北交所科技新产业跟踪第七期：Sora引领多模态AI新阶段+国资委召开AI推进会，北交所含20余家AI相关公司

北交所策略专题报告 2024年02月25日 北交所研究团队 Sora引领多模态AI新阶段+国资委召开AI推进会，北交所含20余家AI相关公司 ——北交所科技新产业跟踪第七期 诸海滨（分析师）赵昊（分析师）万枭（联系人） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 wanxiao@kysec.cn 证书编号：S0790122090009 Sora引领多模态AI新阶段，国资委鼓励央企参与多模态AI 近期OpenAI推出文生视频产品Sora，试图实现“真实物理世界”模拟。Sora使用Transformer架构，可根据文本指令创建现实且富有想象力的场景，对比其他主流产品具备流畅度、细节、生成逻辑等方面的综合优势。OpenAI致力于通过Sora生成与真实物理世界相关的视频内容，从而“构建物理世界通用模拟器”。 除Sora外，此前Pika、Runaway等多家厂商发布文生视频相关产品或更新，文生视频的应用效果正快速提升。产业政策方面，2月19日国务院国资委召开中央企业人工智能专题推进会，提出推动中央企业在AI领域实现更好发展、加快建设一批智能算力中心、构建一批产业多模态优质数据集。北交所包含超20家AI产业及应用相关厂商，如AI算力供给侧方面，算力云服务商并行科技与智谱等国内领先大模型厂商深度合作。AI基建方面，服务器液冷“隐形冠军”曙光数创持续开拓智能中心业务。AI芯片端，华岭股份有望受益于国产AI芯片（GPU等）的晶圆制程后段第三方测试。AI应用端，雷神科技作为高性能PC整机品 相关研究报告 牌有望受益AIPC加速渗透，而欧普泰利用AI视觉全面提效光伏检测效率。 本周北交所科技新产业整体回升，涨跌幅中值4.25% 《电池回收背景下新能源电池金属萃取剂订单增长明显—北交所信息更新》-2024.2.24 《通信测试仪器“小巨人”2023年利润预增52%，车联网等产业合作布局加速—北交所信息更新》-2024.2.23 《单季度营收超预期，比亚迪、三诺电子订单提升—北交所信息更新》 -2024.2.23 本周（2024年2月19日至2024年2月23日），北交所科技新产业139家企业 整体回升，区间涨跌幅中值为4.25%，其中上涨公司达114家（占比82%），云创数据（+48.89%）、路桥信息（+38.61%）、华阳变速（+37.00%）位列涨跌幅前三。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为6.52%、3.71%、1.73%、1.81%。本周139家企业的市盈率整体回升，中值由20.7X回升至22.5X；总市值由1775.20亿元升至1904.13亿元，市值中值由10.11亿元升至10.41亿元。 本周四大产业市盈率TTM中值均重返20X，电子产业PE中值上涨20%+智能制造PETTM中值由19.4X升至20.1X，利尔达（+24%）、鼎智科技（+21%）市值涨跌幅居前。电子PETTM中值由22.1X升至27.0X，视声智能（+31%）、倍益康（+27%）市值涨跌幅居前。汽车PETTM中值由19.9X升至20.8X，华阳变速（+37%）、同心传动（+13%）市值涨跌幅居前。信息技术PETTM中值由21.8X升至23.0X，云创数据（+49%）、路桥信息（+39%）市值涨跌幅居前。 本周四大细分行业估值均有所上升，市盈率TTM中值全部重返20X，其中电子产业市盈率TTM中值上涨超20%。 公告：建邦科技子公司取得了泰国商业部注册证书 建邦科技：子公司Q-ThaiAutoPartsCo.,Ltd.于取得了泰国商业部商业发展局合伙制企业注册中央办公室核发的注册证书。此外，截至2024年2月23日，北交 所科技新产业共有44家企业发布业绩快报。其中营收同比正增长的企业有27 家，占比61%；归母净利润同比正增长的企业有20家，占比45%。 