化工行业周报：圣泉集团发布定增，制冷剂价差下跌

本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3054.64，本周上涨0.28%，深证指数本周上涨2.60%，A股指数上涨0.28%；其中化工板块上涨3.07%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：艾艾精工（60.98%）、润禾材料（55.23%）、永悦科技（54.43%）、领湃科技（45.15%）、三维股份（37.08%）。 本周跌幅前五的股票为：安诺其（-10.88%）、联瑞新材（-6.62%）、高争民爆（-4.87%）、东材科技（-4.70%）、新凤鸣（-4.06%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：液氯、硫酸、三氯氢硅、山东甲基三氯硅烷、六氟磷酸锂；本周跌幅前五的化工品为：电子级（硫酸G2级）、隔膜干法、辛醇、DPHP、DOTP。本周重点关注化工品中，LiPF6、碳酸锂、维生素E、苏氨酸、赖氨酸、豆粕、菜粕、棉粕均有较大涨幅，聚合MDI、纯MDI、TDI、尿素、黄磷、磷酸均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 表1：重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3054.64，本周上涨0.28%，深证指数本周上涨2.60%，A股指数上涨0.28%；其中化工板块上涨3.07%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：粘胶（+8.85%）、氟化工（+6.43%）、涂料油墨（+5.89%）；跌幅前三板块为：炼油化工（-2.35%）、煤化工（-0.34%）、氮肥（-0.29%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：艾艾精工（60.98%）、润禾材料（55.23%）、永悦科技（54.43%），1月31日，公司以自有资金出资人民币1,000万元设立全资子公司北京永悦未来智能装备科技有限公司、领湃科技（45.15%）、三维股份（37.08%）。 本周跌幅前五的股票为：安诺其（-10.88%）、联瑞新材（-6.62%）、高争民爆（-4.87%）、东材科技（-4.70%）、新凤鸣（-4.06%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（3月7日-3月14日）原油价格上涨1.89%，周前期，IEA表示原油需求放缓，且中国需求滞后及美国驾驶季需求尚未启动，加之2月欧佩克所有成员国的原油产量增加及EIA上调美国2024年原油产量增长预期，全球石油市场供应相对充足，投资者担忧原油供需求前景，同时美国经济数据表现降低了美联储6月降息的可能，原油价格承压下跌；周后期，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，原油供应中断担忧升温，加之美国原油库存意外减少，汽油库存下降，国际油价强势反弹上涨。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）液氯：3月16日液氯市场均价为304元/吨，较上周同期均价上涨47元/吨，涨幅为18.29%，主要系市场供应缩减，耗氯下游企业对液氯需求增加。 2）硫酸：3月16日硫酸市场均价为243元/吨，较上周同期均价上涨25元/吨，涨幅为11.47%，主要系厂家检修较多、原料铜矿短缺，市场供应有所缩减。 3）三氯氢硅：3月16日三氯氢硅市场均价为5200元/吨，较上周同期均价上涨400元/吨，涨幅为8.33%，主要系成本端液氯价格上涨。 4）山东甲基三氯硅烷：3月16日山东甲基三氯硅烷市场均价为2800元/吨，较上周同期均价上涨200元/吨，涨幅为7.69%，系下游需求较好。 5）六氟磷酸锂：3月16日六氟磷酸锂市场均价为70000元/吨，较上周同期均价上涨5000元/吨，涨幅为7.69%，主要系原材料氢氟酸、碳酸锂价格上行，整体原料成本支撑强；六氟磷酸锂行业开工未恢复完全，整体市场供应量略减。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）电子级（硫酸G2级）：3月16日电子级（硫酸G2级）市场均价为1000元/吨，较上周同期均价下跌500元/吨，跌幅为33.33%，主要系下游需求不佳。 2）隔膜干法：3月16日隔膜干法市场均价为0.44元/吨，较上周同期均价下跌0.05元/吨，跌幅为10.20%，主要系隔膜产业链整体呈过剩趋势，厂商内部价格低位内卷。 3）辛醇：3月16日辛醇市场均价为10852元/吨，较上周同期均价下跌782元/吨，跌幅为6.72%，主要系进口货源较多，市场供应偏多；主力下游增塑剂厂家自身订单不佳，供需双重利空。 4）DPHP：3月16日DPHP市场均价为10950元/吨，较上周同期均价下跌700元/吨，跌幅为6.01%，主要系需求疲软。 5）DOTP：3月16日亚硝酸钠DOTP市场均价为10793元/吨，较上周同期均价下跌589元/吨，跌幅为5.17%，主要系主原料辛醇价格下跌，下游整体刚需新增较为有限。