零售行业周报第457期：10月社消数据相对平淡，期待消费复苏回暖

2022年11月19日 行业研究 10月社消数据相对平淡，期待消费复苏回暖 ——零售行业周报第457期（2022.11.14-2022.11.18） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.32%和0.36%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.28%，跑赢上证综指和深证成指。 2022年以来（212个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-14.91%和-24.75%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.82%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.28%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、传媒和计算机，涨幅分别为5.69%、5.27%和4.00%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-11.82%，位列30个中信一级行业的第11位。2022年以来，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为23.25%、-1.06%和-4.63%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为2.98%、1.86%和0.75%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为0.98%、-9.45%和-13.43%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，60家公司上涨，3家公司持平，46家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是健之佳、ST大集和汉商集团，涨幅分别为21.43%、18.66%和15.75%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，34家公司上涨，75家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、人人乐和友好集团，涨幅分别为69.86%、52.89%和49.55%。 零售行业投资策略： 上周，双十一大促活动落下帷幕，从陆续披露的战报来看，部分地区疫情反复对于快递物流配送造成了一定不利影响，进而在一定程度上影响了线上黄金销售期的整体销售表现。本周，国家统计局公布了2022年10月社会消费品零售数据，10月社消增速低于wind市场一致预期，除了中西药品类零售额同比增速的表现相对亮眼，其他可选消费品类的零售数据表现均相对承压，我们认为消费者的消费信心和消费意愿仍需进一步提振。展望四季度，我们维持原有观点，认为整体行业或将保持低个位数的增长，期待2023年一季度展现出更大的复苏弹性。下周建议关注：红旗连锁，老凤祥，周大福，潮宏基，王府井，百联股份，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -9% -18% -27% 11/2102/2205/2208/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报零售板块行情走强，双十一首次未披露具体GMV数据——零售行业周报第456期 （2022.11.07-2022.11.11）（2022-11-12） 行业步入传统旺季，市场关注度提升——零售行业周报第455期（2022.10.31-2022.11.04） （2022-11-05） 三季报业绩表现相对承压，期待四季度逐步回暖 ——零售行业周报第454期 （2022.10.24-2022.10.28）（2022-10-29） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.32%和0.36%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.28%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来 （212个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-14.91%和-24.75%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.82%，跑赢上证综指和深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/11/18）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/11/18 3%5% 2%0% 1%-5% 0%-10% -1% -2% 11-1411-1511-1611-1711-18 -15% -20% 08-1809-0109-1609-3010-2111-0411-18 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/11/18） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.28%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、传媒和计算机，涨幅分别为5.69%、5.27%和4.00%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是煤炭、有色金属和汽车，涨幅分别为-5.72%、-4.98%和-3.54%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-11.82%，位列30个中信一级行业的第11位。 2022年以来，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为23.25%、-1.06%和-4.63%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、综合金融和传媒，涨幅分别为-30.76%、-26.03%和-24.32%。 中庚基金 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/11/18）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/11/18 医药传媒计算机电子通信 非银行金融 家电食品饮料纺织服装 建材 轻工制造 ★商贸零售★ 综合公用事业 银行综合金融房地产国防军工 建筑 机械农林牧渔基础化工石油石化消费者服务交通运输 钢铁 电力设备及新能源 汽车 有色金属 煤炭 -8-6-4-202468 涨跌幅（%） 煤炭交通运输消费者服务 综合石油石化房地产建筑 农林牧渔纺织服装公用事业 ★商贸零售★ 银行 有色金属 机械医药通信汽车 非银行金融 钢铁计算机基础化工国防军工 电力设备及新能源 家电轻工制造食品饮料 建材传媒 综合金融 电子 -40-30-20-100102030 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为2.98%、1.86%和0.75%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为0.98%、 -9.45%和-13.43%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/11/18） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/11/18） 百货专业市场 超市及便利店 黄金珠宝 贸易家电3C -4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0 涨跌幅（%） 百货贸易 黄金珠宝超市及便利店 专业市场家电3C -30-20-10010 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，60家公司上涨，3家公司持平，46家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是健之佳、ST大集和汉商集团，涨幅分别为21.43%、18.66%和15.75%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是*ST金洲、萃华珠宝和王府井，涨幅分别为 -13.97%、-10.15%和-9.25%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/11/18） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 605266.SH 健之佳 85 21.43 28.38 2.89 000564.SZ ST大集 1.59 18.66 NA 7.78 600774.SH 汉商集团 12.79 15.75 40.49 0.91 600753.SH 东方银星 12.99 10.93 NA 1.14 603123.SH 翠微股份 12.01 10.59 88.87 4.78 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/11/18） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000587.SZ *ST金洲 1.17 -13.97 NA 0.35 002731.SZ 萃华珠宝 18.23 -10.15 210.27 1.97 600859.SH 王府井 24.81 -9.25 24.15 6.38 003010.SZ 若羽臣 16.38 -7.35 NA 1.01 002640.SZ *ST跨境 3.76 -7.16 31.31 3.64 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 34家公司上涨，75家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、人人乐和友好集团，涨幅分别为69.86%、52.89%和49.55%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、远大控股和丽人丽妆，涨幅分别为 -61.32%、-57.88%和-48.79%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/11/18） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002731.SZ 萃华珠宝 18.23 69.86 210.27 1.97 002336.SZ 人人乐 7.66 52.89 NA 0.76 600778.SH 友好集团 6.67 49.55 NA 0.15 605266.SH 健之佳 85 48.22 28.38 2.89 603123.SH 翠微股份 12.01 48.08 88.87 4.78 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/11/18） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 301177.SZ 迪阿股份 47.8 -61.32 17.64 0.61 000626.SZ 远大控股 10.47 -57.88 41.08 1.94 605136.SH 丽人丽妆 12.31 -48.79 44.58 0.58 002024.SZ ST易购 2.11 -48.79 NA 1.83 300755.SZ 华致酒行 25.5 -48.58 23.72 0.96 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，11月16日消息，山姆会员商店在北京的第四家门店，大兴店将于今年12月开业。据悉，北京大兴店位于欣宁街与宏康路交叉口兴创国际中心，毗邻地铁四号线西红门站，地处大兴核心商圈。山姆会员店的引入，不仅丰富了周围