风险提示：宏观经济环境变动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、专题：推出文生视频产品Sora，国资委鼓励央企参与多模态AI3 2、总量：本周北交所科技新产业整体回升，涨跌幅中值4.25%6 3、行业：四大产业PETTM中值均重返20X，电子产业上涨超20%8 4、公告：建邦科技子公司取得了泰国商业部核发的注册证书10 5、风险提示11 图表目录 图1：4大主流文生视频产品对比，Sora具备细节优势3 图2：Sora实现扩散模型与大模型能力的融合3 图3：文生视频流程较其他模态更为复杂，多样产品推出体现AIGC技术日益成熟4 图4：国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会4 图5：北交所科技新产业139家企业区间涨跌幅中值为4.25%6 图6：139家企业的市盈率中值由20.7X回升至22.5X（单位：家）6 图7：139家企业总市值由1775.20亿元升至1904.13亿元（单位：家）7 图8：北交所智能制造产业PETTM中值升至20.1X8 图9：利尔达、鼎智科技等市值涨跌幅居前8 图10：北交所电子产业企业市盈率TTM中值升至27.0X8 图11：视声智能、倍益康等市值涨跌幅居前8 图12：北交所汽车产业企业市盈率TTM升至20.8X9 图13：华阳变速、同心传动等市值涨跌幅居前9 图14：北交所信息技术产业市盈率TTM中值升至23.0X9 图15：云创数据、路桥信息等市值涨跌幅居前9 表1：主要文生视频产品厂商估值持续提升4 表2：北交所半导体、算力、数据服务、信息化方案商等多个赛道受益AI进化5 表3：云创数据、路桥信息、华阳变速等企业本周涨跌幅居前7 表4：建邦科技子公司Q-ThaiAutoPartsCo.,Ltd.取得了泰国商业部核发的注册证书10 表5：北交所科技新产业共有44家企业发布业绩快报10 1、专题：推出文生视频产品Sora，国资委鼓励央企参与多模态AI 随着AI产业快速发展，2024年全球AI发展步入深化新阶段，从上游芯片到下游应用均持续进展。 OpenAI推出文生视频产品Sora，试图实现“真实物理世界”模拟OpenAI首次进军AI视频生成领域，推出文生视频产品Sora引发全球关注。 据公司介绍，Sora使用Transformer架构，可根据文本指令创建现实且富有想象力的场景，生成多种风格、不同画幅、最长为一分钟的高清视频。Sora还能够根据静态图像生成视频，扩展现有视频或填充缺失的帧。Sora能深刻地理解语言，不仅理解用户文本提示，还理解所述事物在物理世界中的存在方式；给Sora一些提示语，它就能生产出一条高质量短视频。 从文字（ChatGPT）到图片（DALL·E）再到视频（Sora），OpenAI持续领跑全球AIGC行业。Sora被认为是AGI（通用人工智能）的又一个里程碑时刻，并不只是因为AI生成的视频时间更长、清晰度更高，而是OpenAI已经超越过去AIGC的能力，可以生成与真实物理世界相关的视频内容。在OpenAI官方出具的技术报告中，对Sora的定位为“作为世界模拟器的视频生成模型”，“我们的研究结果表明，扩展视频生成模型是构建物理世界通用模拟器的一条可行之路。” 图1：4大主流文生视频产品对比，Sora具备细节优势图2：Sora实现扩散模型与大模型能力的融合 资料来源：每日经济新闻资料来源：Sora技术报告、每日经济新闻 除Sora外，此前Pika、Runaway等多家厂商发布文生视频相关产品或更新，文生视频的应用效果正快速提升、开发与应用热度较高。随着多模态产品持续完善，AI已经具备生成文本、音频、图像、视频的能力。基础的生成式AI以文本模态为 主要特征，文生图像以CLIP为主要训练的神经网络模型，其中文本和图像通过编码器进行分解，分解后进行映射，完成训练，文生音频具备相似的训练模式。