石油化工日度策略

能源化工研究中心作者： 隋晓影 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年02月26日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于593.40元/桶，-1.48%，持仓量-2783手。 【重要资讯】 1、伊拉克一位高级政府官员表示，在升级现有项目并修复一座重要炼油厂后，伊拉克计划在今年年底前停止汽油进口。伊拉克负责炼油事务的副石油部长HamidYounis在接受采访时称，上周伊拉克北部的Al-Shamal工厂投产后，该国的燃料进口量已经减少了50 %。他表示，该国计划今年对其他工厂进行现代化改造，这将有助于减少从海外购买汽油，但他没有透露细节。 2、根据七国集团线上峰会发布的一份总结性声明，七国集团打算 继续采取措施减少俄罗斯出售能源和原料所获得的收入。意大利作为七国集团轮值主席国发布的公告指出，“我们将继续对俄罗斯的能源和其他大宗商品所得收入施加巨大压力。我们将继续采取措施收紧和执行油价上限政策”。七国集团还打算对违反油价上限的行为作出回应，包括实施额外制裁。 3、高盛：预计布油2024年夏季峰值将略有上升至每桶87美元（相 比之前的85美元），因红海干扰导致经合组织国家石油储备出现超预期的减少；仍预计2025年布油平均价格为80美元。预计欧佩克+将把减产措施延长至2024年第二季度，并将从第三季度开始逐步部分取消最新的减产计划。预计2024年，石油需求将增长150万桶/日，上调了对印度和美国的需求预测。 【市场逻辑】 近期市场关注巴以停火协议谈判，在最终结果出来前，部分多头了结仓位。但当前由于OPEC+减产，原油供给处于低位，持续支撑原油基本面。 【交易策略】 SC原油震荡调整，短线情绪上偏弱，但下行空间有限，关注巴以冲突谈判进展。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3676元/吨 ，-0.27%，持仓量+8025手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，华东、华北、山东等部分地区价格有所下跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3830元/吨，山东3540元/吨，华南3805元/吨，西北4125元/吨，东 北4000元/吨，华北3590元/吨，西南4100元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：国内沥青供给维持低位，低利润及需求低迷持续抑制炼厂生产意愿。根据隆众资讯的统计，截止2024-2-21日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为23.2%，环比增加0.8%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：节后沥青需求恢复缓慢，后期南方等地仍有雨雪天 气，物流以及终端项目开工将继续受阻，而由于贸易商库存水平偏高，也将抑制市场投机需求，预计后期现货交投延续低迷状态。3、库存方面：因节后需求低迷，国内沥青炼厂库存及社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-2-26当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为110.2万吨，环比增加4.9万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为174.3万吨，环比增加10.4万吨。 【市场逻辑】 沥青现货供需矛盾有所加大，同时短线成本端支撑弱化。 【交易策略】 沥青盘面短线预计偏弱震荡，驱动上关注原油的指引。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周一，低高硫燃料油价格下跌，高硫燃料油2405合约价格下跌53元/吨，跌幅1.70%，收于3067元/吨；低硫燃料油2405合约价格下跌78元/吨，跌幅1.79%，收于4285元/吨。 【重要资讯】 1.1月份中国保税市场供油量提升明显，总量约185万吨，环比上涨15%，同比上涨13%。 2.高盛：预计欧佩克+将把减产措施延长至2024年第二季度，并将从2024年第三季度开始逐步部分取消最新的减产计划。 【市场逻辑】 近期燃料油价格波动主逻辑依然在成本端，预计OPEC+延长减产政策至二季度，地缘政治导致的风险溢价充分显现，原油低估值局面明显环节，单边来看，燃料油价格可能继续呈震荡整理格局。 【交易策略】 燃料油震荡整理预期下，建议区间交易为主。 LPG： 2024年2月26日，PG2403合约下跌，截至收盘，期价收于4139元 /吨，跌幅1.52%。 【重要资讯】 1.CP方面：2024年2月23日，3月份沙特CP预期，丙烷617美元/吨，较上一交易日持稳；丁烷625美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。 2.现货方面：26日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价稳定在4978元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4680元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5150元/吨。 3.供应端：周内，山东、东北均有炼厂外放减少，西北、华东部分炼厂供应增加，最终供应回升。截至2024年2月22日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.59万吨左右 ，周环比升0.84%。 4.需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：2月22日当周MTBE装置开工率为64.358%，较上周增加1.07%，烷基化油装置开工率为39.71%，较上周持平。PDH装置产能利用率：66.88%，较上周下降1.87%。 5.库存方面：截至2024年2月22日中国液化气港口样本库存量：22 5.19万吨，较上期下降20.22万吨，环比下降8.24%。