航运日报：EC成交下滑维持震荡，绕航比例达77%

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 陈健照 从业资格号：F03093837 投资咨询号：Z0020032 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 【中信期货航运】EC成交下滑维持震荡，绕航比例达77% ——航运日报20240222 中信期货研究所工业与周期组 EC振幅收窄成交量下滑，主力合约尾盘翻红。主力合约高开跳水，上午低位震荡跌至2000点向上，尾盘翻红收2054.7点，微涨0.4%；06合约高开回落，下午再度上行最终收1709.8点；月差小幅收窄，04-06月差收至345点，04-08合约月差收窄至533点。成交量再度回落，持仓仍较稳定。主力合约全天单边成交1.3万手，持仓小幅涨至近2.4万手；06合约成交回落至1329手，持仓仍维持在0.9万手左右。 市场走势：地缘方面，胡塞打击MSC旗下“MSCSilverII”集装箱船，达飞“JulesVerne”通过红海。胡塞武装保持袭船节奏，昨日对一艘MSC旗下的船舶“MSCSilver”轮进行了瞄准打击，船上货物未知，为件杂货船，或与以色列相关。同时达飞“JulesVerne”号集装箱船并在法国海军的护航下通过红海，箱位量在16022TEU，运营地中海航线；但达飞暂未宣布大规模复航。目前欧地航线绕航船舶数量达到271艘，占比首次突破75%至77%。现货运价方面，昨日马士基运价小幅反弹，运价节奏于2月末仍具支撑，3月跌幅或将扩大；关注明日盘后订舱运价，现货运价报价方差较大，预计中枢仍将维持小幅回落趋势，表现在2450-2500美元/TEU左右。 展望：交易量偏少盘面宽幅震荡，3月关注现货市场方向是否有提价和供应链扰动事件。地缘及供应链扰动、需求反弹节奏、运力控制及变动、基差收敛成为市场主逻辑，短期维持震荡。地缘仍有支撑，基本面表现偏弱助力市场缓慢回落，然基差收敛重要性进一步凸显。EC2404交割日期渐行渐近，3月末现货订舱价或决定04合约交割价，且需关注主力合约移仓至06的时点及交易所交易规则调整。关注SCFIS回落节奏及幅度，从目前开始，若周分别回落1%、3%和5%，交割结算价分别接近3000点、2460点和2048点。不确定性包括：1）运力是否持续超预期短缺；2）货量反弹速度及欧美航线联动；3）船期准班率；4）供应链其他超预期因素扰动。 风险提示：极端天气、地缘政治事件影响 SCFIS：2月19日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于3246.51点，环比跌3.5%，自上期回落3.1%后，降幅仍较平稳。 SCFI：2月9日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为2648美元/TEU，环比回落2.8%，降幅收窄；反映2月春节期间订舱价水平。 NCFI：宁波出口集装箱运价指数（NCFI)欧洲航线本周收于1850.6点，环比上涨0.1%，波动平稳。 TCI：北方国际集装箱运价指数（TCI）收1631.23点，日环比跌2.76%；其中天津至欧洲基本港20GP运价为2502.6美元 /TEU，环比跌2.46%，40GP运价为4037.6美元/FEU，环比跌3.1%。 XSI：2月19日，XSI（追踪全球长期合约运价实时发展XenetaShippingIndex）欧线运价达4315美元/FEU，环比昨日跌 0.85%，跌幅企稳。 FBX：本周，FBX欧线FBX11价格环比回落2%至4587美元/FEU。 运力供给方面：2月22日，远东-欧洲航线周度运力规模达47.6万；周转方面，2月14日，全球集装箱船闲置运力规模占比1.9%；17000TEU+集装箱船队闲置运力规模连续维持在0；近期闲置运力规模处于低位。上海港外待泊船队规模小幅回落至35.6万TEU。鹿特丹、安特卫普港外待泊运力规模自低位回升后小幅回落。2月4日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量471万TEU，跟随长假出现淡季回落；同比下滑4.6%，环比跌8%。 MSC船舶遇袭 在胡塞武装相继击沉英国的“红宝石Rubymar”轮，并通过导弹袭击了包括“SeaChampion”轮和“NavisFortuna”轮在内的美国船舶后，此次将攻击目标锁定在地中海航运(MSC)运营的一艘船舶上。 当地时间2月20日晚间，胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，胡塞武装已使用多枚导弹对MSC运营管理的杂货船“MSCSilverII”轮进行了袭击。该船目前停泊在索马里的柏培拉港。值得注意的是，自2020年以来，该船并未挂靠过以色列的任何港口。 然而，胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚却将“MSCSilverII”轮描述为与“以色列”相关的船舶。据英国海事安全公司 Ambrey分析，这一描述可能源于MSC在2023年9月宣布与以星航运达成多条航线的合作协议，其船舶定期挂靠以色列港口。 据悉，该杂货船配有甲板起重机，可装载约800个集装箱。一直在该地区作业，包括过去停靠也门亚丁的港口。尽管“MSCSilverII”轮并未直接参与这些航线，但胡塞武装可能因此将其视为与以色列有关的攻击目标。 达飞集装箱船勇闯红海 尽管达飞轮船公司曾誓言要调整班轮航线，避免穿越充满风险的红海与曼德海峡，但该公司于20日仍派出“JulesVerne”号集装箱船并在法国海军的护航下安全穿越红海。 