叠屏市场中，其份额更是超过了65%，持续引领折叠屏手机市场发展。 图表8：2023年中国各品牌折叠屏手机市场份额图表9：2023年中国超高端折叠屏手机（>￥10000）市 场份额 资料来源：艾瑞咨询，万联证券研究所资料来源：艾瑞咨询，万联证券研究所 华为折叠屏高端价值受认可，产品价格与销量呈现成正比增长势头。折叠屏技术日益成熟，消费者对折叠屏手机的接受度