通灵股份2023年年度业绩预告点评：业绩稳健增长，拓展汽车内外饰第二赛道

根据所提供的研报内容，通灵股份（301168.SZ）在2023年的业绩表现稳健，实现了归母净利润1.9亿元至2.15亿元的增长，同比增长64.21%至85.81%。这主要得益于光伏接线盒出货量的快速增长，以及通过开拓新销售渠道、增加主要材料自供比率、提升生产效率等措施，有效控制了原材料成本，从而提高了盈利能力。

展望2024年，通灵股份预计产能将进一步提升，主要是通过江苏大丰项目和越南项目的建设，以及新客户的拓展和存量客户采购比重的增加。此外，原材料价格的波动趋缓，以及芯片接线盒销售占比的提升，都将有助于维持稳定的单台盈利能力，预计2024年毛利率水平将维持在20%左右。

为了进一步扩大业务范围，通灵股份宣布将通过增资收购江洲汽车部件有限公司，进军汽车内外饰领域。这一举措将平缓公司光伏业务的成长周期波动，并带来新的业务增长点。通过与已有汽车制造商如比亚迪的合作，江洲汽车部件已经具备了作为合格供应商的经验。根据业绩承诺，江洲汽车部件在未来三年的净利润分别不低于0.3亿、0.4亿和0.5亿人民币。

对于通灵股份的盈利预测和投资评级，预计2023-2025年的净利润分别为1.98亿、3.10亿和4.27亿人民币，对应的每股收益分别为1.65元、2.59元和3.56元。考虑到当前股价对应的PE值分别为27、18和13倍，维持“推荐”评级。

尽管如此，投资者仍需关注行业贸易壁垒增加、下游需求不及预期以及接线盒产品竞争加剧等风险因素。