油脂：供应压力增加 油脂整体走弱

油脂：供应压力增加油脂整体走弱 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 油脂每日数据追踪 指标 截至 单位 今日 昨日 涨跌 涨跌幅 期货 DCE豆油主力 2月26日 元/吨 7198.00 7262.00 -64.00 -0.88% DCE棕榈油主力 2月26日 元/吨 7274.00 7294.00 -20.00 -0.27% CZCE菜籽油主力 2月26日 元/吨 7659.00 7739.00 -80.00 -1.03% CBOT大豆主力 2月23日 美分/蒲式耳 1143.50 1152.75 -9.25 -0.80% CBOT豆油主力 2月23日 美分/磅 44.62 44.82 -0.20 -0.45% MDE棕榈油主力 2月23日 令吉/吨 3853.00 3839.00 14.00 0.36% 现货 一级豆油：张家港 2月26日 元/吨 7780.00 7870.00 -90.00 -1.14% 棕榈油：张家港 2月26日 元/吨 7470.00 7490.00 -20.00 -0.27% 菜籽油：南通 2月26日 元/吨 7880.00 7870.00 10.00 0.13% 基差 豆油基差 2月26日 元/吨 582.00 608.00 -26.00 - 棕榈油基差 2月26日 元/吨 196.00 196.00 0.00 - 菜籽油基差 2月26日 元/吨 221.00 131.00 90.00 - 注册仓单 DCE豆油 2月26日 手 9199.00 9199.00 0.00 - DCE棕榈油 2月26日 手 2444.00 2444.00 0.00 - CZCE菜籽油 2月26日 手 3049.00 3049.00 0.00 - 压榨利润 进口大豆 2月26日 元/吨 -384.60 -375.10 -9.50 - 进口油菜籽 2月26日 元/吨 253.00 253.00 0.00 - 进口棕榈油 2月26日 元/吨 -214.96 -176.35 -38.62 - 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、随着美联储推迟降息预期，油价出现下跌，而对需求疲软的担忧进一步加剧。布伦特原油和西德克萨斯中质油日内均跌超0.9%。疲弱的全球经济数据引发了人们对需求放缓的担忧，而两位美联储理事周四表示，央行应该至少再等两个月再考虑降息。 2、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为863108吨，较上月同期出口的1006930吨减少14.28%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为951409吨，较上月同期出口的1064778吨减少10.65%。 3、阿根廷将出现有限降雨，3月降雨模式或对大豆有利。上周四的锋面会带来一些必要的阵雨，上周日到本周一也会有类似的情况。预计3月初将出现更为活跃的降雨模式，有利于大豆的生长。 4、CONAB：截至2月17日，巴西大豆收割率为29.4%，上周为20.9%，去年同期为23%。巴西大豆播种率为100%，上周为99.9%，去年同期为100%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，南美大豆加速收获上市，阿根廷本周迎来降雨小幅改善大豆状况，尽管巴西天气不利影响到大豆产量预期，但是巴西大豆出口报价依然低廉，而且南美总体产量预计远高于去年水平，美豆出口市场面临激烈竞争，美豆出口销售创下年度新低，CBOT大豆期货价格持续走低。马来西亚棕榈油由于前期相对其他油脂溢价过高以及近期出口表现疲软，价格表现弱势。能源方面，地缘政治仍是当下支撑原油价格的主要因素，美联储降息预期再度后置或拖累未来原油需求，因此原油价格对植物油支撑有限。国内油脂方面，豆油库存和菜油库存均处近年同期高位，上周国内油厂大部已复工复产，随着产出增加和消费淡季来临，去库速度将受限。棕榈油受益于进口量减少，对价格支撑作用相对明显。整体上国内植物油市场仍面临较大的供应压力，预计短期仍将维持弱势震荡格局。