随着大模型多模态能力升级，文生视频快速发展，继文生图能力融入各个大模型之后，文生视频成为大模型多模态应用的新趋势。 图3：文生视频流程较其他模态更为复杂，多样产品推出体现AIGC技术日益成熟 资料来源：艾瑞咨询《AIGC场景应用展望研究报告》 主要文生视频厂商中，据Tracxn数据，OpenAI的估值在Sora推出后已升至 800亿美元以上，在9个月的时间里增长了两倍。与之相比，Runway截至目前累计 融资超2.5亿美元。TechCrunch报道称，Runway的估值在2023年6月底达到15亿美元，其投资者包括谷歌、英伟达、Salesforce等。 表1：主要文生视频产品厂商估值持续提升 企业 大致估值/亿美元 融资轮数/轮 融资金额/亿美元 OpenAI 800 超6轮 113 Runaway 15 超5轮 2.37 Pika 2 超1轮 0.55 StabilityAI 10 超2轮 1.26 资料来源：Tracxn、每日经济新闻、开源证券研究所 国资委鼓励央企参与AI产业 产业政策方面，2月19日国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议提出推动中央企业在人工智能领域实现更好发展、发挥更大作用；加快建设一批智能算力中心；开展AI+专项行动，加快重点行业赋能，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。会上，10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。 图4：国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会 资料来源：国务院国资委官网 北交所包含超20家AI产业及应用相关厂商。算力供给侧方面，如算力云服务商并行科技与智谱等国内领先大模型厂商深度合作、AI算力业务高速发展，而云创数据则聚焦数据端服务、受益大模型训练与推理带来的海量存储与处理需求。 AIGC发展将进一步带动智算服务器、国产高端芯片等领域的供应商。如服务器液冷“隐形冠军”曙光数创、滑轨“小巨人”海达尔将持续受益于大模型厂商对智算中心的建设需求。AI芯片端，北交所公司聚焦于先进封测方面，华岭股份有望受益于国产AI芯片（如GPU等）的晶圆制程后段第三方测试，凯华材料布局HBM等高性能芯片的绝缘封装材料等等。 AI应用端，雷神科技、泓禧科技则有望受益AIPC在2024-2025年的加速渗透；而金融、电商、矿山、智慧城市、信创、光伏新能源、造价、电力、空间遥感等多 个赛道的北交所公司均有望受益AI技术赋能，打造细分领域的大模型能力、实现业务提效等，如欧普泰利用AI视觉全面提效光伏检测效率、有望开拓运维增量业务；艾融软件借助AIGC技术，对银行数字化业务实现显著增效等等。 代码 名称 简介 市值/亿 元 营收/亿归母净利 PETTM 毛利率 元 润/亿元 研发费 用率 表2：北交所半导体、算力、数据服务、信息化方案商等多个赛道受益AI进化 AI算力及数据服务 AI智算中心基建 AIPC AI高性能芯片封测 AI终端应用 839493.BJ并行科技AI算力云平台服务龙头27.5-32.23.33-0.5225.4%8.2% 835305.BJ云创数据大模型带动数据存储与处理需求22.2-31.41.85-0.2124.8%27.0% 872808.BJ曙光数创AI服务器液冷设施领军者88.784.92.480.2437.5%19.7% 836699.BJ海达尔AI服务器精密滑轨国产龙头6.422.11.880.2421.8%3.6% 872190.BJ雷神科技高性能PC品牌，AI驱动量价提升17.629.619.370.288.4%1.8% 871857.BJ泓禧科技AIPC推动连接器带宽及速率提升9.023.53.370.3320.0%4.6% 430139.BJ华岭股份AI芯片第三方测试服务35.545.72.310.6253.0%19.9% 83152