中国样本企业液化气库容率水平在31.80%，较上期上升0.16%。 【市场逻辑】 当前工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，同时03合约面临仓单集中注销的压力，液化气短期将维持低位震荡。 【交易策略】 从盘面走势上看，短期以4050--4300区间震荡思路对待。 聚烯烃： 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2405合约收8173元/吨，跌 0.30%，持仓变化+6029手，PP2405合约收7382元/吨，跌0.34% ，持仓变化+19921手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，国内LLDPE市场主流价格在8020-8420元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7270-7400元/吨，华东拉丝主流价格在7280-7380元/吨，华南拉丝主流价格在7330-7500元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：部分装置重启，供应小幅回升。截至2月22日当周 ，PE开工率为83.33%（+1.61%），PP开工率80.18%（+2.06% ）。 （2）需求方面：2月23日当周，农膜开工率35%（+15%），包装 45%（+13%），单丝30%（+7%），薄膜35%（+10%），中空 33%（+10%），管材27%（+11%）；塑编开工率35%（+12% ），注塑开工率36%（+10%），BOPP开工率41.3%（+13.48% ）。 （3）库存端：2月26日，两油库存98.00万吨，较前一交易日环比 +2.50万吨。截止2月23日当周，PE社会贸易库存22.544万吨（+2 .544万吨），PP社会贸易库存5.241万吨（+1.517万吨）。 【市场逻辑】 现货市场，上游厂商局部上调出厂价格，但下游需求恢复缓慢，补货积极性偏弱，按需采购为主。目前来看，需求边际回暖，但整体供需偏松。 【交易策略】 短期区间震荡调整，波段操作，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯震荡，EB03收于9036，跌88元/吨，跌幅 0.96%。 现货市场：现货窄幅回落，江苏现货9120/9140，3月下9170/9180，4月下9160/9180。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。减产支撑油价，地缘冲突反复，油价震荡；纯苯外盘坚挺及到货延迟月内难以累库，价格偏强。（2）供应端：装置检修集中及利润不佳，行业开工将维持低位运行。宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定，恒力石化72万吨预计短停3-5天，安徽昊源26万吨预计2月底停车至3月中上旬，利华益80万吨预计2月底检修，浙江120万吨已于2月13日附近重启，扬子巴斯夫12 .5万吨1月25日停车重启待定，新阳科技30万吨1月23日停车重启待定；齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定；连云港石化60万吨12月初停车重启待定。截止2月22日，周度开工率67.79%（-2.95%）。（3）需求端：春节后开工将季节性回升。截至2月22日，PS开工率39.33%（+1.21%），EPS开工率32.09%（+32.09%） ，ABS开工率65.94%（+1.67%）。（4）库存端：截止2月18日，华东主港库存23.80（+2.27）万吨，本周期到港3.55万吨，提货1.28万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.30万吨，季节性累库。 【市场逻辑】 原料延续偏强，而在非一体化亏损压力下装置检修增加，同时需求季节性回暖，预计价格震荡偏强，上方关注9500压力。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶重心继续上移，BR2404收于13225元/吨，涨95元/吨，涨幅0.72%。 现货市场：华东现货价格12925（+75）元/吨，供应商计划上调300元/吨，市场实单商谈有限。 【重要资讯】 （1）成本端，市场低价货源难寻及外盘价格高位，支撑价格偏强 。截止2月22日，开工62%（+0.0%），山东威特6万吨1月10日停车重启待定，扬子巴斯夫13万吨1月25日停车2月2日重启，浙石化25万吨装置低负荷运行，上海石化12万吨9月11日停车重启待定。截止2月22日，港口库存3.42万吨（+0.72万吨），库存震荡，可售货源有限。（2）供应端，装置总体正常运行，供应稳定。烟台浩普6万吨和锦州石化3万吨计划3月中旬检修，浙江石化10万吨2月18日停车一周左右，益华橡塑10万吨停车中。截止2月22日，顺丁橡胶开工率67.23%（-5.24%）。（3）需求端，下游需求季节性回升 ，但当前原料备货充足，对高价原料有抵触。截至2月22日，全钢胎开工率为43.2%（+39.96%），开工季节性恢复；半钢胎开工率63.18%（+41.03%），开工季节性恢复。（4）库存端，2月22日社会库存13.137千吨（+1.573千吨），货源充足。（5）利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-699.12元/吨。 【市场逻辑】 原料丁二烯价格偏强对其有成本支撑及需求季节性回升推动合成橡胶价格重心上移，但是合成橡胶供应充足及下游抵触高价对价格有压制。预计合成橡胶价格震荡偏强。 【交易策略】 暂时偏多思路对待。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 。 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 市场关注巴以停火谈判，多头获利回吐 580 620 震荡偏弱 观望 ★ 沥青 沥青现货供需矛盾加大，短线成本支撑弱 化。 3600 3700 震荡偏弱 观望 ★ 高硫燃料油 供需稳定，成本主导 2900