零售行业周报第477期：关注业绩披露情况，关注五一假期催化效应

2023年4月14日 行业研究 关注业绩披露情况，关注五一假期催化效应 ——零售行业周报第477期（2023.04.10-2023.04.14） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.32%和 -1.40%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.23%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（68个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为8.06%和7.12%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.02%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.23%，位列30个中信一级行业的第10位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是有色金属、建筑和石油石化，涨幅分别为5.49%、4.92%和3.45%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为1.02%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、计算机和通信，涨幅分别为43.12%、39.42%和35.39%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为7.88%、0.51%和-0.17%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为16.52%、7.76%和3.16%。 过去一周，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，43家公司上涨，1家公司持平，64家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是小商品城、菜百股份和明牌珠宝，涨幅分别为26.52%、10.68%和9.60%。2023年以来，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，46家公司上涨，62家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、潮宏基和汇通能源，涨幅分别为57.49%、50.38%和47.43%。 零售行业投资策略： 短期内零售板块的市场关注度仍集中于2022年年报和2023年一季报的业绩表现情况，建议关注低估值高分红的龙头个股。此外，REITS概念、出口概念以及假日旅游概念近期热度均有所提升。五一假期即将来临，节假日相关标的受关注度有所提升，建议关注百货、购物中心和奥特莱斯等业态。结合2022年2季度 的低基数效应，我们相信2023年线下零售仍将有一定投资机会。下周建议关注：老凤祥，周大生，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA（Aust.）ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 3% -4% -12% -19% 04/2207/2210/2201/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报关注业绩披露期行情，关注四月低基数效应——零售行业周报第476期 （2023.04.03-2023.04.07）（2023-04-08） 行业估值重估风渐起，期待四月低基数效应——零售行业周报第475期 （2023.03.27-2023.03.31）（2023-04-01） 短期建议关注百货龙头，长期继续看好黄金珠宝 ——零售行业周报第474期 （2023.03.20-2023.03.24）（2023-03-25） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.32%和-1.40%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.23%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（68个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为8.06%和7.12%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.02%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/04/14）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/04/14 2% 1% 0% -1% -2% -3% 04-1004-1104-1204-1304-14 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 01-1202-0202-1603-0203-1603-3004-14 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/04/14） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 01-0301-1701-3102-1402-2803-1403-2804-11 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.23%，位列30个中信一级行业的第10位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是有色金属、建筑和石油石化，涨幅分别为5.49%、4.92%和3.45%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是食品饮料、计算机和农林牧渔，涨幅分别为-5.15%、-4.48%和-3.08%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为1.02%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、计算机和通信，涨幅分别为43.12%、39.42%和35.39%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和食品饮料，涨幅分别为-7.17%、-4.64%和 -2.83%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/04/14）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/04/14 有色金属 建筑 石油石化 传媒综合金融公用事业 钢铁银行医药 ★商贸零售★ 机械 电力设备及新能源 非银行金融 房地产基础化工交通运输 煤炭家电 纺织服装 汽车建材电子综合 国防军工消费者服务 通信轻工制造农林牧渔计算机食品饮料 -6-4-202468 涨跌幅（%） 传媒计算机通信电子建筑 石油石化有色金属 家电综合金融 机械钢铁医药 非银行金融公用事业国防军工 建材轻工制造交通运输 煤炭 ★商贸零售★ 纺织服装基础化工农林牧渔 银行汽车 电力设备及新能源 房地产食品饮料 综合消费者服务 -1001020304050 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为7.88%、0.51%和-0.17%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为16.52%、7.76%和3.16%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/04/14） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/04/14） 专业市场 贸易黄金珠宝 百货超市及便利店 家电3C -4.0-2.00.02.04.06.08.010.0 涨跌幅（%） 专业市场黄金珠宝 贸易家电3C 超市及便利店 百货 -20-1001020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，43家公司上涨，1家公司持平，64家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是小商品城、菜百股份和明牌珠宝，涨幅分别为26.52%、10.68%和9.60%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是三江购物、合肥百货和萃华珠宝，涨幅分别为-9.42%、-8.13%和-8.12%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/04/14） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600415.SH 小商品城 7.49 26.52 24.83 19.29 605599.SH 菜百股份 11.61 10.68 19.87 1.13 002574.SZ 明牌珠宝 7.19 9.60 53.96 0.80 600778.SH 友好集团 6.63 7.80 NA 0.18 000715.SZ 中兴商业 8.8 7.71 42.72 2.73 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/04/14） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 601116.SH 三江购物 12.89 -9.42 45.97 4.08 000417.SZ 合肥百货 4.63 -8.13 21.54 1.19 002731.SZ 萃华珠宝 14.04 -8.12 161.94 0.41 600859.SH 王府井 24.57 -5.21 23.92 3.48 000829.SZ 天音控股 10.78 -5.11 100.58 2.56 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 46家公司上涨，62家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、潮宏基和汇通能源，涨幅分别为57.49%、50.38%和47.43%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是大连友谊、通程控股和徐家汇，涨幅分别为-30.92%、-28.74%和-27.84%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/04/14） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600280.SH 中央商场 5.15 57.49 120.83 1.89 002345.SZ 潮宏基 7.91 50.38 23.40 1.15 600605.SH 汇通能源 14.99 47.43 333.64 1.13 600415.SH 小商品城 7.49 42.94 24.83 19.29 600612.SH 老凤祥 60.2 40.65 18.52 1.92 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/04/14） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000679.SZ 大连友谊 4.96 -30.92 NA 0.22 000419.SZ 通程控股 5.53 -28.74 20.62 0.40 002561.SZ 徐家汇 10.11 -27.84 171.75 1.23 605188.SH 国光连锁 7.55 -25.98 281.29 0.14 002277.SZ 友阿股份 3.48 -23.85 82.24 0.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，4月14日消息，2023年3月平均每天有3.779亿人用手机刷 淘宝，比用拼多多的人多2630万人。这是自2022年2月以来，手淘的月均每日活跃用户数（DAU）首次超过拼多多。拼多多3月DAU环比下跌9%，促成了手淘的反超。后者当月DAU环比微增2.4%。 2）据联商网报道，美团4月以来在香港举办第一轮共6场外卖员介绍会，时长均为1小时，5场粤语、1场普通话，每