化工行业周报：制冷剂等产品价格上扬，通用股份等胎企订单旺盛

ResearchandDevelopmentCenter 化工行业周报： 制冷剂等产品价格上扬，通用股份等胎企订单旺盛 2024年2月25日 证券研究报告行业研究 行业周报 化工行业 制冷剂等产品价格上扬，通用股份等胎企订单旺盛 2024年2月25日 本期内容提要: 基础能源（煤油气）价格回顾：（1）油价震荡上涨。截至2月 21日，WTI原油价格为77.91美元/桶，较2月14日上涨1.66%，较1月均价上涨5.56%，较年初价格上涨10.70%；布伦特原油价格为83.03美元/桶，较2月14日上涨1.75%，较1月 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 均价上涨4.90%，较年初价格上涨9.41%。（2）国产LNG市场价格承压下调。截止到本周四，国产LNG市场周均价为4100元/ 吨，较节前周均价4715元/吨下调615元/吨，跌幅13.04%。 （3）国内动力煤市场价格小幅上涨。截止到本周四，动力煤市场均价为759元/吨，较上周同期价格上涨2元/吨。 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 基础化工板块市场表现回顾：本周（2月16日-2月23日），沪深300上涨3.71%至3489.74点，基础化工板块上涨5.10%；申万一级行业中涨幅前三分别是传媒（+13.39%）、计算机 尹柳化工行业研究助理 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com （+11.59%）、通信（+11.13%）。基础化工子板块中，橡胶板块上涨9.28%，塑料Ⅱ板块上涨8.30%，化学制品板块上涨5.96%，化学原料板块上涨4.17%，化学纤维板块上涨3.68%，农化制品板块上涨3.18%，非金属材料Ⅱ板块上涨0.59%。 通用股份：各基地满产运行中，保持产销两旺状态。据格隆汇2月22日报道，通用股份在互动平台表示，公司国内工厂春节期间进行例行装备检修保养,大年初二正式开工；海外泰国工厂、柬埔寨 工厂春节期间正常上班、持续运行，目前各生产基地满产运行中，保持产销两旺状态。据证券之星报道，公司泰国基地1月份半 钢胎发货持续超50万条、柬埔寨基地半钢胎突破30万条，业绩喜人；2月份泰国半钢日产突破2万条，创历史新高。 重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 本周市场行情回顾4 行业基础数据5 重点行业跟踪8 风险因素19 重点公司18 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名7 图目录 图1：申万一级行业一周表现4 图2：申万基础化工二级子行业一周表现4 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)5 图4：原油价格（美元/桶）5 图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）6 图6：动力煤价格（元/吨）6 图7：轮胎原材料价格指数8 图8：我国半钢胎开工率（%）9 图9：我国全钢胎开工率（%）9 图10：中国出口集装箱运价指数（CCFI）9 图11：波罗的海货运指数（FBX）9 图12：钾肥价格（元/吨）11 图13：尿素价格（元/吨）11 图14：磷矿石价格（元/吨）11 图15：草甘膦及草铵膦价格（元/吨）11 图16：磷酸一铵价格（元/吨）12 图17：磷酸二铵价格（元/吨）12 图18：申万行业指数:农药12 图19：甲醇价格（元/吨）13 图20：聚乙烯价格（元/吨）13 图21：聚丙烯价格（元/吨）13 图22：安赛蜜价格（万元/吨）14 图23：三氯蔗糖价格（万元/吨）14 图24：维生素A价格（元/公斤）15 图25：维生素C、维生素E价格（元/公斤）15 图26：制冷剂价格（元/吨）15 图27：氢氟酸及萤石价格（元/吨）15 图28：轻质与重质纯碱价格（元/吨）16 图29：纯碱行业开工率（%）16 图30：全国纯碱库存（万吨）16 图31：EVA、POE价格（元/吨）17 本周市场行情回顾 本周（2月16日-2月23日），沪深300上涨3.71%至3489.74点，基础化工板块上涨5.10%；申万一级行业中涨幅前三分别是传媒（+13.39%）、计算机（+11.59%）、通信（+11.13%）。 图1：申万一级行业一周表现 传计通社煤轻机建综环商银电美汽纺石基有房公国交食建电非钢家农医媒算信会炭工械筑合保贸行子容车织油础色地用防通品筑力银铁用林药机服制设装零护服石化金产事军运饮材设金电牧生 务造备饰售理饰化工属业工输料料备融器渔物 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 资料来源：同花顺iFind，信达证券研发中心 本周（2月16日-2月23日），基础化工子板块中，橡胶板块上涨9.28%，塑料Ⅱ板块上涨8.30%，化学制品板块上涨5.96%，化学原料板块上涨4.17%，化学纤维板块上涨3.68%，农化制品板块上涨3.18%，非金属材料Ⅱ板块上涨0.59%。 图2：申万基础化工二级子行业一周表现 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 橡胶塑料Ⅱ化学制品化学原料化学纤维农化制品非金属材料Ⅱ 资料来源：Wind，信达证券研发中心 行业基础数据 1、行业基础价格 本周（2024.2.16-2024.2.21）中东地缘局势主导市场，油价震荡上涨。