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，LiPF、碳酸锂、维生素E、苏氨酸、赖氨酸、豆粕、菜粕、棉粕均有较大涨幅，聚合MDI、纯MDI、TDI、尿素、黄磷、磷酸均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：本周制冷剂原料集体上涨，价差有所下跌。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格上涨（同比上周六数据，下同），3月16日市场价9575元/吨。制冷剂主要原料三氯乙烯价格不变，3月16日市场价为4638元/吨，三氯甲烷、二氯甲烷、四氯乙烯价格上升，3月16日市场价为2799元/吨、2493元/吨、5050元/吨，对应制冷剂R134a价格不变，价差下降（-39元/吨）；制冷剂R22价格不变，价差下降（-99元/吨）；制冷剂R32价格不变，价差下降（-152元/吨）；制冷剂R125价格不变，价差下降（-182元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格不变（同比上周六数据，下同），3月16日市场价为1015元/吨（+0元/吨），云贵川磷矿开采正常，湖北地区本周两会结束后也整体陆续恢复了磷矿开采，目前出矿正常。供应方面，矿企现货库存低位；需求方面，下游刚需采购为主；黄磷价格下跌，3月16日市场价为22353元/吨（-300元/吨），黄磷供应小幅增长，主因云南地区个别停产电炉恢复生产，终端需求偏淡； 本周草甘膦价格不变，开工正常，市场供应相对充裕。需求端支撑稳定，本周3月13-15日上海CAC展会召开，下游客户采购谨慎，从成本端看，本周上游原料黄磷价格下跌，甘氨酸价格持稳，甲醇价格上涨，草甘膦整体生产成本略微降低。 3月16日市场价为25299元/吨（-0元/吨）；草铵膦市场需求稳定，价格不变，3月16日市场价为57500元/吨（-0元/吨）。本周磷酸铁和磷酸铁锂价格不变，3月16日分别为10350元/吨（+0元/吨），44100元/吨（+0元/吨），价差下降（-833元/吨）。碳酸锂原料价格继续拉涨，叠加3月终端需求有所回暖，部分头部电芯大厂起量追加订单，订单多被头部铁锂企业消化。下游复合肥行业开工继续提升，但下游厂家对于原料一铵的采购多为按需少量购买，从需求来看，一铵市场后续刚需仍存，3月16日磷酸一铵市场价为3059元/吨（+0元/吨），磷酸二铵市场价为3672元/吨（+0元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格上涨，3月16日价格为2468元/吨（+1元/吨）（同比上周六数据，下同），随天气逐渐回暖基层农户售粮积极性有所提高，市场上量略有增加，部分干粮开始转向贸易环节，潮粮继续流向周边深加工企业，企业按需补库随用随采，玉米价格多根据各厂需求及上量情况灵活调整，整体均价呈现小幅上涨趋势。本周欧洲一工厂VA工厂将进行定期检修，计划从三月底开始到五月底结束，受此消息提振，维生素A价格上涨，3月16日价格为85元/kg（+3元/kg），维生素E价格上涨，3月16日价格为66元/kg（+1元/kg）。大豆方面，大豆全面上市，供应增加，价格弱势下跌，3月16日价格为4434元/吨（-84元/吨）；豆粕由于现阶段油厂挺价情绪高涨，价格上涨，3月16日豆粕价格为3501元/吨（+94元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所下跌，3月16日，TDI市场均价为16675元/吨，均价下跌（-325元/吨）（同比上周六数据，下同），下游海绵、固化剂等领域需求表现不佳，对原料补仓意向较为薄弱，来自需求面的驱动力不足，抑制TDI市场行情，价格重心不断下移；纯MDI和聚合MDI本周价格下降，截止3月16日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为20600元/吨（-200元/吨）、16350吨（-350元/吨），纯MDI终端市场需求一般，库存较高多以消化库存为主，价格下跌。聚合MDI下游大型家电企业生产变化不大，对原料按合约量跟进，北方下游外墙保温管道需求仍未完全恢复，对原料释放仍需要时间；而南方下游多消耗订单为主。 因终端需求释放有限，下游冷链相关及板材行业亦是消耗订单为主，加上部分仍有原料库存尚待消化，因而入市采购情绪不高。其他行业需求释放缓慢，对原料释放支撑有限。综合来看，整体需求释放依旧不足。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年开年，在偏光片供应、面板厂岁修以及品牌库存良性、销售见好等多方面因素的合力下，面板价格硬着陆并完全企稳，启动反弹。2024年是体育大年，欧洲杯、美洲杯、奥运会电视营销的备货期都在上半年，RUNTO预测2024年上半年，面板厂会坚决持续地、至少徐徐地涨价，来确保收获此波红利，并为下半年的风险做好利润储备；下半年大概率将继续采用产能调控来稳定市价。 2024年2月液晶电视面板价格全面上涨，其中32、43寸、50寸上涨1美元，55寸、65寸上涨2美元，75、85寸上涨3美元。同时RUNTO预测3月份中小尺寸将上涨1-2美元，中大尺寸将上涨3-5美元。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注