达飞轮船此前曾向客户宣布，自2月1日起，所有原计划通过红海的船舶都将改道好望角。公司强调，海员的安全始终是其首要考虑。然而，对于“JulesVerne”号为何维持原航线，达飞轮船并未给出明确解释，也未透露是否会有其他船只继续沿用此航线。达飞轮船未就船员和船舶的安全发表进一步评论。 40手00 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 点 美元/TEU 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2404成交量 2406成交量 2408成交量 2410成交量 2412成交量 SCFIS现货价格 2404收盘价 2406收盘价 2408收盘价 2410收盘价 2412收盘价SCFI（美元/TEU） EC合约量价 8月18日 8月23日 8月28日 8月31日 9月5日 9月8日 9月13日 9月18日 9月21日 9月26日 10月9日 10月12日 10月17日 10月20日 10月25日 10月30日 11月2日 11月7日 11月10日 11月15日 11月20日 11月23日 11月28日 12月1日 12月6日 12月11日 12月14日 12月19日 12月22日 12月27日 1月2日 1月5日 1月10日 1月15日 1月18日 1月23日 1月26日 1月31日 2月5日 2月8日 2月21日 综合指数 SCFI（2月9日） SCFIS（2月19日） / 2166.31（-2.3%） 欧洲航线 2648美元/TEU（-2.8%） 3246.51点（-3.5%） 地中海航线 3705美元/TEU（-1.3%） / 美西航线 4833美元/FEU（-3.4%） 2789.1点（-4%） 美东航线 6452美元/FEU(-3%) / SCFIS与SCFI点位折算系数（SCFI为2月9日期价格） 最新一期 1.226 滞后1期 1.226 滞后2期 1.192 收盘价 （结算价，%） 结算价 (单边） EC2404 2054.7 2054.1 0.32037.9 2047.6 13078 23698 14157 11956 EC2406 1709.8 1701.0 0.41703.6 1702.8 1329 8643 6641 5304 EC2408 1522.0 1501.4 1.21511.5 1504.6 588 6051 EC2410 1316.3 1303.4 0.31315.6 1312.3 406 4363 EC2412 1380.8 1370.0 0.31375.2 1377.0 145 2333 多、空单持仓为前20家持仓合计 EC主力合约基差：+1191.8点 最新成交价 前交易日今日涨跌幅 今日结算价 前交易日 今日成交量 今日持仓 多单持仓 空单持仓 EC主力合约基差：+点 4500 3500 2500 1500 500 基差（右轴）主力合约收盘价现货价格 EC各月合约月差：04-06收+345点,04-08收+533点 970 EC2404-2406EC2404-2408EC2404-2410EC2404-2412 770 570 370 170 -30 -230 2200 1700 1200 700 200 -300 8月18日 8月25日 9月1日 9月8日 9月15日 9月22日 9月29日 10月6日 10月13日 10月20日 10月27日 11月3日 11月10日 11月17日 11月24日 12月1日 12月8日 12月15日 12月22日 12月29日 1月5日 1月12日 1月19日 1月26日 2月2日 2月9日 2月16日 8月18日 8月24日 8月30日 9月5日 9月11日 9月15日 9月21日 9月27日 10月11日 10月17日 10月23日 10月27日 11月2日 11月8日 11月14日 11月20日 11月24日 11月30日 12月6日 12月12日 12月18日 12月22日 12月28日 1月4日 1月10日 1月16日 1月22日 1月26日 2月1日 2月7日 2月21日 -800 上海-鹿特丹港大柜运价 上海-鹿特丹港小柜运价 欧地航线集装箱船绕行比例 艘 400 300 欧地航线船舶数量欧地航线绕行船舶总数绕行比例 77.4% 271 80% 75% 20070% 10065% 060% 欧地航线各公司船舶绕行数量 96.79%3.4% 202401182024012820240208202402182024022020240222 96.4%100.0% 100% 80% 87.5%88.0% 88.9% 82.6% 85.7% 87.5% 75.0%77.4% 60% 40% 20% 0% 地中海航运马士基航运达飞海运中远海运东方海外长荣赫伯罗特ONE韩新阳明全球平均 曼德海峡集装箱船北向通行量：3艘 曼德海峡集装箱船南向通行量：3艘 11月24日 CMACGMSYMI遇袭，船东EPS实控人为以色列亿万富翁IdanOfer 12月14日-17日 赫伯罗特AIJasrah号集装箱船及地中海MSCPALATIUMIII号集装箱船被无人机击中失火地中海、马士基、赫伯罗特、达飞暂停经红海集装箱船航行 12月18日-24日 胡塞武装声称对“大西洋天鹅”号油轮、MSCClara号集装箱货轮采取军事行动OOCL、EMC暂停接收口头通知暂停红海航线货物的接载美国宣布在红海组建联盟展开护航行动，多国参与但部分国家拒绝公开身份；而后马士基宣布准备恢复通行红海 12月25日-31日 MSCUnitedVIII号、MAERSKHANGZHOU号集装箱船遭遇袭击马士基宣布暂停货船红海航行胡塞表示组织10名武装人员被美军打死 1月1日-7日 也门胡塞武装组织向红海南部