周前期，以色列与黎巴嫩地缘政治局势紧张，引发市场对中东地缘政治冲突范围扩大的担忧，盖过美国通胀超预期及全球石油需求增长放缓的影响，叠加胡塞武装继续对英美船只进行袭击及欧盟启动红海护航行动，国际原油价格上涨；周后期， 主要需求市场增长滞后引发市场对原油需求的担忧及交易商获利了结，原油价格回调，但美联储降息早于预期的可能性增加，有利于刺激原油需求，国际油价上涨。截至2月21日当周，WTI原油价格为77.91美元/桶，较2月14日上涨1.66%，较1月均价上涨5.56%，较年初价格上涨10.70%；布伦特原油价格为83.03美元/桶，较2月14日上涨1.75%，较1月均价上涨4.90%，较年初价格上涨9.41%。（来自百川盈孚） 本周（2024.1.18-2024.2.22）多重利空因素下，国产LNG市场价格承压下调。截止到本周四，国产LNG 市场周均价为4100元/吨，较节前周均价4715元/吨下调615元/吨，跌幅13.04%。周内前期，由于春节假期期间，下游需求锐减，液厂库存承压，国产LNG价格开启竞价促销模式。随着假期结束，下游工业开始陆续复工，加之高速危险品车辆限行解除，液厂出货稍有好转，但由于液厂库存压力明显，叠加接收站库存较多，市场资源竞争激烈，液价呈现下行趋势。周内后期，市场在库存高位的背景下，北方多地又迎来降雪，导致部分高速道路封闭，资源流通受限，加之原料气竞拍价格下调，成本端支撑不足，市场看跌情绪持续加重，液价持续下调。（来自百川盈孚） 本周（2024.2.18-2024.2.22）国内动力煤市场价格小幅上涨。截止到本周四，动力煤市场均价为759元/ 吨，较上周同期价格上涨2元/吨。本周产地市场价格小幅上涨，周内煤矿陆续复产，但多数还没有满负荷运行，整体供应偏紧，下游需求恢复性上涨，市场情绪尚可，部分煤矿报价上涨。本周春节假期刚刚结束，煤矿陆续恢复生产，国有大矿生产积极性较高，不少民营煤矿在元宵节后才能恢复正常生产，整体供应水平依旧偏低，下游企业陆续复工，加之部分春节期间库存下滑较多的电厂有补库需求释放，市场情绪有所升温，非电行业复产，刚需拉运备货开始恢复，产地拉煤车辆有所增加。（来自百川盈孚） 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)图4：原油价格（美元/桶） 中国化工产品价格指数(CCPI) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (20) (40) (60) 现货价:原油:英国布伦特Dtd 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）图6：动力煤价格（元/吨） 到岸价:液化天然气(LNG):中国 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 0 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K) 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 相关新闻： 工业领域“双碳”标准体系建设指南印发。据中国化工报、中化新网，2月21日，工信部印发《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南》（下称《指南》）。《指南》分别制定了到2025年和到2020年的发展 目标。其中，到2030年，要形成较为完善的工业领域碳达峰碳中和标准体系，加快制定协同降碳、碳排放管理、低碳评价类标准，实现重点行业重点领域标准全覆盖，支撑工业领域碳排放全面达峰，标准化工作重点逐步向碳中和目标转变。 《碳排放权交易管理暂行条例》公布。据中国化工报、中化新网，国务院总理日前签署国务院令，公布 《碳排放权交易管理暂行条例》（简称《条例》），自2024年5月1日起施行。碳排放权交易是通过市场机制控制和减少二氧化碳等温室气体排放、助力积极稳妥推进碳达峰碳中和的重要政策工具。司法部、生态环境部负责人介绍说，《条例》从六个方面构建了碳排放权交易管理的基本制度框架。一是注册登记机构和交易机构的法律地位和职责。二是碳排放权交易覆盖范围以及交易产品、交易主体和交易方式。三是重点排放单位确定。四是碳排放配额分配。�是排放报告编制与核查。重点排放单位应当编制年度温室气体排放报告，省级政府生态环境主管部门对报告进行核查并确认实际排放量。六是碳排放配额清缴和市场交易。重点排放单位应当根据核查结果足额清缴其碳排放配额，并可通过全国碳排放权交易市场购买或者出售碳排放配额，所购碳排放配额可用于清缴。 2、重点化工产品价格 本周（2024年2月19日-2024年2月23日），在我们重点关注的近200种化工产品中，涨幅排名前十的产品分别为：氯化苄（15.37%）；四氯乙烯（11.95%）；维生素K3（9.33%）；硫酸（8.59%）；硫酸铵（5.76%）；炭黑（5.30%）；制冷剂:R125（5.26%）；制冷剂:R410a（4.92%）；制冷剂:R22 （4.76%）；磷酸氢钙（3.68%）。跌幅排名前十的产品分别为：轻质纯碱（-4.84%）、液氯（-4.76%）、DEG（-4.41%）、草铵膦（-4.10%）、重质纯碱（-3.99%）、小苏打（-3.93%）、乌洛托品（-2.54%）、醋酸乙酯（-2.51%）、二甲基甲酰胺（-2.03%）、苯酚（-1.73%）。 表1：主要化工产品涨跌幅排名 排名 产品 本周涨跌幅 本周价格 单位 涨幅 1 氯化苄 15.37% 8258 元/吨 2 四氯乙烯 11.95% 4618 元/吨 3 维生素K3 9.33% 82 元/公斤 4 硫酸 8.59% 177 元/吨 5 硫酸铵 5.76% 82