零售行业周报第518期：春节后市场相对平淡，关注业绩披露情况

2024年2月24日 行业研究 春节后市场相对平淡，关注业绩披露情况 ——零售行业周报第518期（2024.02.19-2024.02.23） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.85%和2.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为5.57%，跑赢上证综指和深证成指。 2024年以来（33个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.01%和-4.78%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-7.88%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为5.57%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中30个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、计算机和通信，涨幅分别为13.55%、12.33%和10.48%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-7.88%，位列30个中信一级行业的第18位。2024年以来，30个中信一级行业中7个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和石油石化，涨幅分别为17.41%、13.46%和6.22%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、百货和贸易，涨幅分别为8.47%、7.25%和5.77%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和家电3C，涨幅分别为-0.26%、-2.33%和-8.02%。 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，93家公司上涨，1家公司持平，12家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、庚星股份和人人乐，涨幅分别为38.60%、37.43%和28.71%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，10家公司上涨，96家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、周大生和新华百货，涨幅分别为19.18%、18.91%和16.15%。 零售行业投资策略： 2024年春节商品销售数据基本符合预期，服务类相关消费数据表现超预期。展 望2024年，我们认为在收入预期短期内相对承压的情况下，消费者消费需求或将有一定变化，服务类消费或将有一定边际改善的空间。此外，春节期间，黄金产品的销售数据较为亮眼，我们继续看好黄金产品赛道，认为其兼具消费属性和投资保值属性，在未来仍有较大发展潜力。2024年年报业绩披露期即将来临，建议关注业绩、分红、估值等基本面因素。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -8% -17% -26% 02/2305/2308/2311/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报春节消费基本符合预期，继续看好黄金珠宝——零售行业周报第517期 （2024.02.05-2024.02.16）（2024-02-18） 受制于同期高基数，一月数据相对承压——零售行业周报第516期（2024.01.29-2024.02.02） （2024-02-02） 关注高物业价值，关注高股息率——零售行业周报第515期（2024.01.22-2024.01.26） （2024-01-28） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.85%和2.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为5.57%，跑赢上证综指和深证成指。2024年以来 （33个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.01%和-4.78%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-7.88%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/02/23）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/02/23 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 02-1902-2002-2102-2202-23 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 11-2212-0612-2001-0401-1802-0102-23 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/02/23） 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0201-0901-1601-2301-3002-0602-1302-20 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为5.57%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中30个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、计算机和通信，涨幅分别为13.55%、12.33%和10.48%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是医药、农林牧渔和家电，涨幅分别为2.09%、2.17%和2.64%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-7.88%，位列30个中信一级行业的第18位。2024年以来，30个中信一级行业中7个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和石油石化，涨幅分别为17.41%、13.46%和6.22%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、电子和国防军工，涨幅分别为-15.43%、-14.40%和 -14.39%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2024/02/23）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/02/23 传媒计算机通信 综合金融 综合 煤炭 轻工制造 机械 消费者服务 建筑 银行 纺织服装 汽车 电子 ★商贸零售★ 石油石化房地产基础化工有色金属公用事业国防军工交通运输 建材 食品饮料 钢铁 电力设备及新能源 非银行金融 家电 农林牧渔 医药 0246810121416 涨跌幅（%） 煤炭银行 石油石化 家电交通运输非银行金融公用事业 钢铁建筑通信 食品饮料综合金融有色金属消费者服务 建材传媒房地产 ★商贸零售★ 汽车农林牧渔 电力设备及新能源 纺织服装轻工制造 机械基础化工 医药计算机国防军工 电子综合 -20-1001020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、百货和贸易，涨幅分别为8.47%、7.25%和5.77%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和家电3C，涨幅分别为-0.26%、 -2.33%和-8.02%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2024/02/23） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/02/23） 家电3C百货贸易 黄金珠宝超市及便利店 专业市场 0.02.04.06.08.0 涨跌幅（%） 10.0 黄金珠宝专业市场家电3C百货 超市及便利店 贸易 -15-10-50 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，93家公司上涨，1家公司持平，12家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、庚星股份和人人乐，涨幅分别为38.60%、37.43%和28.71%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是*ST商城、健之佳和美凯龙，涨幅分别为 -18.49%、-5.37%和-4.44%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/02/23） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 20.43 38.60 123.84 1.08 600753.SH 庚星股份 7.27 37.43 NA 0.44 002336.SZ 人人乐 9.19 28.71 NA 1.25 600241.SH 时代万恒 6.22 28.51 55.84 0.51 301001.SZ 凯淳股份 19.68 26.72 267.57 0.41 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/02/23） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH *ST商城 8.86 -18.49 NA 0.34 605266.SH 健之佳 49.83 -5.37 14.30 0.48 601828.SH 美凯龙 3.44 -4.44 NA 0.81 601933.SH 永辉超市 2.56 -3.76 NA 1.22 600655.SH 豫园股份 6.58 -3.66 4.97 1.72 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年首发上市公司）中， 10家公司上涨，96家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、周大生和新华百货，涨幅分别为19.18%、18.91%和16.15%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是曼卡龙、友好集团和莱绅通灵，涨幅分别为-33.90%、 -32.48%和-32.04%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/02/23） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000564.SZ ST大集 1.74 19.18 NA 3.28 002867.SZ 周大生 18.05 18.91 15.76 1.48 600785.SH 新华百货 17.19 16.15 35.03 2.55 600710.SH 苏美达 7.99 12.69 10.15 1.18 600415.SH 小商品城 8.02 9.56 24.42 5.02 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/02/23） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 300945.SZ 曼卡龙 9.34 -33.90 33.52 0.80 600778.SH 友好集团 4.22 -32.48 NA 0.33 603900.SH 莱绅通灵 4.54 -32.04 NA 0.33 002336.SZ 人人乐 9.19 -31.37 NA 1.25 600250.SH 南京商旅 8.16 -30.91 15.19 1.88 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，2月22日消息，浙江衢州鹿鸣岛银泰inPARK预计将于2024年10月开业。资料显示，该项目位于浙江衢州智慧新城·城市阳台核心位置，毗邻 衢州市政府、衢州文化艺术中心、悦榕庄、希尔顿等，商业项目体量11.6万㎡，定位为景观地标型高端商业综合体，致力于打造“街区+shoppingmall+微景观”的公园商业新形态。 2）据联商网报道，2月22日，盒马在温州与百珍堂合作的“一体化冷冻食品工程研究所”正式揭牌。据盒马米面制品负责人昱夏介绍，组建实验室