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光大期货煤化工商品日报(2024年2月27日)

2024-02-27张笑金、张凌璐、孙成震光大期货章***
光大期货煤化工商品日报(2024年2月27日)

光大期货煤化工商品日报(2024年2月27日) 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格偏弱震荡,主力合约收盘价2138元/吨,跌幅1.57%。现货市场小幅回落,部分地区价格回落10~30元/吨,山东临沂地区市场价格稳定在2230元/吨。个别企业装置检修,尿素日产量小幅回落,但当前仍维持18.34万吨高位,供应端压力也依旧偏高。元宵节后工业下游开工明显提升,尿素刚需有所恢复,但农业需求采购依旧偏缓。未来几天我国中东部又将迎来雨雪天气,届时尿素物流运输及春耕备肥将再次受限。整体来看,尿素供应阶段性略显宽松,厂家降价后低价成交有所好转,底部支撑仍存。后期在工业需求持续恢复、农业春耕旺季预期下尿素将进入供需双强阶段。期货盘面短期震荡为主,中期底部中枢有上移空间,但在保供稳价指导方针下,上方高度不宜过分乐观。关注旺季需求启动情况、物流及运费情况、原料煤炭价格走势及宏观情绪变化。 震荡 纯碱 & 玻璃 周一纯碱期货价格开盘后快速下挫,随后窄幅震荡,截至收盘主力合约报1776元/吨,跌幅4%;玻璃期货价格宽幅震荡,主力合约收盘价1680元/吨,跌幅1.06%。昨日夜盘纯碱偏弱、玻璃偏强。昨日纯碱现货价格重心进一步下移,内蒙重碱价格回落200元/吨至1800元/吨出厂。基本面来看,纯碱生产水平高位运行,行业开工率维持90.49%。需求表现一般,中下游观望情绪浓厚,采购不积极从而影响企业新单,碱厂存在进一步累库预期。当前影响纯碱市场的主要因素一是在于现货价格不断下调,二是持续累库预期,三是进口纯碱冲击,消息利空偏多,期货盘面仍以偏弱下行为主,关注远兴四线出产品情况、商品市场整体情绪变化。玻璃方面,昨日现货均价小幅回落至2034元/吨。元宵节之后下游深加工陆续开工,但当前需求恢复速度偏慢。物流运输基本恢复,玻璃产销整体好转,沙河地区55%,东北、华东均超100%,其余地区略有不同程度分化。整体来看,玻璃需求缓慢恢复中,市场或阶段性好转,期价日内偏强震荡为主。中期地产金三银四旺季预期仍存,届时关注需求旺季兑现情况及产业链资金情况。 纯碱:偏弱 玻璃:偏强震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据:2月26日尿素期货仓单数量7809张,较上一交易日-205张,有效预报量62张。 2、隆众数据:2月26日尿素行业日产18.34万吨,较上一工作日减少0.27万吨,较去年同期增加1.36 万吨;行业开工率84.68%,较去年同期81.20%增加3.48个百分点。 3、2月26日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨):山东2230,持平;河南2220,-30;河北2280,-30;安徽2280,-10;江苏2260,持平;山西2120,-20。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据:2月26日纯碱期货仓单数量3400张,较上一交易日无变化,有效预报量0张;玻璃 期货仓单数量660张,较上一交易日无变化。 2、2月26日纯碱主流现货价(隆众;元/吨):华北轻碱2100~2300,-100~200;重碱2200~2400,- 100~200;华中轻碱1900~2100,-100;重碱2150~2250,-100;华东轻碱2000~2400,-100;重碱2200~2300, -50;华南轻碱2350~2400,持平;重碱2450~2550,持平;西南轻碱2200~2350,持平;重碱2300~2400,持平;西北轻碱1800~1900,持平;重碱1850~2000,持平。 3、隆众数据:2月26日纯碱行业日度开工率90.49%,日损失量1.12万吨。 4、隆众数据:2月26日全国浮法玻璃均价2034元/吨,日环比-2元/吨。浮法产业企业开工率85.48%,日环比持平。 三、图表分析 图1:尿素主力合约收盘价(元/吨)图2:纯碱主力合约收盘价(元/吨) 3300310029002700250023002100190017001500 2020-07-072021-07-072022-07-072023-07-07 32002700220017001200 2020-11-022021-11-022022-11-022023-11-02 图3:尿素基差(元/吨)图4:纯碱基差(元/吨) 600400200 0 2020-07-022021-07-022022-07-022023-07-02 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5:尿素主力合约成交和持仓(手)图6:纯碱主力合约成交和持仓(手) 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 6000000140000050000001200000 1000000 4000000 800000 3000000 600000 2000000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7:尿素期货合约价差(元/吨)图8:纯碱期货合约价差(元/吨) 2023-11-232023-12-232024-01-232024-02-23 -10-30-50-70-90 2404-2403价差2405-2404价差2406-2405价差 50 0 2023-11-212023-12-212024-01-212024-02-2 -50-100-150 2404-2403价差2405-2404价差2406-2405价差 图9:尿素现货价格走势图(元/吨)图10:纯碱现货价格走势图(元/吨) 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-07-062021-07-062022-07-062023-07-06 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-11-022021-11-022022-11-022023-11-02 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃(FG)主力合约收盘价 图11:尿素-甲醇期货价差(元/吨)图12:玻璃-纯碱期货价差(元/吨) 全部图表数据来源:iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金,光大期货研究所资源品研究总监,长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号,2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号:F0306200期货交易咨询资格号:Z0000082 •张凌璐,英国布里斯托大学会计金融学硕士学位,现任光大期货研究所资源品分析师,负责纯碱、尿素等期货品种研究工作,数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题,并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号:F3067502期货交易咨询资格号:Z0014869 •孙成震,光大期货研究所资源品助理分析师,云南大学金融硕士,主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号:F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议,投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏,与本公司和作者无关。